Výroční finanční zpráva

2024

Maloja Investment SICAV a.s.

za období od 1. 1. 2024 do 31. 12. 2024

Obsah

Obsah ...................................................................................................................................................................... 2

Čestné prohlášení.................................................................................................................................................... 4

Informace pro akcionáře ......................................................................................................................................... 5

Přehled podnikání, stav majetku investičního Fondu a majetkových účastí......................................................... 17

Profil Fondu a skupiny ........................................................................................................................................... 24

Zpráva o vztazích ................................................................................................................................................... 35

Účetní závěrka k 31. 12. 2024 ............................................................................................................................... 40

Komentář k účetním výkazům k 31.12.2024 ......................................................................................................... 44

Zpráva auditora ..................................................................................................................................................... 72

Pro účely výroční finanční zprávy mají níže uvedené pojmy následující význam:

Pro účely výroční finanční zprávy mají níže uvedené právní předpisy následující význam:

AMISTA IS

AMISTA investiční společnost, a.s., IČO: 274 37 558, se sídlem Sokolovská 700/113a, 186 00 Praha 8

ČNB

Česká národní banka

Den ocenění

Poslední den Účetního období

Fond

Maloja Investment SICAV a.s., IČO: 052 59 797, se sídlem Mladoboleslavská 1108, Kbely, Praha 9, PSČ

197 00 obchodní společnost zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod sp.

zn. B 21746

Účetní období

Období od 1. 1. 2024 do 31. 12. 2024

Investiční část Fondu

Majetek a dluhy Fondu z jeho investiční činnosti ve smyslu ust. § 164 odst. 1 ZISIF.

Neinvestiční část Fondu

Ostatní jmění Fondu nespadající do Investiční části Fondu ve smyslu ust. § 164 odst. 1 ZISIF.

Dohoda FATCA

Dohoda mezi Českou republikou a Spojenými státy americkými o zlepšení dodržování daňových předpisů

v mezinárodním měřítku a s ohledem na právní předpisy Spojených států amerických o informacích

a jejich oznamování obecně známá jako Foreign Account Tax Compliance Act, vyhlášená pod č. 72/2014

Sb.m.s.

Zákon o auditorech

Zákon č. 93/2009 Sb., o auditorech a o změně některých zákonů (zákon o auditorech), ve znění pozdějších

předpisů

Zákon o daních z příjmů

Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů

Zákon o účetnictví

Zákon č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů

ZISIF

Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů

ZMSSD

Zákon č. 164/2013 Sb., o mezinárodní spolupráci při správě daní a o změně dalších souvisejících zákonů,

ve znění pozdějších předpisů

ZOK

Zákon č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech (zákon o obchodních korporacích), ve

znění pozdějších předpisů

ZPKT

Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů

Vyhláška

Vyhláška č. 234/2009 Sb., o ochraně proti zneužívání trhu a transparenci, ve znění pozdějších předpisů

Čestné prohlášení

Jako oprávněná osoba Fondu, tímto prohlašuji, že dle mého nejlepšího vědomí, podává vyhotovená účetní

závěrka, vypracovaná v souladu s platným souborem účetních standardů, věrný a poctivý obraz o majetku,

závazcích, finanční situaci a výsledku hospodaření emitenta a výroční finanční zpráva podle zákona upravujícího

účetnictví obsahuje věrný přehled vývoje a výsledků emitenta a postavení emitenta spolu s popisem hlavních

rizik a nejistot, kterým čelí.

V Praze dne 29. 4. 2025

Maloja Investment SICAV a.s.

AMISTA investiční společnost, a.s.,

člen představenstva

Ing. Michal Kusák, Ph.D.

pověřený zmocněnec

Informace pro akcionáře

podle § 118 odst. 4 písm. b) až k) a odst. 5 písm. a) až k) ZPKT

1. Orgány Fondu a skupiny – jejich složení a postupy jejich rozhodování

1.1 Valná hromada Fondu jako mateřské společnosti

Valná hromada je nejvyšším orgánem Fondu. Každý akcionář, který vlastní zakladatelské akcie, má právo

účastnit se valné hromady. Každý investor, který vlastní investiční akcie, má též právo účastnit se valné

hromady. Každý akcionář, který vlastní zakladatelské akcie, i každý investor, který vlastní investiční akcie, má

právo obdržet vysvětlení týkající se Fondu, jím ovládaných osob nebo jednotlivého podfondu vytvořeného

Fondem, jehož investiční akcie vlastní, je-li takové vysvětlení potřebné pro posouzení obsahu záležitostí

zařazených na valnou hromadu nebo na výkon akcionářských práv na ní, a uplatňovat návrhy a protinávrhy.

Se zakladatelskými akciemi je spojeno hlasovací právo vždy, nestanoví-li zákon jinak. S investičními akciemi

hlasovací právo spojeno není, nestanoví-li zákon jinak. Je-li s akcií Fondu spojeno hlasovací právo, náleží každé

akcii jeden hlas.

Rozhodování valné hromady upravuje článek 26 stanov Fondu:

Valná hromada je schopna se usnášet, pokud jsou přítomní vlastníci nejméně 60 % akcií, s nimiž je spojeno

hlasovací právo. Při posuzování schopnosti valné hromady se usnášet se nepřihlíží k akciím, s nimiž není

spojeno hlasovací právo, nebo pokud nelze hlasovací právo podle zákona nebo stanov vykonávat; to neplatí,

nabudou-li tyto akcie dočasně hlasovacího práva. Není-li valná hromada schopná usnášet se, svolá statutární

orgán náhradní valnou hromadu, a to tak, aby se konala od patnácti do šesti týdnů ode dne, na který byla

svolána původní valná hromada. Náhradní valná hromada je schopná usnášet se bez ohledu na počet

přítomných akcionářů.

Záležitosti, které nebyly zařazeny do navrhovaného pořadu jednání, lze rozhodnout jen se souhlasem všech

vlastníků akcií vydaných Fondem, s nimiž je v případě projednání takové záležitosti spojeno hlasovací právo.

Pokud stanovy Fondu nebo zákon nevyžadují většinu jinou, rozhoduje valná hromada většinou hlasů vlastníků

akcií vydaných Fondem, s nimiž je spojeno hlasovací právo.

Působnost valné hromady upravuje článek 23 stanov Fondu:

Do působnosti valné hromady, nevylučuje-li to ZISIF, náleží dle stanov Fondu vše, co do její působnosti vkládá

závazný právní předpis, včetně:

• rozhodování o změně stanov, nejde-li o změnu v důsledku zvýšení zapisovaného základního

kapitálu správní radou podle § 511 zákona o obchodních korporacích nebo o změnu, ke které

došlo na základě jiných právních skutečností,

• rozhodování o změně výše zapisovaného základního kapitálu a o pověření správní rady podle §

511 zákona o obchodních korporacích či o možnosti započtení peněžité pohledávky vůči

společnosti proti pohledávce na splacení emisního kursu zakladatelských akcií,

• volba a odvolání statutárního ředitele,

• volba a odvolání členů správní rady a jiných orgánů určených stanovami,

• schválení řádné nebo mimořádné účetní závěrky a konsolidované účetní závěrky a v případech,

kdy její vyhotovení stanoví jiný právní předpis, i mezitímní účetní závěrky, rozhodnutí o rozdělení

zisku nebo jiných vlastních zdrojů či o úhradě ztráty,

• rozhodnutí o volbě způsobu určení úplaty za obhospodařování a administraci dle čl. 17.1 a 17.2

těchto stanov,

• schválení smlouvy o výkonu funkce statutárního ředitele,

• schválení smluv o výkonu funkce členů správní rady a jiných orgánů určených stanovami,

• schválení poskytnutí jiného plnění ve prospěch osoby, která je členem orgánu společnosti, než na

které plyne právo z právního předpisu, ze schválené smlouvy o výkonu funkce nebo z vnitřního

předpisu společnosti schváleného valnou hromadou,

• rozhodnutí o zrušení společnosti s likvidací,

• rozhodnutí o zrušení podfondu společnosti s likvidací,

• rozhodnutí o jmenování likvidátora, resp. o podání žádosti o jmenování likvidátora Českou

národní bankou, jmenuje-li dle zákona likvidátora Česká národní banka,

• schválení návrhu rozdělení likvidačního zůstatku,

• rozhodnutí o přeměně společnosti,

• rozhodnutí o převzetí účinků jednání učiněných za společnost před jejím vznikem,

• rozhodování o udělení souhlasu s poskytnutím příplatku mimo zapisovaný základní kapitál

společnosti jejími akcionáři, kteří vlastní zakladatelské akcie a o jeho vrácení,

• rozhodování o určení auditora pro účetní závěrku a konsolidovanou účetní závěrku

• rozhodování o vyčlenění majetku a dluhů z investiční činnosti společnosti do jednoho či více

podfondů,

• rozhodování o zřízení účetních fondů vytvořených ze zisku,

• poskytování souhlasu s vydáváním dluhopisů,

rozhodnutí o dalších otázkách, které zákon o obchodních korporacích, zákon o investičních společnostech

a investičních fondech či jiný obecně závazný právní předpis nebo stanovy svěřují do působnosti valné

hromady.

1.2 Statutární orgán Fondu jako mateřské společnosti

Představenstvo AMISTA investiční společnost, a.s. (od 1. 1. 2021)

IČO: 274 37 558

Sídlo: Sokolovská 700/113a, Praha 8, PSČ 186 00

Zastoupení právnické osoby Ing. Michal Kusák, Ph.D., pověřený zmocněnec (od 30. 11. 2021)

Představenstvo je statutárním orgánem Fondu, kterému přísluší obchodní vedení Fondu a který zastupuje Fond

navenek. Představenstvo se řídí obecně závaznými právními předpisy, stanovami a statutem Fondu, resp. jeho

podfondů, jsou-li zřízeny. Představenstvo mj. také svolává valnou hromadu Fondu a schvaluje změny statutu

Fondu a jeho podfondů, jsou-li zřízeny. Představenstvo je voleno valnou hromadou Fondu.

V působnosti představenstva je dle stanov Fondu:

a) řídit činnost společnosti a zabezpečovat její obchodní vedení,

b) provádět usnesení přijatá valnou hromadou,

c) zabezpečovat řádné vedení účetnictví společnosti,

d) předkládat valné hromadě ke schválení řádnou, mimořádnou a konsolidovanou, popřípadě

i mezitímní účetní závěrku společnosti a návrh na rozdělení zisku nebo úhrady ztrát,

e) svolávat valnou hromadu,

f) vyhotovovat nejméně jednou za rok pro valnou hromadu zprávu o podnikatelské činnosti

společnosti a stavu jejího majetku,

g) vyhotovovat další zprávy emitenta cenných papírů přijatých k obchodování na evropském

regulovaném trhu a zajišťovat plnění dalších povinností, stanovených obecně závaznými právními

předpisy, zejm. zákonem o podnikání na kapitálovém trhu

h) předkládat valné hromadě návrhy na určení auditora k ověření účetní závěrky a konsolidované

účetní závěrky, příp. k přezkoumání dalších zpráv vypracovávaných emitentem cenných papírů

přijatých k obchodování na evropském regulovaném trhu, o nichž to stanoví obecně závazný

právní předpis,

i) měnit stanovy společnosti v souladu s § 277 odst. 2 zákona o investičních společnostech

a investičních fondech, jde-li o změnu přímo vyvolanou změnou právní úpravy, opravu

písemných nebo tiskových chyb nebo úpravou, která logicky vyplývá z obsahu stanov,

j) schvalovat změny statutu společnosti a jednotlivých podfondů,

k) rozhodovat o všech záležitostech společnosti, které zákon nebo stanovy nesvěřují jinému orgánu

společnosti, tedy zejm. správní radě nebo valné hromadě společnost

Představenstvo určuje základní zaměření obchodního vedení Fondu.

Představenstvo nezřídilo žádný poradní orgán, výbor či komisi.

Vzhledem k tomu, že statutárnímu orgánu nesmí být v souladu s obecně závaznými právními předpisy týkajícími

se obhospodařování investičních fondů udělovány ze strany akcionářů Fondu jakékoliv pokyny týkající se

obhospodařování Fondu, není statutární orgán oprávněn požádat nejvyšší orgán Fondu v souladu s ust. § 51

odst. 2 ZOK o udělení pokynu týkajícího se obchodního vedení. Statutární orgán však může požádat o sdělení

nezávazného stanoviska či doporučení týkajícího se obchodního vedení další (poradní) orgány Fondu či jiné

subjekty, a to za podmínek určených statutem Fondu či vnitřními předpisy Fondu.

1.3 Dozorčí rada Fondu jako mateřské společnosti

Předseda dozorčí rady: Ing. Alan Gütl (od 1. 1. 2021)

narozen: 13. 5. 1967

vzdělání: vysokoškolské

Člen dozorčí rady: Drs. Ing. Petrus Hermanus Maria Winkelman (od 1. 1. 2021)

narozen: 8. 12. 1962

vzdělání: vysokoškolské

Člen dozorčí rady: Eugen Roden (od 1. 1. 2021)

narozen: 8. 7. 1949

vzdělání: středoškolské

Dozorčí rada dohlíží na řádný výkon činnosti Fondu, jakož i provádí další činnosti stanovené obecně závaznými

právními předpisy. Do působnosti Dozorčí rady náleží jakákoliv věc týkající se Fondu, ledaže ji zákon svěřuje do

působnosti valné hromady nebo ledaže ji zákon nebo stanovy v souladu se zákonem svěřují do působnosti

statutárního ředitele či jiného orgánu Fondu.

Dozorčí rada se skládá ze tří členů, volených valnou hromadou.

Dozorčí rada dále dle stanov Fondu:

a) přezkoumává řádnou, mimořádnou a konsolidovanou a popřípadě i mezitímní účetní závěrku

a návrh na rozdělení zisku nebo na úhradu ztráty a předkládá valné hromadě své vyjádření;

b) předkládá valné hromadě návrhy na určení auditora k ověření účetní závěrky a konsolidované účetní

závěrky, příp. k přezkoumání dalších zpráv vypracovávaných emitentem cenných papírů přijatých

k obchodování na evropském regulovaném trhu, o nichž to stanoví obecně závazný právní předpis;

c) schvaluje statut Fondem nově vytvořeného podfondu;

Do působnosti Dozorčí rady náleží jakákoliv věc týkající se společnosti, ledaže ji zákon svěřuje do působnosti

valné hromady, nebo ledaže ji zákon nebo tyto stanovy v souladu se zákonem svěřují do působnosti

statutárního ředitele či jiného orgánu společnosti.

Dozorčí rada je schopná usnášet se, je-li na zasedání přítomna nadpoloviční většina jejích členů. K přijetí

usnesení je zapotřebí, aby pro ně hlasovala nadpoloviční většina členů Dozorčí rady. Každý člen Dozorčí rady má

jeden hlas. V případě rovnosti hlasů je rozhodující hlas předsedy Dozorčí rady.

Řádná zasedání Dozorčí rady svolává předseda Dozorčí rady s uvedením programu jednání, a to zpravidla

čtyřikrát za rok. V případě, že Dozorčí rada není svolána po dobu delší než 2 měsíce, může o její svolání požádat

předsedu kterýkoli její člen, a to s pořadem jednání, který určí. Předseda Dozorčí rady svolá Dozorčí radu také

tehdy, požádá-li o to statutární orgán, a to s pořadem jednání, který statutární orgán určil; neučiní-li tak bez

zbytečného odkladu po doručení žádosti, může ji svolat sám statutární orgán.

1.4 Výbor pro audit Fondu jako mateřské společnosti

Předseda výboru pro audit: Ing. Vít Vařeka (od 30. 10. 2016)

narozen: 14. 1. 1963

Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze a Frostburg State Universit v USA. Od roku 1994 působil na

pozici vedoucí finanční analytik a zástupce ředitele u licencovaného obchodníka s cennými papíry AKRO Capital,

a.s. Od roku 2006 do současnosti působí ve společnosti AMISTA IS, a to postupně na pozicích výkonný ředitel,

předseda představenstva a člen dozorčí rady.

Člen výboru pro audit: Ing. Michal Bečvář (od 30. 10. 2016)

narozen: 17. 1. 1980

Vystudoval Technickou fakultu na ČZÚ v Praze. Od roku 2007 pracuje ve společnosti AMISTA IS, kde postupně

zastává pozice sales manažer, manažer oddělení pro licenční záležitosti, pracovník oddělení cenných papírů

a account manager. Dříve také působil ve společnosti Raiffeisenbank, a. s.

Člen výboru pro audit: Ing. Petr Janoušek (od 30. 10. 2016)

narozen: 22. 2. 1973

Vystudoval Vysoké učení technické v Brně. V rámci AMISTA IS se věnuje komplexnímu finančnímu řízení

společnosti. Předtím působil na vedoucích pozicích ve společnostech zabývajících se investiční činností

a vývojem informačních systémů.

Fond, jako subjekt veřejného zájmu ve smyslu ust. § 1a písm. a) ve spojení s ust. § 19a odst. 1 Zákona

o účetnictví zřídil ke dni 30. 10. 2016 výbor pro audit. Výbor pro audit zejména sleduje účinnost vnitřní

kontroly, systému řízení rizik, účinnost vnitřního auditu a jeho funkční nezávislost, sleduje postup sestavování

účetní závěrky Fondu a předkládá řídicímu nebo kontrolnímu orgánu Fondu doporučení k zajištění integrity

systémů účetnictví a finančního výkaznictví. Dále doporučuje auditora kontrolnímu orgánu s tím, že toto

doporučení řádně odůvodní.

Výbor pro audit se skládá ze 3 členů, volených valnou hromadou. Všichni navržení členové výboru pro audit

splnili zákonné podmínky pro jmenování do výboru pro audit stanovené ust. § 44 Zákona o auditorech. Na svém

prvním zasedání výboru pro audit si jeho členové zvolili za předsedu Ing. Víta Vařeku. Předseda svolává a řídí

zasedání výboru pro audit.

Výbor pro audit je schopný usnášet se, je-li na zasedání přítomna nadpoloviční většina jejích členů. K přijetí

usnesení je zapotřebí, aby pro ně hlasovala nadpoloviční přítomných členů výboru pro audit.

Výbor pro audit nezřídil žádný poradní orgán, výbor či komisi.

1.5 Politika rozmanitosti Fondu jako mateřské společnosti

Fond ve vztahu k statutárnímu orgánu, kontrolnímu orgánu a výboru pro audit neuplatňuje žádnou specifickou

politiku rozmanitosti. Důvodem je především skutečnost, že volba těchto orgánů je v působnosti valné hromady

Fondu, pročež toto rozhodnutí nemůže Fond v zásadě ovlivnit. Fond se principiálně hlásí k dodržování zásad

nediskriminace a rovného zacházení a dbá na to, aby orgány byly obsazovány osobami, jejichž odborné znalosti

a zkušenosti svědčí o jejich způsobilosti k řádnému výkonu funkce.

1.6 Majetkové účasti Fondu

Prague North Enterprise a.s.

Sídlo: Mladoboleslavská 1108, Praha 9, PSČ 197 00

Velikost majetkové účasti a hlasovacích práv: 50 %

Statutární orgán - představenstvo

Předseda Ing. Alan Gütl (od 5. 11. 2019)

dat. nar. 13. 5. 1967

bytem: U invalidovny 549/5, Praha 8, PSČ 186 00

Člen Petr Šizling (od 5. 11. 2019)

dat. nar. 10. 3. 1974

bytem: Chelčického 686, Roztoky, PSČ 252 63

Funkce členové představenstva

Způsob jednání společnost zastupují oba členové představenstva

společně.

Residenz Heidenau Projekt GmbH

Sídlo: Hardenbergstr. 7, 10623 Berlin

Velikost majetkové účasti: 50 %

Statutární orgán - jednatelé

Zmocněný jednatel Ran Wilk (od 4. 10. 2022)

dat. nar. 30. 8. 1955

bytem: Katharinenstraße 17, 10711 Berlin

Zmocněný jednatel Ing. Alan Gütl (od 4. 10. 2022)

dat. nar. 13. 5. 1967

bytem: U invalidovny 549/5, Praha 8, PSČ 186 00

Způsob jednání za společnost jednají oba jednatelé společně

2. Zásady a postupy vnitřní kontroly a pravidla přístupu k rizikům ve vztahu k procesu

výkaznictví

Skupina Fondu na základě ust. § 19a Zákona o účetnictví použila mezinárodní účetní standardy harmonizované

evropským právem pro sestavení účetní závěrky ke Dni ocenění. Účetnictví a výkaznictví Fondu je kromě

všeobecně závazných právních předpisů upraveno rovněž soustavou vnitřních předpisů a metodických postupů,

plně respektujících obecně závazné účetní předpisy a standardy.

Přístup do účetního systému Fondu je přísně řízen a povolen pouze oprávněným osobám. Účetní doklady jsou

účtovány po předchozím řádném schválení oprávněnými osobami, přičemž způsob schvalování je upraven

vnitřním předpisem. Platební styk je oddělen od zpracování účetnictví a provádění obchodních transakcí,

veškeré platby jsou prováděny oddělením vypořádání. Tento způsob úhrad zamezuje potencionální možnosti,

kdy by jedna a tatáž osoba provedla uzavření obchodního vztahu, zaúčtovala z něho vyplývající účetní operace

a současně provedla platbu ve prospěch obchodního partnera.

Kontrola správnosti a úplnosti účetnictví a výkaznictví Fondu je prováděna ve dvou úrovních – interně,

prostřednictvím řídícího a kontrolního systému, a dále prostřednictvím externího auditu, který ověřuje roční

účetní závěrku Fondu. Interní kontrola v rámci kontrolního a řídícího systému zahrnuje jednak činnosti vnitřního

auditu a dále řadu kontrolních prvků, prováděných kontinuálně (např. kontrola zaúčtovaného stavu majetku na

operativní evidenci majetku, inventarizace, kontrola čtyř očí apod.), v rámci, kterých je proces kontroly

průběžně vyhodnocován.

3. Kodex řízení a správy Fondu

AMISTA IS jako obhospodařovatel Fondu přijala soubor vnitřních předpisů schválených statutárním orgánem

obhospodařovatele Fondu. Tyto vnitřní předpisy vycházejí z požadavků stanovených všeobecně závaznými

právními předpisy, včetně právních předpisů Evropské unie, a jsou pravidelně aktualizovány a předkládány ČNB.

Některé z nich dle platné legislativy podléhají i kontrole ze strany ČNB a jsou ČNB předkládány v případě změn,

což jsou např. Organizační řád, který je základní normou řízení a správy Fondu, či vnitřní předpis obsahující

postupy k plnění povinností dle AML zákona. Rovněž všechny předpisy podléhají interní kontrole compliance a

vnitřního auditu.

Mezi základní vnitřní předpisy patří mj. vnitřní předpisy upravující výkon obhospodařování Fondu a výkon řízení

a správy Fondu. Oblastmi, které jsou vnitřními předpisy upraveny, jsou například:

• Interní pravidla outsourcingu

• Pravidla řízení rizik, dodržování limitů a řízení likvidity

• Účetní postupy a pravidla účtování

• Pravidla vnitřní kontroly

• Systém vnitřní komunikace

• Opatření proti praní špinavých peněz a financování terorismu

Nahlédnutí do vnitřních předpisů AMISTA IS, vztahujících se k Fondu, je možné na základě předchozí žádosti v

sídle AMISTA IS, resp. dotčeného Fondu. AMISTA IS je současně členem AKAT a řídí se také jejím etickým

kodexem, přičemž má sepsaný vlastní Etický kodex v rámci předpisové základny, kterým se řídí a který vychází

právě z principů uvedených v Etickém kodexu AKAT. I tento vnitřní předpis je případně k nahlédnutí v sídle

AMISTA IS, resp. dotčeného Fondu.

Vzhledem k výše uvedenému Fond nepřijal žádný zvláštní kodex řízení a správy Fondu.

4. Ostatní vedoucí osoby Fondu a portfolio manažer

4.1 Ostatní vedoucí osoby

Žádné další osoby nemají funkci vedoucí osoby ve Fondu.

4.2 Portfolio manažer

Portfolio manažer Radim Vitner

narozen: 1976

vzdělání: Masarykova obchodní akademie Rakovník

Radim Vitner je zaměstnán ve společnosti AMISTA IS na pozici portfolio manažera od 1. 7. 2011. Před

příchodem do AMISTA IS pracoval deset let na pozici účetního a finančního analytika ve společnosti Zepter

International s.r.o. Předtím sbíral zkušenosti mimo jiné ve společnostech SPT Telecom, a.s. a Královský pivovar

Krušovice a.s.

Portfolio manažer Ing. Robert Mocek

narozen: 1961

vzdělání: VŠ dopravy a spojů, Žilina, fakulta Provozně-ekonomická

Před příchodem do AMISTA IS poskytoval konzultace v oblasti financování podnikatelských projektů

a poradenství v oblasti privátního bankovnictví a správy majetku v rámci svého živnostenského oprávnění. Před

tímto obdobím pracoval více než 25 let v bankovnictví na manažerských postech v oblasti privátního

bankovnictví a správy aktiv.

Portfolio manažer Ing. Karolína Kostelecká

Narozena: 1991

Vzdělání: VŠE v Praze, fakulta Národohospodářská

Do AMISTA IS nastoupila po dokončení studijního programu Business Administration na Toronto School of

Management v Kanadě, kde také absolvovala stáž na obchodně-ekonomickém úseku Generálního konzulátu ČR

v Torontu a pracovala v pojišťovnictví, ve společnosti Stewart Title Canada. Před odjezdem do Kanady působila

2 roky v mezinárodní poradenské společnosti BDO Advisory s.r.o. Jako konzultant.

Portfolio manažer Ing. Ivana Lacová

Vzdělání: Ekonomická univerzita, Bratislava, SR

Ing. Ivana Lacová před příchodem do AMISTA IS působila ve skupině Vienna Insurance Group, na pozici

Investment Officer., kde se věnovala správě investičního portfolia v hodnotě přesahující 1 mld. Euro a v oblasti

financí pracuje více jak 15 let. Ivana Lacová absolvovala postgraduální studium ve Spojených státech

amerických na Wilmington University, Wilmington, Delaware.

Portfolio manažer Ing. Radomíra Crkvová

Vzdělání: Provozně ekonomická fakulta ČZU

Ing. Radomíra Crkvová před příchodem do AMISTA IS působila ve společnosti Plzeňský Prazdroj, a. s. jako

Kreditní analytička, kde se věnovala svěřenému portfoliu klíčových zákazníků v oblastech kreditního

monitoringu, vymáhání pohledávek, finanční analýzy, reportingu a factoringu. Po dokončení studia působila

také ve společnosti Leasing České spořitelny, a.s. na oddělení Risk Managementu, které se specializovalo na

poskytování analytické podpory v rámci schvalovacích procesů u spotřebitelských úvěrů.

5. Osoby s řídící pravomocí

Statutární orgán

Řídicí osobou Fondu je obhospodařovatel AMISTA IS.

Představenstvo AMISTA investiční společnost, a.s. (od 1. 1. 2021)

IČO: 274 37 558

Sídlo: Sokolovská 700/113a, Praha 8, PSČ 186 00

Zastoupení právnické osoby Ing. Michal Kusák, Ph.D., pověřený zmocněnec (od 30. 11. 2021)

Kontrolní orgán

Člen dozorčí rady: Ing. Alan Gütl (od 1. 1. 2021)

narozen: 13. 5.1967

Výkon funkce člena kontrolního orgánu Fondu je bezúplatný. Člen kontrolního orgánu není v souvislosti se svojí

funkcí ve Fondu odměňován z Fondu ani z žádné jiné osoby propojené s Fondem. Člen kontrolního orgánu je

akcionářem Fondu vlastnícím zakladatelské a investiční akcie.

Člen dozorčí rady: Petrus Hermanus Maria Winkelman (od 1. 1. 2021)

narozen: 8. 12. 1962

Výkon funkce člena kontrolního orgánu Fondu je bezúplatný. Člen kontrolního orgánu není v souvislosti se svojí

funkcí ve Fondu odměňován z Fondu ani z žádné jiné osoby propojené s Fondem. Člen kontrolního orgánu je

akcionářem Fondu vlastnícím zakladatelské a investiční akcie.

Člen dozorčí rady: Eugen Roden (od 1. 1. 2021)

narozen: 8. 7. 1949

Výkon funkce člena kontrolního orgánu Fondu je bezúplatný. Člen kontrolního orgánu není v souvislosti se svojí

funkcí ve Fondu odměňován z Fondu ani z žádné jiné osoby propojené s Fondem. Člen kontrolního orgánu je

akcionářem Fondu vlastnícím zakladatelské a investiční akcie.

6. Údaje o peněžitých a nepeněžitých příjmech a principech odměňování

Rozhodování o odměňování pracovníků Fondu náleží do působnosti statutárního orgánu Fondu. Členové

statutárního a kontrolního orgánu vykonávají svoji činnost na základě smluv o výkonu funkce, v nichž je vždy

upravena i jejich odměna včetně všech jejích složek, nejedná-li se o bezúplatný výkon funkce. Tyto smlouvy

včetně odměňování musí být schváleny valnou hromadou Fondu.

Informace o zásadách a principech odměňování Fond vyhotovuje v politice odměňování podle § 121l ZPKT,

kterou uveřejňuje na svých internetových stránkách. Fond v souladu s § 121p ZPKT také vyhotovuje

a uveřejňuje na svých internetových stránkách zprávu o odměňování.

7. Údaje o počtu cenných papírů Fondu, které jsou v majetku statutárního či dozorčího

orgánu a ostatních osob s řídící pravomocí

Členové dozorčí rady drželi ve svém vlastnictví celkem 100 000 ks zakladatelských akcií a 559 097 605 ks

investičních akcií Fondu.

K cenným papírům představujícím podíl na Fondu se nevztahují žádné opce ani srovnatelné investiční nástroje,

jejichž smluvními stranami by byli členové statutárního nebo dozorčího orgánu Fondu nebo které by byly

uzavřeny ve prospěch těchto osob. Osoby s řídící pravomocí Fondu nedrží výše jmenované cenné papíry ani

nepřímo, tedy prostřednictvím třetího subjektu.

8. Práva a povinnosti spojená s akciemi Fondu

Fond vydává dva druhy cenných papírů:

Zakladatelské akcie – tyto cenné papíry jsou vydávány k zapisovanému základnímu kapitálu, jehož výše je též

uváděna v obchodním rejstříku. Zapisovaný základní kapitál Fondu činí 2 000 000,- Kč a je rozdělen na

100 000 ks kusových zakladatelských akcií, tj. bez jmenovité hodnoty. Všechny zakladatelské akcie společnosti

jsou vydány jako cenné papíry na řad, tj. jako listiny znějící na jméno akcionáře a nejsou přijaty k obchodování

na evropském regulovaném trhu. Podíl na zapisovaném základním kapitálu se u zakladatelských akcií určí podle

počtu akcií. Zakladatelské akcie se řídí právní úpravou dle ZOK, ZISIF a dalšími právními předpisy a úpravou v

oddíle II. stanov Fondu.

Práva spojená se zakladatelskými akciemi

Se zakladatelskými akciemi je spojeno právo akcionáře podílet se na řízení společnosti, na jejím zisku a na

likvidačním zůstatku při jejím zrušení s likvidací. Právo na podíl na zisku a na likvidačním zůstatku vzniká pouze

z hospodaření společnosti s majetkem, který nepochází z investiční činnosti Fondu, resp. není zařazen do

žádného podfondu. Se zakladatelskými akciemi je vždy spojeno hlasovací právo, nestanoví-li zákon jinak.

Převoditelnost zakladatelských akcií je podmíněna souhlasem statutárního orgánu. Se zakladatelskými akciemi

není spojeno právo na jejich odkoupení na účet společnosti, ani žádné jiné zvláštní právo.

Evidence zakladatelských akcií

Zakladatelské akcie jsou v držení akcionářů Fondu, kteří zodpovídají za jejich úschovu. Fond prostřednictvím

svého administrátora, tj. AMISTA IS, vede evidenci majitelů zakladatelských akcií v seznamu akcionářů.

Investiční akcie – Fond vydává investiční akcie k Fondu jako takovému, resp. k jeho Investiční části. Investiční

akcie představují stejné podíly na fondovém kapitálu Investiční části Fondu. Investiční akcie jsou vydávány jako

akcie kusové, tj. bez jmenovité hodnoty. Všechny investiční akcie jsou vydány jako zaknihované cenné papíry

znějící na jméno investora.

Fond vydává jednu třídu investičních akcií, investiční akcie třídy A. Investiční akcie třídy A jsou od 1. 11. 2016

přijaty k obchodování na evropském regulovaném trhu Burza cenných papírů Praha, a.s. Investiční akcie se řídí

právní úpravou dle ZOK, ZISIF a dalšími právními předpisy a úpravou v oddíle III. stanov Fondu.

Práva spojená s investičními akciemi

S investičními akciemi je spojeno právo týkající se podílu na zisku z hospodaření pouze s majetkem z investiční

činnosti Fondu a na likvidačním zůstatku pouze z investiční činnosti Fondu. S investičními akciemi je spojeno

právo na jejich odkoupení na žádost jejich vlastníka na účet Investiční části Fondu. Investiční akcie odkoupením

zanikají. S investičními akciemi není spojeno hlasovací právo, pokud zákon nestanoví jinak.

Evidence investičních akcií

Evidence investičních akcií vydávaných Fondem je vedena v souladu s příslušnými ustanoveními ZPKT. Centrální

evidenci emise vede Centrální depozitář cenných papírů, a. s. Investiční akcie Fondu v držení jednotlivých

investorů jsou tak evidovány na jejich majetkových účtech vlastníků cenných papírů. Investoři jsou povinni

sdělovat účastníku Centrálního depozitáře cenných papírů, a. s., u něhož mají veden svůj majetkový účet,

veškeré změny ve svých identifikačních údajích.

9. Odměny účtované externími auditory

Informace o odměnách účtovaných za Účetní období auditory v členění za jednotlivé druhy služeb jsou uvedeny

v komentáři k účetním výkazům (oddíl „Správní náklady“), která je nedílnou součástí této výroční finanční

zprávy. Poplatky a náklady Fondu jsou hrazeny z Investiční části Fondu. Náklady na audit činily v tomto Účetní

období 190 tis. Kč bez DPH.

10. Dividendová politika Fondu

Fond neuplatňuje ani nedeklaruje dividendovou politiku ve smyslu stanovení poměru zisku vyplaceného

akcionářům a zisku zadrženého, ani nečiní takové odhady do budoucna.

Protože na Neinvestiční části Fondu neprobíhá žádná ekonomická činnost, nejsou k zakladatelským akciím

Fondu vypláceny dividendy.

11. Významná soudní a rozhodčí řízení

V Účetním období neprobíhala žádná soudní ani rozhodčí řízení, která mohla mít nebo v nedávné minulosti

měla významný vliv na finanční situaci nebo ziskovost Fondu nebo jeho skupiny.

12. Struktura vlastního kapitálu Fondu a dceřiných společností

Fond (mateřská společnost)

Struktura vlastního kapitálu Fondu je uvedena v účetní závěrce, která je nedílnou součástí této výroční finanční

zprávy.

Cenné papíry vydávané Fondem:

Druh

Zakladatelské akcie

Investiční akcie (třída A)

ISIN

CZ0008042272

Forma

Kusové akcie na jméno

Podoba

Listinné

Zaknihované

Jmenovitá hodnota

Bez jmenovité hodnoty

Podíl na zapisovaném základním kapitálu (%)

100

Počet emitovaných akcií v oběhu ke konci Účetního období (ks)

100 000

559 097 605

Počet akcií vydaných v Účetním období (ks)

Počet akcií odkoupených v Účetním období (ks)

40 732 624

Počet upsaných, dosud nesplacených akcií (ks)

Obchodovatelnost

Zakladatelské akcie nebyly přijaty

k obchodování na regulovaném

trhu

Investiční akcie třídy A jsou

přijaty k obchodování na

regulovaném trhu

Ostatní skutečnosti:

Počet akcií držených Fondem jako emitentem nebo jménem Fondu jako emitenta, nebo v držení jeho dceřiných

společností: 0

Částka všech převoditelných cenných papírů, vyměnitelných cenných papírů nebo cenných papírů s opčními

listy, s uvedením podmínek pro převod, výměnu nebo upsání: 0

Skutečnosti, které nastaly po rozhodném dni:

Po rozhodném dni nenastaly žádné významné události s ohledem na strukturu vlastního kapitálu společnosti.

Dceřiné společnosti:

Prague North Enterprise a.s. Základní kapitál: 30 000 000,- Kč, Vlastní kapitál: 57 838 tis. Kč

Residenz Heidenau Projekt GmbH, Základní kapitál: 25 000 EUR, Nepokrytá ztráta: 322 239 EUR

13. Omezení převoditelnosti cenných papírů

Převoditelnost zakladatelských akcií Fondu je podmíněna souhlasem statutárního orgánu. Statutární orgán

udělí souhlas s převodem písemně na žádost akcionáře v případě, kdy nabyvatel zakladatelských akcií splňuje

veškeré požadavky na osobu akcionáře společnosti jako fondu kvalifikovaných investorů, stanovené statutem,

jakož i obecně závaznými právními předpisy, a to bez zbytečného odkladu po jejich kontrole. Souhlas s

převodem zakladatelských akcií mezi stávajícími akcionáři je vydáván neprodleně bez potřeby kontroly. V

případě převodu nebo přechodu vlastnického práva k zakladatelským akciím Fondu je jejich nabyvatel povinen

bez zbytečného odkladu informovat Fond o změně vlastníka. K účinnosti převodu akcie v podobě listinného

cenného papíru vůči administrátorovi Fondu se vyžaduje oznámení změny vlastníka příslušné akcie a její

předložení administrátorovi Fondu. Hodlá-li některý z vlastníků zakladatelských akcií převést své zakladatelské

akcie, mají ostatní vlastníci zakladatelských akcií k těmto akciím předkupní právo, ledaže vlastník

zakladatelských akcií zakladatelské akcie převádí jinému vlastníkovi zakladatelských akcií.

K převodu investičních akcií Fondu musí mít investor (převodce) předchozí souhlas statutárního orgánu Fondu

k takovému převodu, a to v písemné formě. Statutární orgán vydá souhlas s převodem za situace, kdy

nabyvatel investičních akcií Fondu splňuje veškeré požadavky na osobu investora do Fondu, coby fondu

kvalifikovaných investorů stanovených statutem Fondu, jakož i obecně závaznými právními předpisy, a to bez

zbytečného odkladu po jeho kontrole. Souhlas s převodem investičních akcií Fondu mezi stávajícími investory je

vydáván neprodleně bez potřeby kontroly. Omezení převoditelnosti investičních akcií se nevztahuje na

investiční akcie, které byly přijaty k obchodování na regulovaném trhu.

V případě převodu nebo přechodu vlastnického práva k investičním akciím Fondu je jejich nabyvatel povinen

bez zbytečného odkladu informovat Fond o změně vlastníka. K účinnosti převodu akcie v podobě listinného

cenného papíru vůči administrátorovi Fondu se vyžaduje oznámení změny vlastníka příslušné akcie a její

předložení administrátorovi Fondu. V případě, že by nabyvatel investičních akcií nebyl kvalifikovaným

investorem dle ust. § 272 ZISIF, k takovému nabytí se v souladu s ust. § 272 odst. 3 ZISIF nepřihlíží.

14. Akcionářská struktura konsolidačního celku

Fond (mateřská společnost)

Struktura akcionářů ke Dni ocenění (zakladatelské akcie)

V procentech

Podíl na základním kapitálu

Podíl na hlasovacích

právech

Právnické osoby celkem

9,00

z toho 1RIF otevřený podílový fond

9,00

Fyzické osoby celkem

91,00

z toho Ing. Alan Gütl, dat. Nar. 13. 5. 1967

49,00

Drs. Ing. Petrus Hermanus Maria Winkelman, dat. nar. 8. 12. 1962

8,50

Eugen Roden, dat. nar. 8. 7. 1949

33,50

15. Vlastníci cenných papírů se zvláštními právy

Fond nevydává vyjma výše uvedených druhů cenných papírů žádné jiné cenné papíry, se kterými by bylo

spojeno zvláštní právo. Se zakladatelským akciemi není spojeno právo na podíl na zisku pocházejícím

z investiční činnosti Fondu, ale je s nimi spojeno právo na řízení Fondu prostřednictvím hlasovacího práva, které

je s těmito akciemi spojeno, pokud zákon nestanoví jinak. S investičními akciemi není spojeno hlasovací právo,

pokud zákon nestanoví jinak, ale je s nimi spojeno právo na zpětný odkup Fondem.

16. Omezení hlasovacích práv

Se zakladatelskými akciemi Fondu je vždy spojeno hlasovací právo, nestanoví-li zákon jinak.

S investičními akciemi Fondu není spojeno hlasovací právo, nestanoví-li zákon jinak.

V případě, kdy valná hromada hlasuje o:

• změně práv spojených s určitým druhem investičních akcií;

• změně druhu nebo formy investičních akcií;

• další záležitosti, pro kterou zákon vyžaduje hlasování podle druhu akcií;

hlasují současně akcionáři, kteří vlastní investiční akcie, a akcionáři, kteří vlastní zakladatelské akcie. V takovém

případě je s investičními akciemi spojeno hlasovací právo.

17. Smlouvy mezi akcionáři s následkem snížení převoditelnosti nebo hlasovacích práv

Fondu nejsou známy žádné smlouvy, které by uzavřeli akcionáři Fondu a které by současně mohly mít za

následek snížení převoditelnosti akcií představujících podíl na Fondu nebo snížení hlasovacích práv.

18. Zvláštní pravidla pro volbu a odvolání členů statutárního orgánu a změnu stanov

Stanovy Fondu neobsahují žádná zvláštní pravidla pro volbu a odvolání členů statutárního orgánu a změnu

stanov Fondu.

Členy statutárního orgánu volí a odvolává valná hromada Fondu.

O doplňování a změnách stanov rozhoduje valná hromada Fondu na návrh statutárního orgánu nebo na základě

protinávrhů akcionářů, resp. investorů účastnících se valné hromady nebo na návrh správní rady, pokud valnou

hromadu svolává správní rada a navrhuje potřebná opatření.

19. Zvláštní působnost orgánů

Stanovy Fondu neobsahují žádnou zvláštní působnost statutárního ani kontrolního orgánu podle zákona

upravujícího právní poměry obchodních společností a družstev.

V působnosti představenstva je dle stanov Fondu:

a) řídit činnost společnosti a zabezpečovat její obchodní vedení,

b) provádět usnesení přijatá valnou hromadou,

c) zabezpečovat řádné vedení účetnictví společnosti,

d) předkládat valné hromadě ke schválení řádnou, mimořádnou a konsolidovanou, popřípadě

i mezitímní účetní závěrku společnosti a návrh na rozdělení zisku nebo úhrady ztrát,

e) svolávat valnou hromadu,

f) vyhotovovat nejméně jednou za rok pro valnou hromadu zprávu o podnikatelské činnosti

společnosti a stavu jejího majetku,

g) vyhotovovat další zprávy emitenta cenných papírů přijatých k obchodování na evropském

regulovaném trhu a zajišťovat plnění dalších povinností, stanovených obecně závaznými právními

předpisy, zejm. zákonem o podnikání na kapitálovém trhu,

h) předkládat valné hromadě návrhy na určení auditora k ověření účetní závěrky a konsolidované

účetní závěrky, příp. k přezkoumání dalších zpráv vypracovávaných emitentem cenných papírů

přijatých k obchodování na evropském regulovaném trhu, o nichž to stanoví obecně závazný

právní předpis,

i) měnit stanovy společnosti v souladu s § 277 odst. 2 zákona o investičních společnostech

a investičních fondech, jde-li o změnu přímo vyvolanou změnou právní úpravy, opravu

písemných nebo tiskových chyb nebo úpravou, která logicky vyplývá z obsahu stanov,

j) schvalovat změny statutu společnosti a jednotlivých podfondů,

k) rozhodovat o všech záležitostech společnosti, které zákon nebo stanovy nesvěřují jinému orgánu

společnosti, tedy zejm. správní radě nebo valné hromadě společnosti.

Dozorčí rada dále dle stanov Fondu:

a) přezkoumává řádnou, mimořádnou a konsolidovanou a popřípadě i mezitímní účetní závěrku

a návrh na rozdělení zisku nebo na úhradu ztráty a předkládá valné hromadě své vyjádření;

Do působnosti správní rady náleží jakákoliv věc týkající se společnosti, ledaže ji zákon svěřuje do působnosti

valné hromady, nebo ledaže ji zákon nebo tyto stanovy v souladu se zákonem svěřují do působnosti

statutárního ředitele či jiného orgánu společnosti.

20. Významné smlouvy při změně ovládání Fondu

Fond neuzavřel žádné smlouvy, ve kterých by byl smluvní stranou a které nabudou účinnosti, změní se nebo

zaniknou v případě změny ovládání Fondu v důsledku nabídky převzetí.

21. Smlouvy se členy statutárního orgánu se závazkem plnění při skončení jejich funkce

Fond neuzavřel se členy statutárního orgánu nebo se zaměstnanci žádné smlouvy, kterými by byl zavázán

k plnění pro případ skončení jejich funkce nebo zaměstnání v souvislosti s nabídkou převzetí.

22. Programy nabývání cenných papírů za zvýhodněných podmínek

Fond nemá žádný program, na jehož základě je zaměstnancům nebo členům statutárního orgánu Fondu

umožněno nabývat účastnické cenné papíry Fondu, opce na tyto cenné papíry či jiná práva k nim za

zvýhodněných podmínek.

Přehled podnikání, stav majetku investičního Fondu a majetkových účastí

1. Přehled podnikání

Investiční cíl a strategie

Fond je oprávněn investovat především do aktiv nemovité povahy, ať již majících formu věcí nemovitých, akcií,

podílů, resp. jiných forem účastí na nemovitostních společnostech, a doplňkových aktiv tvořených standardními

nástroji kapitálových a finančních trhů.

Fond má v úmyslu investovat více než 51 % hodnoty svého investičního majetku do nemovitostí nebo

nemovitostních společností. Další podstatnou majetkovou hodnotou, do níž Fond může investovat, jsou akcie,

podíly a jiné formy účastí na právnických osobách. Vedlejšími majetkovými hodnotami Fondu budou investiční

nástroje ve smyslu ustanovení § 3 odst. 1 ZPKT, např. investiční cenné papíry, cenné papíry kolektivního

investování či nástroje peněžního trhu.

Druhy majetkových hodnot

Nemovité věci, včetně jejich součástí a příslušenství

Investice do nemovitých věcí, včetně jejich součástí a příslušenství (tj. např. energetických a rozvodných sítí,

technické infrastruktury, oplocení, zahradní úpravy, kůlny, garáže apod.), souvisejících movitých věcí

a případných vyvolaných investic (inženýrské sítě apod.). Nemovitostní aktiva mají zejména podobu:

• pozemků určených k výstavbě objektů pro bydlení nebo komerčních objektů;

• pozemků určených ke zhodnocení formou změny účelu užívání pozemku a následnému prodeji;

• pozemků provozovaných jako parkoviště;

• pozemků určených k pronajímání třetím osobám pro obchodní aktivity;

• rezidenčních projektů a domů;

• průmyslových areálů pro výrobu a skladování;

• budov pro zdravotnická zařízení;

• budov pro vzdělání a školství a školicí střediska;

• administrativních budov a center;

• hotelových komplexů a jiných rekreačních objektů;

• logistických parků;

• multifunkčních center;

• nemovitých i movitých energetických zařízení.

Do majetku investiční části Fondu lze nabýt nemovitost za účelem jejího provozování, je-li tato nemovitost

způsobilá při řádném hospodaření přinášet pravidelný a dlouhodobý výnos, nebo za účelem jejího dalšího

prodeje, je-li tato nemovitost způsobilá přinést ze svého prodeje zisk.

Fond může do své investiční části též nabývat nemovitosti výstavbou nebo za účelem dalšího zhodnocení

nemovitostí v jeho majetku umožnit na takových nemovitostech výstavbu. Výstavba samotná je vždy

realizována na účet investiční části Fondu třetí osobou k takové činnosti oprávněnou.

Při výběru vhodných nemovitostí nabývaných do majetku investiční části Fondu se zohledňuje zejména poloha

nabývaných nemovitostí v oblastech České republiky, kde lze důvodně předpokládat, že v krátkodobém nebo

střednědobém horizontu dojde k pozitivnímu cenovému vývoji.

Fond

Maloja Investment SICAV a.s., IČO: 052 59 797, se sídlem Mladoboleslavská 1108, Praha 9, PSČ 197

00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Měst-ským soudem v Praze pod sp. zn. B 21746

Účetní období

Období od 1. 1. 2024 do 31. 12. 2024

Akcie, podíly, resp. jiné formy účasti na společnostech

Tyto společnosti mohou mít také charakter dočasných účelových společností zřizovaných za účelem možnosti

získání bankovního nebo mimobankovního financování a diverzifikace rizik.

Akcie, podíly, resp. jiné formy účasti na společnostech, které se zaměřují na:

• správu nemovitostí a poskytování souvisejících služeb;

• provozování realitní činnosti;

• provádění stavební činnosti;

• vlastnění akcií, podílů, resp. jiných forem účastí na nemovitostních společnostech nebo obchodních

společnostech zaměřených na výše uvedené oblasti.

• jiné obchodní aktivity, které mají s nemovitostmi v majetku fondu ekonomickou souvislost

Pořizovány budou především akcie, podíly, resp. jiné formy účastí v takových společnostech, kde lze

v budoucnosti očekávat nadprůměrné zhodnocení investice a/nebo jiný ekonomický přínos pro fond.

Při investování do akcií, podílů, resp. jiných forem účastí v obchodních společnostech bude Fond zohledňovat

zejména jejich ekonomickou výhodnost, při současném respektování pravidel obezřetnosti a pravidel pro

omezování rizik.

Majetek nabytý při uskutečňování procesu přeměny obchodních společností.

Fond, má možnost uskutečnit:

• proces přeměny podle zvláštního právního předpisu, v níž budou Fond a obchodní společnost

zúčastněnými společnostmi, a to v souladu s příslušnými zvláštními právními předpisy;

• převzetí jmění obchodní společnosti dle, kdy účast Fondu může přesahovat 90% podíl na základním

kapitálu společnosti. Za předpokladu, že v majetku Fondu bude účast v takovéto společnosti

představující alespoň 90% podíl na základním kapitálu, pak na základě rozhodnutí valné hromady

Fondu může dojít k jejímu zrušení a k převodu jmění do majetku Fondu.

Movité věci, které jsou účelově spojeny s nemovitostmi nebo ostatními aktivy Fondu

Fond může nabývat movité věci, které jsou účelově spojeny s nemovitostmi nebo ostatními aktivy Fondu

a slouží k zabezpečení provozu nemovitostí nebo zvyšují její užitnou hodnotu. Mezi takové movité věci patří

například nábytek, svítidla, drobné vybavení budov včetně uměleckých děl, dopravní a transportní vybavení,

výpočetní technika, strojní zařízení, technická infrastruktura, které tvoří s nemovitostí logický celek nebo

vhodný doplněk.

Vklady v bankách nebo zahraničních bankách

Fond může zřídit k takovému vkladu právo inkasa třetí osoby za účelem splácení přijatého bankovního nebo

mimobankovního financování. Předpokladem zřízení práva inkasa je řádné vymezení podmínek jeho uplatnění

a skutečnost, že zřízení takového inkasa není ve zcela zjevném rozporu s běžnou tržní praxí v místě a čase

obvyklou.

Poskytování úvěrů a zápůjček

Poskytování úvěrů a zápůjček Fondem je možné za předpokladu, že budou pro Fond ekonomicky výhodné.

Zápůjčky, resp. úvěry mohou být poskytovány v souvislosti s nabýváním a udržováním majetkových hodnot

nebo budou úvěry či zápůjčky poskytovány obchodním společnostem, ve kterých bude mít Fond účast (podíl),

a to jako dluhové financování jejich činnosti.

Pohledávky z obchodního styku a úvěrové pohledávky

Fond může nabývat do svého majetku pohledávky za předpokladu, že budou pro Fond ekonomicky výhodné, tj.

jejichž dlouhodobá výnosnost bude přesahovat náklady na jejich pořízení. Pohledávky budou zpravidla

nabývány za cenu nižší, než činí jejich jmenovitá hodnota, a to přiměřeně k riziku jejich vymožení. Fond může

nabývat do svého majetku pohledávky nejen po splatnosti, ale i před splatností, a to bez ohledu na skutečnost,

zda sídlo (resp. bydliště) dlužníka je umístěno v České republice či v zahraničí. Fond může své existující

i případné budoucí pohledávky zatížit zástavním právem třetí osoby, a to za předpokladu zachování celkové

ekonomické výhodnosti takové operace a nikoli ve zjevném rozporu s běžnou obchodní praxí v místě a čase

obvyklou.

Doplňková aktiva

Fond může investovat do následujících složek doplňkových aktiv:

• dluhopisy, resp. obdobné cenné papíry představující právo na splacení dlužné částky, vydávané státy

nebo obchodními společnostmi;

• tuzemské akcie, tj. vydané emitentem se sídlem umístěným na území České republiky;

• zahraniční akcie, tj. vydané emitentem se sídlem umístěným mimo území České republiky;

• cenné papíry investičních fondů;

• hypoteční zástavní listy;

• nástroje peněžního trhu.

Likvidní aktiva

Likvidní část majetku Fondu může být investována krátkodobě zejména do:

• vkladů, se kterými je možno volně nakládat, anebo termínovaných vkladů se lhůtou splatnosti nejdéle

jeden rok, pokud se jedná o vklady u bank, poboček zahraničních bank nebo zahraničních bank, jež

dodržují pravidla obezřetnosti podle práva Evropských společenství nebo pravidla, která ČNB považuje

za rovnocenná;

• cenných papírů vydaných fondy kolektivního investování;

• státních pokladničních poukázek a obdobných zahraničních cenných papírů;

dluhopisů nebo obdobných zahraničních cenných papírů se zbytkovou dobou splatnosti nejdéle tři roky, které

jsou obchodovány na regulovaném trhu s investičními nástroji se sídlem v členském státě Evropské

2. Činnost Fondu a skupiny v účetním období

V účetním období se Fond zaměřil na zhodnocování svých aktiv.

V objektu polyfunkčního domu v Libni Fond investoval do vnitřních úprav nebytových jednotek. Část

nebytových jednotek pronajal.

Fond zrekonstruoval infrastrukturu v okolí filmového ateliéru v areálu Kbely, kterou realizovala dceřiná

společnost Prague North Enterprise a.s. Filmový ateliér byl v účetním období zkolaudován, následně se

pronajmul televizní společnosti působící na českém trhu.

Fond pokračoval v práci na projektu rozvoje nové části území Kbely II. Zahájil práce na architektonické studii

pro výstavbu na uvedeném území.

3. Hospodaření Fondu a skupiny

Věrný a poctivý obraz o hospodaření Fondu poskytuje řádná účetní závěrka sestavená za Účetní období, která

je ověřena externím auditorem. Zpráva auditora tvoří nedílnou součást výroční finanční zprávy.

Protože Fond nevytváří podfondy, odděluje v souladu s ust. § 164 odst. 1 ZISIF účetně a majetkově majetek

a dluhy ze své investiční činnosti od svého ostatního jmění. Hospodaření Neinvestiční části Fondu spočívá pouze

v držení zapisovaného základního kapitálu Fondu, ke kterému Fond vydal zakladatelské akcie. Na Neinvestiční

části Fondu neprobíhá žádná činnost. K Investiční části Fondu Fond vydává investiční akcie.

Hospodaření Investiční části Fondu skončilo v Účetním období vykázaným hospodářským výsledkem ve výši

37 040 tis. Kč před zdaněním. Zisk je tvořen zejména výnosy z prodeje investičního majetku ve výši

88 709 tis. Kč a náklady vyplývající z této činnosti.

Hospodaření Neinvestiční části Fondu skončilo v Účetním období vykázaným hospodářským výsledkem ve výši

0 tis. Kč, neboť na neinvestičním středisku neprobíhala žádná činnost.

Hospodaření společností, v nichž má Fond majetkové účasti, tj. společnosti Prague North Enterpirse a.s.

skončilo v Účetním období hospodářským výsledkem -1 748 tis. Kč před zdaněním a u společnosti Residenz

Heidenau Projekt GmbH skončilo v Účetním období hospodářským výsledkem – 194 tis. EUR.

4. Stav majetku investiční části Fondu a skupiny

Hodnota portfolia Fondu meziročně klesla o 1,91 % (tj. o 22 492 tis. Kč). Pokles aktiv byl způsoben zejména

zúčtováním vyplacené zálohy na odkup investičních akcií v roce 2024 ve výši 23 000 tis. Kč. Zvýšila se reálná

hodnota podílu v dceřiných společnostech o 54,79 %. Nárůst byl kompenzován snížením hodnoty dlouhodobé

pohledávky o 973 tis. Kč a poklesem časového rozlišení aktiv o 12 693 tis. Kč.

Portfolio Fondu je financováno z 74,07 % vlastními zdroji, z 14,50 % cizími zdroji dlouhodobými (zejména

dlouhodobými úvěry) a 11,43 % pak cizími zdroji krátkodobými (zejména závazky z obchodních vztahů,

půjčkami a ostatními pasivy).

AKTIVA

Fond vykázal v rozvaze ke Dni ocenění aktiva v celkové výši 1 157 973 tis. Kč. Hlavními položkami aktiv byly

z 84,92 % (982 477 tis. Kč) nemovitosti držené jako investiční majetek, z 6,85 % (79 250 tis. Kč) investice do

podniků pod společným vlivem a z 3,73 % (43 203 tis. Kč) nemovitosti určené k prodeji. Dále z 2,81 % (32 462

tis. Kč) dlouhodobým poskytnutým úvěrem a z 1,26 % (14 634 tis. Kč) krátkodobými pohledávkami.

PASIVA

Celková pasiva Fondu ve výši 1 157 973 tis. Kč jsou tvořena zejména čistými aktivy připadajícími k investičním

akciím ve výši 856 947 tis. Kč (tj. 74,07 %), dále dlouhodobými půjčkami a úvěry ve výši 117 035 tis. Kč

(10,12 %), krátkodobými zápůjčkami ve výši 111 094 tis. Kč (9,60 %), odloženým daňovým závazkem ve výši

47 522 tis. Kč (4,11 %), krátkodobými závazky z obchodních vztahů ve výši 15 623 tis. Kč (1,41 %), časovým

rozlišením pasiv ve výši 4 842 tis. Kč (0,42 %) a dlouhodobými závazky z obchodních vztahů ve výši 3 149 tis. Kč

(0,27 %).

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

XII.23 XII.24

Miliony

Struktura aktiv

Dlouhodobé poskytnuté půjčky

Daňové pohledávky

Investice do podniků pod

společným vlivem

Majetek určený k prodeji

Peníze a peněžní ekvivalenty

Časové rozlišení aktiv

Pohledávky z obchodních vztahů a

ostatní aktiva

Ostatní finanční aktiva

Krátkodobé poskytnuté půjčky

Investiční majetek

CASHFLOW

Peněžní prostředky ke Dni ocenění byly o 13 520 tis. Kč nižší oproti minulému účetnímu období z výše

uvedených důvodů.

5. Stav majetku neinvestiční části Fondu

AKTIVA

Fond vykázal v rozvaze ke Dni ocenění aktiva v celkové výši 1 077 tis. Kč. Ta jsou tvořena především penězi

a peněžními ekvivalenty.

PASIVA

Celková pasiva Fondu ke Dni ocenění ve výši 1 077 tis. Kč jsou tvořena zejména základním kapitálem ve výši

2 000 tis. Kč, sníženým o ztrátu z minulých období ve výši -239 tis. Kč a závazky vůči investiční části Fondu ve

výši 684 tis. Kč.

6. Podstatné investice

Podstatné investice Fondu jsou uvedeny v bodě 2. Činnost Fondu a skupiny v účetním období.

7. Regulační prostředí

Fond je investičním fondem kvalifikovaných investorů, jehož podnikání je regulováno zejména zákonem

č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů (dále také

„ZISIF“) a dalšími právními předpisy. V roce 2021 nedošlo k žádným novelizacím ZISIF. Od 1. 1. 2021 je účinná

novela zákona č. 33/2020 Sb., kterou se mění zákon č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech

(zákon o obchodních korporacích, dále také „ZOK“), ve znění zákona č. 458/2016 Sb., a další související zákony,

ve znění pozdějších předpisů.

Fond podléhá regulaci ČNB jako integrovaného orgánu dohledu nad finančním trhem v České republice. ČNB

vykonává dohled a zajišťuje zejména licenční, schvalovací a povolovací činnosti, ukládání sankcí, stanovování

opatření k nápravě zjištěných nedostatků. V oblasti regulace se ČNB podílí na přípravě řady významných

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

XII.23 XII.24

Miliony

Struktura pasiv

Daňové závazky

Časové rozlišení pasiv

Závazky z obchodních vztahů a

ostatní pasiva kr.

Krátkodobé půjčky a úvěry

Čistá aktiva připadající k

investičním akciím

Závazky z obchodních vztahů a

ostatní pasiva dl.

Odložený daňový závazek

právních předpisů týkajících se tuzemského finančního trhu. Výkon dohledu nad investičními společnostmi a

fondy se zaměřuje zejména na fondy s potenciálně významným systémovým dopadem. Kontrolní činnost ČNB

je soustředěna do oblastí dodržování pravidel odborné péče při správě fondů a nastavení řídicích a kontrolních

systémů.

Fond dále uvádí, že neeviduje vládní, hospodářskou, fiskální, měnovou či obecnou politiku nebo faktory, které

významně ovlivnily nebo by mohly přímo či nepřímo ovlivnit samotný provoz Fondu.

8. Výhled na následující období

Z hlediska významnějších investičních událostí bude v následujícím období pokračování v práci na projektu

rozvoje části území Kbely II. Cílem Fondu bude dokončení architektonické studie a následné příprava projektové

dokumentace.

Fond zahájí přípravu revitalizace území v k.ú. Letňany, kde Fond plánuje výstavbu rodinných domů.

Fond i v budoucnosti hodlá nabízet investiční akcie novým investorům a realizovat obchody prostřednictvím

Burzy cenných papírů Praha, a.s.

Komentář ke geopolitickému vývoji

Mezi hlavní rizika i nadále patří geopolitické napětí mezi Ruskou federací a západními státy zapříčiněné invazí

vojsk Ruské Federace na Ukrajinu. Od podzimu roku 2023 nově také ozbrojený konflikt na Blízkém východě.

Prohlášení o udržitelnosti dle nařízení EU 2019/2088 (SFDR)

Prohlášení o nezohledňování kritérii pro udržitelné investování dle článku 7 nařízení EU 2020/852

Podkladové investice tohoto finančního produktu nezohledňují kritéria EU pro environmentálně udržitelné

hospodářské činnosti.

Informace o politikách začleňování rizik týkajících se udržitelnosti do investičního rozhodování podle článku 6

SFDR

• Rizikem týkajícím se udržitelnosti je událost nebo situace v environmentální nebo sociální oblasti nebo

v oblasti správy a řízení, která by v případě, že by nastala, mohla mít skutečný nebo možný významný

nepříznivý dopad na hodnotu investice.

• Vzhledem k obchodnímu modelu Společnosti a různorodosti možných rizik týkajících se udržitelnosti

postupuje Společnost v rámci jejich identifikace v souladu se zásadou proporcionality a zohledňuje

pouze ta rizika, která mohou mít v krátkodobém či střednědobém horizontu významný nepříznivý

dopad na hodnotu aktiv v portfoliích obhospodařovaných fondů a Společnost. V rámci jednotlivých

oblastí udržitelnosti Společnost identifikovala především následující typy souvisejících rizik:

a) Enviromentální rizika – riziko související s klimatickou změnou, riziko související s přechodem na

cirkulární ekonomiku, riziko nezohledňování kritérii udržitelnosti;

b) Sociální rizika – riziko negativního dopadu na dodržování lidských práv, riziko korupce a

úplatkářství;

c) Rizika řízení a správy – riziko corporate governance, riziko nedostatečného řízení rizik, riziko

nerovného a neprůhledného odměňování zaměstnanců a managementu;

• Kromě výše uvedených obecných rizik týkajících se udržitelnosti Společnost zohledňuje specifická rizika

související s udržitelností vztahující se ke specifickým třídám aktiv v portfoliích jednotlivých Společností

obhospodařovaných fondů. Informace o takto zohledňovaných specifických rizicích souvisejících

s udržitelností jsou vždy uvedeny ve statutu daného fondu.

• Jednotlivá rizika udržitelnosti jsou na základě interní metodiky zohledňována při nastavování

investičních limitů u jednotlivých fondů a jejich investičních strategií a obchodních plánů a v rámci

řízení rizika investičního procesu a následného monitoringu jednotlivých investic.

Profil Fondu a skupiny

1. Základní údaje o Fondu

Název:

Obchodní firma: Maloja Investment SICAV a.s.

Identifikační údaje:

IČO: 052 59 797

LEI: 315700MFAEFLE9TCL620

Sídlo:

Ulice: Mladoboleslavská 1108

Obec: Praha 9, Kbely

PSČ: 197 00

Vznik:

Fond byl založen v souladu se ZOK a ZISIF na dobu neurčitou zakladatelskou listinou ze dne 21. 7. 2016 a vznikl

zápisem do obchodního rejstříku vedeného Městským soudem v Praze pod sp. zn. B 21746 dne 1. 8. 2016.

Fond byl zapsán do seznamu vedeného ČNB dne 27. 7. 2016.

Právní forma Fondu je akciová společnost s proměnným základním kapitálem. Fond se při své činnosti řídí

českými právními předpisy, zejm. ZISIF a ZOK. Sídlem Fondu je Česká republika a kontaktní údaje do hlavního

místa výkonu jeho činnosti jsou: AMISTA IS, Sokolovská 700/113a, 186 00 Praha 8, tel: 226 233 110. Webové

stránky Fondu jsou https://www.amista.cz/malojainvestment.

Fond je investičním fondem s právní osobností, který má individuální statutární orgán. Tímto orgánem je

právnická osoba, společnost AMISTA IS.

Zapisovaný základní kapitál:

Zapisovaný základní kapitál: 2 000 tis. Kč; splaceno 100 %

Akcie:

Akcie k neinvestiční části Fondu: 100 000 ks kusových akcií na jméno v listinné

podobě (zakladatelské akcie)

Akcie k investiční části Fondu: 559 097 605 ks kusových akcií na jméno

v zaknihované podobě (investiční akcie)

Čistý obchodní majetek Neinvestiční části Fondu: 1 761 tis. Kč

Čistý obchodní majetek Investiční části Fondu: 856 947 tis. Kč

Orgány Fondu

Informace o orgánech Fondu, jejich složení a postupy jejich rozhodování jsou uvedeny výše v části Informace

pro akcionáře, bod č. 1. Orgány Fondu a skupiny – jejich složení a postupy jejich rozhodování.

Zaměstnanci

Fond nemá zaměstnance.

Hlavní akcionáři

1RIF otevřený podílový fond

NID: 751 60 633

Sídlo: Sokolovská 700/113a, 186 00 Praha 8

výše podílu na investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 9,57 %

účast na kapitálu investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 9,57%

účast na hlasovacích právech spojených s investičními akciemi: 0,00 %

výše podílu na neinvestiční části Fondu: 9,00 %

účast na kapitálu neinvestiční části Fondu: 9,00 %

účast na hlasovacích právech Fondu: ano, 9 000 hlasů

typ účasti: přímá

Ing. Alan Gütl

dat. nar.: 13. 5. 1967

bytem: U invalidovny 49/5, Praha, PSČ 186 00

výše podílu na investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 47,16 %

účast na kapitálu investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 47,16 %

účast na hlasovacích právech spojených s investičními akciemi: 0,00 %

výše podílu na neinvestiční části Fondu: 49,00 %

účast na kapitálu neinvestiční části Fondu: 49,00 %

účast na hlasovacích právech Fondu: ano, 49 000 hlasů

typ účasti: přímá

Eugen Roden

dat. nar.: 8. 7. 1949

bytem: Lihovarská 1060/12, Praha, PSČ 190 00

výše podílu na investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 32,38 %

účast na kapitálu investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 32,38 %

účast na hlasovacích právech spojených s investičními akciemi: 0,00 %

výše podílu na neinvestiční části Fondu: 33,50 %

účast na kapitálu neinvestiční části Fondu: 33,50 %

účast na hlasovacích právech Fondu: ano, 33 500 hlasů

typ účasti: přímá

Drs. Ing. Petrus Hermanus Maria Winkelman

dat. nar.: 8. 12. 1962

bytem: Pařížská 127/20, Praha PSČ 110 00

výše podílu na investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 5,64 %

účast na kapitálu investiční části Fondu připadající na investiční akcie: 5,64 %

účast na hlasovacích právech spojených s investičními akciemi: 0,00 %

výše podílu na neinvestiční části Fondu: 8,50 %

účast na kapitálu neinvestiční části Fondu: 8,50 %

účast na hlasovacích právech Fondu: ano, 8 500 hlasů

typ účasti: přímá

Hlavní akcionáři nemají odlišná hlasovací práva. Fond je přímo ovládán Ing. Alanem Gütlem. Akcionář ovládá

Fond prostřednictvím valné hromady.

2. Údaje o změnách skutečností zapisovaných do obchodního rejstříku, ke kterým

došlo během účetního období

V Účetním období nedošlo ke změnám zapisovaných do obchodního rejstříku.

3. Údaje o investiční společnosti, která v účetním období obhospodařovala Fond

V Účetním období obhospodařovala a administrovala Fond AMISTA IS.

V Účetním období obhospodařovala a administrovala Fond AMISTA IS. AMISTA IS vznikla dne 6. 4. 2006 a

získala povolení ke své činnosti na základě rozhodnutí ČNB č.j. 41/N/69/2006/9, jež nabylo právní moci dne 20.

9. 2006, rozhodnutí bylo dne 11. 4. 2024 v rámci rozšíření licence nahrazeno rozhodnutím ČNB Čj.:

2024/040215/CNB/65.

AMISTA IS se na základě ust. § 642 odst. 3 ZISIF považuje za investiční společnost, která je oprávněna

přesáhnout rozhodný limit, a je oprávněna k obhospodařování investičních fondů nebo zahraničních

investičních fondů, a to fondů kvalifikovaných investorů (s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a

kvalifikovaných fondů sociálního podnikání) a zahraničních investičních fondů srovnatelných s fondem

kvalifikovaných investorů (s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a kvalifikovaných fondů

sociálního podnikání), a dále je oprávněna k provádění administrace investičních fondů nebo zahraničních

investičních fondů dle ust. § 11 odst. 1 písm. B) ZISIF ve spojení s ust. § 38 odst. 1 ZISIF, a to administrace fondů

kvalifikovaných investorů (s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a kvalifikovaných fondů

sociálního podnikání) a zahraničních investičních fondů srovnatelných s fondem kvalifikovaných investorů (s

výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a kvalifikovaných fondů sociálního podnikání).

AMISTA IS vykonávala pro Fond činnosti dle statutu Fondu. Jednalo se např. o vedení účetnictví, oceňování

majetku a dluhů, výpočet aktuální čisté hodnoty majetku na jednu akcii vydávanou Fondem, zajištění vydávání

a odkupování akcií a výkon dalších činností související s hospodařením s hodnotami v majetku Fondu

(poradenská činnost týkající se struktury kapitálu, poradenství v oblasti přeměn obchodních společností nebo

převodu obchodních podílů apod.).

Portfolio manažer

Informace o osobě portfolio manažera Fondu jsou uvedeny výše v části Informace pro akcionáře, bod č. 4.

Ostatní vedoucí osoby Fondu a portfolio manažer, odst. 4.2 Portfolio manažer.

4. Údaje o depozitáři Fondu

Obchodní firma: Československá obchodní banka, a.s. (od 1. 8. 2016)

Sídlo: Radlická 333/150, Praha 5, PSČ 150 57

IČO: 000 01 350

5. Údaje o hlavním podpůrci

V Účetním období pro Fond nevykonávaly činnost hlavního podpůrce žádné osoby oprávněné poskytovat

investiční služby. Fond neměl hlavního podpůrce.

6. Údaje o osobách, které byly depozitářem pověřeny úschovou nebo opatrováním

majetku Fondu, pokud je u těchto osob uloženo nebo těmito osobami jinak opatrováno

více než 1 % hodnoty majetku fondu

Depozitář nepověřil v Účetním období žádnou osobu úschovou nebo opatrováním majetku Fondu.

7. Údaje o mzdách, úplatách a obdobných příjmech pracovníků a vedoucích osob ve

smyslu Nařízení

Pracovníci a vedoucí osoby Společnosti jsou odměňováni ze strany Společnosti v souladu se systémem vnitřních

zásad pro odměňování, který je nastaven s přihlédnutím k velikosti, povaze, rozsahu a složitosti činnosti

Společnosti a požadavkům na účinné řízení rizik obhospodařovaných investičních fondů. Systém odměňování

zahrnuje i závazná opatření pro předcházení střetu zájmu. Informace nezbytné k pochopení rizikového profilu a

řízeni rizik jednotlivých investičních fondů jsou uvedeny v příslušné fondové dokumentaci.

Odměny pracovníků a vedoucích osob Společnosti jsou založeny na výplatě nárokové pevné a nenárokové

pohyblivé složky, jejíž výplata závisí na plnění hospodářských výsledků Společnosti a plnění osobní cílů. Odměny

pracovníků a vedoucích osob Společnosti nejsou vázány za zhodnocení kapitálu obhospodařovaných

investičních fondů. Pracovníci a vedoucí osoby Společnosti nejsou odměňovány ze strany obhospodařovaných

Fondů.

S ohledem na vysoký počet obhospodařovaných a administrovaných investičních fondů a absenci jednoznačné

metodiky výpočtu nemá Společnost k dispozici snadno přístupné údaje rozdělené podle jednotlivých

investičních fondů ve smyslu čl. 107 odst. 3 Nařízení.

Celkové náklady Společnosti na odměňování 61 pracovníků a vedoucích osob v účetním období dle § 234 odst.

2 písm. b) ZISIF vykázané dle čl. 107 odst. 1 písm. a) Nařízení odpovídají celkové částce 61 045 tis. Kč, z čehož

pevná složka odpovídá částce 51 909 tis. Kč, pohyblivá složka odpovídá částce 9 136 tis. Kč a odměna za

zhodnocení kapitálu fondu odpovídá částce 0,- Kč. Celkové náklady Společnosti na odměňování 25 pracovníků a

vedoucích osob v účetním období dle § 234 odst. 2 písm. c) ZISIF, jejichž činnost má vliv na rizikový profil

obhospodařovaných fondů (viz část I odst. 1 písm. b) přílohy č. 1 k vyhlášce č. 244/2013 Sb.) odpovídají celkové

částce 31 477 tis. Kč.

8. Identifikace majetku, jehož hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Fondu

Majetek Investiční části Fondu ke Dni ocenění je tvořen dlouhodobým hmotným majetkem v reálné hodnotě ve

výši 982 477 tis. Kč (pořizovací cena: 409 516 tis. Kč), krátkodobými aktivy drženými k prodeji s plánovaným

prodejem do 1 roku (položka obsahuje nemovitosti) v reálné hodnotě ve výši 43 203 tis. Kč (pořizovací cena:

29 288 tis. Kč). Dále majetkovou účastí v obchodní společnosti Prague North Enterprise a.s. v reálné hodnotě ve

výši 79 250 tis. Kč (pořizovací cena: 30 900 tis. Kč). Dále dlouhodobou pohledávkou za společností ASTRON

print, s.r.o. vzniklou v roce 2016 z prodeje nemovitostí dle kupní smlouvy v reálné hodnotě ke Dni ocenění ve

výši 2 192 tis. Kč (nominální hodnota pohledávky: 2 455 tis. Kč). Dále dlouhodobým poskytnutým úvěrem

společnosti Residenz Heidenau v reálné hodnotě 29 759 tis. Kč (nominální hodnota: 1 080 tis. Eur). Dále

dlouhodobými poskytnutými úvěry společnosti Prague North Enterprise a.s. v reálné hodnotě 2 703 tis. Kč

(nominální hodnota: 2 703 tis. Kč), krátkodobými obchodními pohledávkami v úhrnné výši 14 634 tis. Kč a

peněžními prostředky na běžných účtech ve výši 2 029 tis. Kč.

Jednotlivé nemovitosti, jejichž hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Fondu, jsou uvedeny v následujícím

přehledu:

Popis

Katastrální

území

p.č./č.p.

Způsob užití

Pořizovací cena

Reálná hodnota

k 31.12.2024 (v

Kč)

pozemek

Kbely

1942/2

ostatní plocha

10 528 000

12 533 985,06

pozemek

Kbely

1944/1

manipulační plocha – volná

28 217 000,00

57 949 930,92

stavba

Kbely

1944/38

budova 1 – skladové a výrobní prostory

24 891 628,00

164 022 804,48

stavba

Kbely

1944/70-74

budova SO02 – administrativní a obchodní

prostory

30 376 128,00

223 068 734,09

pozemky

Kbely

1944/70-74

pozemky pod budovou SO02

16 362 500,00

19 480 976,78

stavba

Kbely

1944/86

Budova č.8

7 571 590,00

16 214 980,67

pozemek

Kbely

1944/94

manipulační plocha – volná

17 346 647,94

20 651 975,38

pozemek

Kbely

1944/95

manipulační plocha, venkovní prostor je zčásti

pronajatý

17 034 500,00

20 280 975,82

pozemek

Kbely

1944/103

manipulační plocha – areálová komunikace

54 321 894,46

64 840 922,71

pozemek

Kbely

1944/111

manipulační plocha – vjezd do areálu a částečně

využívaná pro parkování

9 950 500,00

11 846 985,88

pozemek

Kbely

1944/132

manipulační plocha - volná

11 273 500,00

13 421 984,00

pozemek

Letňany

470/12

orná půda

10 892 966,37

16 644 446,27

pozemek

Letňany

470/13

orná půda

9 727 720,68

14 864 184,62

jednotka

Libeň

Jednotka

2553/31

jiný nebytový prostor

16 718 518,63

18 530 000,00

jednotka

Libeň

Jednotka

2553/41

jiný nebytový prostor

18 319 266,51

19 340 000,00

Majetek Neinvestiční části Fondu ke Dni ocenění nepřesahuje v žádné své položce limit 1 % hodnoty majetku

Fondu.

9. Informace týkající se obchodů zajišťujících financování (sft – securities financing

transactions) a swapů veškerých výnosů, požadované dle nařízení evropského parlamentu

a rady (eu) 2015/2365, čl. 13

Fond neměl v Účetním období žádné obchody týkající se zajišťování SFT nebo swapů.

10. Údaje o skutečné zaplacené úplatě obhospodařovateli za obhospodařování Fondu s

rozlišením na údaje o úplatě za výkon činnosti depozitáře, administrátora, hlavního

podpůrce a auditora, a údaje o dalších nákladech či daních (§ 291 odst. 3 ZISIF ve spojení s

Přílohou č. 2 písm. í) VoBÚP)

Veškeré údaje jsou uvedeny v příloze výroční zprávy, v kapitole 12. Správní náklady.

11. Informace o aktivitách v oblasti výzkumu a vývoje

Fond nevyvíjel v Účetním období žádné aktivity v oblasti výzkumu a vývoje.

12. Informace o aktivitách v oblasti ochrany životního prostředí a pracovněprávních

vztazích

Prohlášení o nezohledňování kritérii pro udržitelné investování dle článku 7 a 8 nařízení EU 2020/852 (SFDR):

Fond v rámci své investiční strategie nezohledňuje hlavní nepříznivé dopady na faktory udržitelnosti z důvodů

vysoké finanční a personální zátěže spojené se zohledňováním nepříznivých dopadů investičních rozhodnutí dle

SFDR. Více informací lze najít na webových stránkách obhospodařovatele Fondu v sekci korporátní investice.

Podkladové investice tohoto finančního produktu nezohledňují kritéria EU pro environmentálně udržitelné

hospodářské činnosti.

Informace o politikách začleňování rizik týkajících se udržitelnosti do investičního rozhodování podle článku 6

SFDR:

Fond v rámci začleňování ESG do investičního procesu vychází především z povinností uložených podle článků

18, 30, 40 a 57 Nařízení komise v přenesené pravomoci (EU) č. 231/2013 ze dne 19. prosince 2012, kterým se

doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU, pokud jde o výjimky, obecné podmínky

provozování činnosti, depozitáře, pákový efekt, transparentnost a dohled (dále jen „AIFMR“).

Vzhledem k velmi širokému vymezení ESG risk Fond v rámci jejich identifikace a zohledňování rizik nastavil svou

politiku takovým způsobem, že zohledňuje pouze ta ESG rizika, která mohou realisticky vést k významného

snížení hodnoty investice. V rámci tohoto vyhodnocení Fond klasifikovala oblast rizik spojených se zelenou

transformací a rizika související s klimatickou změnou jako oblasti spojené s vysokým potenciálem pro vznik

nových ESG rizik, která zatím nelze dostatečně konkrétně identifikovat.

V rámci řízení těchto potenciálních rizik Společnost nastavila interní procesy pro jejich sledování a průběžnou

identifikaci nových rizik v daných oblastech. V rámci investičního procesu Fond ESG rizika zohledňuje

v jednotlivých oblastech následujícím způsobem:

ESG rizika jsou zohledňována v rámci nastavení investičního procesu a procesů identifikace

relevantních rizik. Při nastavování investičního procesu Společnost zohledňuje především

procesní ESG rizika v oblasti řízení a správy (riziko nedostatečného due diligence,

nedostatečného systému řízení rizik, nedostatečného dohledu a nevhodně nastaveného

odměňování pracovníků).

Ve vztahu ke konkrétním investicím jsou vyhodnocovány konkrétní rizika udržitelnosti identifikovaná

ve vztahu k dané transakci. Jako samostatné ESG riziko Fond zpravidla vyhodnocuje reputační a

compliance riziko spojené s danou transakcí. Fond nepředpokládá, že by ESG rizika měly

závažné dopady na návratnost finančních produktů poskytovaných Fondem.

Podrobnou politiku upravující začleňování ESG rizik do investičního procesu lze najít na webových

stránkách AMISTA IS.

V Účetním období nebyl ve Fondu zaměstnán žádný zaměstnanec.

13. Fondový kapitál Fondu a vývoj hodnoty akcie

K datu

31.12.2024

31.12.2023

31.12.2022

Fondový kapitál Neinvestiční části Fondu (Kč)

1 760 884

Počet emitovaných zakladatelských akcií v oběhu ke konci Účetního období

(ks

100 000

Počet vydaných zakladatelských akcií v Účetním období (ks)

Fondový kapitál Neinvestiční části Fondu na 1 akcii (Kč)

17,6088

Fondový kapitál Investiční části Fondu (Kč)

856 947 404

880 627 732

606 596 216

Počet emitovaných investičních akcií v oběhu ke konci Účetního období

559 097 605

599 830 229

540 371 000

Počet vydaných investičních akcií v Účetním období (ks)

59 459 229

Počet odkoupených investičních akcií v Účetním období

40 732 624

Fondový kapitál Investiční části Fondu na 1 akcii (Kč)

1,5327

1,4681

1,1225

17 608,8384

17,6088 17,6088 17,6088 17,6088

31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2024

Kč

Fondový kapitál na zakladatelskou akcii v Kč

1 077,8871

1,0633 1,1225 1,4681 1,5327

31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2024

Kč

Fondový kapitál na investiční akcii v Kč

14. Informace o podstatných změnách statutu Fondu

Dne 11. 4. 2024 byl aktualizovaný statut fondu a jeho investiční příloha.

15. Informace o nabytí vlastních akcií nebo vlastních podílů

Fond v Účetním období nevlastnil žádné vlastní akcie ani podíly.

16. Členové správních řídících a dozorčích orgánů a vrcholové vedení

Statutární orgán

Statutární orgán Fondu, AMISTA IS, jako investiční společnost, která je oprávněna k obhospodařování fondů

kvalifikovaných investorů a k provádění jejich administrace, obhospodařuje investiční fondy, resp. provádí

administraci investičních fondů, jejichž aktuální seznam je uveden na internetových stránkách ČNB

a internetových stránkách AMISTA IS www.amista.cz. AMISTA IS přijala systém vnitřních předpisů, kterým mj.

zavedla, udržuje a uplatňuje postupy pro řízení střetů zájmů mezi

• AMISTA IS, včetně jejích pracovníků, a jí obhospodařovanými a administrovanými investičními

fondy nebo investory těchto investičních fondů,

• investičními fondy, u nichž AMISTA IS provádí obhospodařování nebo administraci nebo obojí,

popř. jejich investory, navzájem,

• osobou, která ovládá AMISTA IS, je ovládána AMISTA IS nebo osobou ovládanou stejnou osobou

jako AMISTA IS a vedoucími osobami AMISTA IS, resp. investory investičních fondů, a to vždy s

ohledem na všechny předvídatelné okolnosti, které mohou vyvolat střet zájmů v důsledku

struktury podnikatelského seskupení, ve kterém se AMISTA IS nachází, a předmětu podnikání

jeho členů,

včetně zjišťování, zamezování a oznamování těchto střetů zájmů. AMISTA IS neprovádí žádnou jinou hlavní

činnost. V Účetním období nenastaly žádné střety zájmů statutárního orgánu Fondu ve vztahu k Fondu.

Funkční období statutárního orgánu je 20 let. Statutární orgán má s Fondem na neurčito uzavřenou smlouvu

o výkonu funkce ze dne 10. 11. 2017, smlouvu o administraci ze dne 10. 11. 2017 a smlouvu o právech

a povinnostech při vedení účetnictví ze dne 20. 12. 2017, ve kterých nejsou uvedeny žádné výhody při jejich

ukončení. Statutární orgán nemá uzavřenou žádnou smlouvu s dceřinými společnostmi Fondu.

AMISTA IS je licencovanou investiční společností specializující se na vytváření, obhospodařování a administraci

fondů kvalifikovaných investorů s již třináctiletými zkušenostmi. Ve statutárním orgánu Fondu je AMISTA IS

zastoupena prostřednictvím svých pověřených zmocněnců, kteří disponují předchozím souhlasem ČNB k

výkonu své funkce.

Pověřený zmocněnec: Ing. Michal Kusák, Ph.D. (od 30. 11. 2021)

narozen: 11. 6. 1973

pracovní adresa: Sokolovská 700/113a, 186 00 Praha 8

Vystudoval VŠE Praha, program Mezinárodní obchod, Podniková ekonomika a management. V průběhu své

kariéry pracoval jako konzultant fúzí a akvizic (M&A), na transakcích financovaných korporátním i privátním

kapitálem (private equity). Naposledy působil v přední mezinárodní poradenské společnosti BDO Advisory s.r.o.

a v oblasti řízení rizik u společnosti Aon Central and Eastern Europe a.s.

Společnosti, v nichž byla AMISTA IS členem správních nebo dozorčích orgánů nebo společníkem kdykoli

v předešlých 5 letech:

BHS Fund I., investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. (předseda správní rady od 28. 1.

2015 do 16. 1. 2023)

BHS Fund II. - Private Equity, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. (předseda

správní rady od 2. 3. 2015 do 10. 1. 2022)

AMISTA IS je zároveň ve smyslu § 9 ZISIF individuálním statutárním orgánem investičních fondů, které

obhospodařuje. Jejich aktuální seznam je uveden na internetových stránkách ČNB a internetových stránkách

AMISTA IS www.amista.cz.

AMISTA IS nebyla nikdy odsouzena za podvodný trestný čin, nebyla v předešlých 5 letech spojena s žádnými

konkurzními řízeními, správami ani likvidacemi ani společnostmi, na které byla uvalena nucená správa, nebylo

proti ní vzneseno žádné úřední veřejné obvinění ani udělena sankce ze strany statutárních nebo regulatorních

orgánů, ani nebyla nikdy zbavena způsobilosti k výkonu funkce správních, řídících nebo dozorčích orgánů či

manažerské funkce kteréhokoli emitenta.

Kontrolní orgán

Předseda dozorčí rady: Ing. Alan Gütl (od 1. 1. 2021)

narozen: 13. 5. 1967

pracovní adresa: U invalidovny 549/5, Praha 8, PSČ 186 00

Společnosti, v nichž byl člen správní rady členem správních, řídících nebo dozorčích orgánů nebo společníkem

kdykoli v předešlých 5 letech:

MUNOT - FORMTEC, s.r.o. (Člen statutárního orgánu od 26. 9. 2018)

Olperer s.r.o. (Člen statutárního orgánu od 16. 3. 2006)

Kaserer a.s. (Člen správní rady od 23. 12. 2015)

Kaserer a.s. (Statutární ředitel 23.12.2015 - 1. 1. 2021)

ALPAKO INVEST, spol. s r.o. (člen statutárního orgánu od 22. 2. 2000)

BRET CZ a.s. (člen správní rady 12. 11. 2019 - 2. 8. 2021)

KUGEL-KRKONOŠE s.r.o. (člen statutárního orgánu od 14. 10. 2008)

Komerčně industriální park Kbely a.s. (člen správní rady 11. 1. 2016 – 1. 7. 2019)

Park Kbely s.r.o. (člen statutárního orgánu od 23. 5. 2022)

MODELA GSK, spol. s r.o. (člen statutárního orgánu 24. 7. 2014 – 1. 8. 2020)

Maloja Investment SICAV a.s. (člen správní/dozorčí rady od 1. 8. 2016)

Prague North Enterprise a.s. (člen statutárního orgánu od 27. 8. 2019)

Pivovar Nad Kolčavkou a.s. (člen správní rady od 11. 3. 2020)

Peitó Property, s.r.o. (člen statutárního orgánu 21. 3. 2019 – 1. 7. 2019)

Rezidence Toužimská s.r.o. (člen statutárního orgánu 18. 3. 2020 – 21. 12. 2022)

Kbely Energo s.r.o. (společník)

Člen dozorčí nebyl nikdy odsouzen za podvodný trestný čin, nebyl v předešlých 5 letech spojen s žádnými

konkurzními řízeními, správami ani likvidacemi ani společnostmi, na které byla uvalena nucená správa, nebylo

proti němu vzneseno žádné úřední veřejné obvinění, ani udělena sankce ze strany statutárních nebo

regulatorních orgánů ani nebyl nikdy zbaven způsobilosti k výkonu funkce správních, řídících nebo dozorčích

orgánů či manažerské funkce kteréhokoli emitenta.

Člen dozorčí rady: Drs. Ing. Petrus Hermanus Maria Winkelman (od 1. 1. 2021)

narozen: 8. 12. 1962

pracovní adresa: Pařížská 127/20, Josefov, 110 00 Praha 1

Společnosti, v nichž byl člen správní rady členem správních, řídících nebo dozorčích orgánů nebo společníkem

kdykoli v předešlých 5 letech:

Vinohrady Investments, a.s. (člen statutárního orgánu od 12. 1. 2001)

Middle Europe Investments, a.s. (člen statutárního orgánu od 30. 4. 2002)

ÚSTÍ DEVELOPMENT s.r.o. (člen statutárního orgánu od 1. 7. 2015)

BRET CZ a.s. (člen správní rady 7. 10. 2019 – 26. 12. 2020)

BRET CZ a.s. (předseda dozorčí rady od 14. 7. 2021)

Růženka Residence, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 24. 7. 2007)

Regionální nemovitosti, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 8. 7. 2011)

Pec Development, a.s. (člen statutárního orgánu 25. 6. 2007)

Meruňka Pit, a.s. (člen statutárního orgánu od 18. 12. 2019)

Banana Leaf, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 1. 1. 2021)

Pension Post, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 11. 8. 2015 – 28.6.2023)

Excelsior Residence, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 2. 8. 2017)

Říp Residence, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 22. 8. 2017 – 28.6.2023)

Maloja Investment SICAV a.s. (člen dozorčí rady od 1. 1. 2021)

Krakonoš Pec pod Sněžkou, s.r.o. (člen statutárního orgánu od 31. 1. 2017)

Park Kbely s.r.o. (společník)

Kbely Energo s.r.o. (společník)

Člen dozorčí nebyl nikdy odsouzen za podvodný trestný čin, nebyl v předešlých 5 letech spojen s žádnými

konkurzními řízeními, správami ani likvidacemi ani společnostmi, na které byla uvalena nucená správa, nebylo

proti němu vzneseno žádné úřední veřejné obvinění ani udělena sankce ze strany statutárních nebo

regulatorních orgánů ani nebyl nikdy zbaven způsobilosti k výkonu funkce správních, řídících nebo dozorčích

orgánů či manažerské funkce kteréhokoli emitenta.

Člen dozorčí rady: Eugen Roden (od 1. 1. 2021)

narozen: 8. 7. 1949

pracovní adresa: Lihovarská 1060/12, Praha 9, PSČ 190 00

Společnosti, v nichž byl člen správní rady členem správních, řídících nebo dozorčích orgánů nebo společníkem

kdykoli v předešlých 5 letech:

PLUMLOV s.r.o. (člen statutárního orgánu od 8. 11. 2001)

Rejskova s.r.o. (člen statutárního orgánu od 8. 11. 2001)

SEN development s.r.o. (člen statutárního orgánu od 13. 2. 1998)

Urzon s.r.o. (člen statutárního orgánu od 31. 3. 2004)

Ugav s.r.o. (člen statutárního orgánu od 31. 3. 2004)

BRET CZ a.s. (Člen správní rady 7. 10. 2019 – 2. 8. 2021)

Rakevet s.r.o. (člen statutárního orgánu 12. 11. 2019 – 21. 12. 2022)

Maloja Investment SICAV a.s. (člen dozorčí rady od 1. 1. 2021)

Gvahim s.r.o. (člen statutárního orgánu od 6. 4. 2021)

Čimické údolí, a.s. (předseda představenstva 26. 9. 2019 – 1. 10. 2019)

Čimické údolí, a.s. (člen statutárního orgánu 1. 10. 2019 – 21. 6. 2022)

Vedelope s.r.o. (člen statutárního orgánu od 20. 11. 2018)

Park Kbely s.r.o. (společník)

Kbely Energo s.r.o. (společník)

Člen dozorčí nebyl nikdy odsouzen za podvodný trestný čin, nebyl v předešlých 5 letech spojen s žádnými

konkurzními řízeními, správami ani likvidacemi ani společnostmi, na které byla uvalena nucená správa, nebylo

proti němu vzneseno žádné úřední veřejné obvinění ani udělena sankce ze strany statutárních nebo

regulatorních orgánů ani nebyl nikdy zbaven způsobilosti k výkonu funkce správních, řídících nebo dozorčích

orgánů či manažerské funkce kteréhokoli emitenta.

V Účetním období nenastaly žádné střety zájmů kontrolního orgánu Fondu ve vztahu k Fondu.

Funkční období člena kontrolního orgánu je 5 let. Protože je výkon funkce člena kontrolního orgánu bezúplatný,

nemají členové kontrolního orgánu s Fondem uzavřenou smlouvu o výkonu funkce ani žádnou pracovní ani

jinou smlouvu. Členové kontrolního orgánu nemají uzavřenou žádnou smlouvu s dceřinými společnostmi

Fondu.

Členové správních řídících a dozorčích orgánů a vrcholové vedení mezi sebou nemají žádné příbuzenské vztahy.

17. Významné smlouvy

Smlouvy, ve kterých byl Fond smluvní stranou v Účetním období (kromě smluv uzavřených v rámci běžného

podnikání):

Žádné takové smlouvy nebyly v Účetním období uzavřeny

Smlouvy, které uzavřel některý z členů skupiny Fondu, které obsahují ustanovení, podle kterého má kterýkoli

člen skupiny jakýkoli závazek nebo nárok, které jsou ke konci Účetního období pro skupinu podstatné:

Žádné takové smlouvy nebyly v Účetním období uzavřeny

18. Regulované trhy

Cenné papíry vydané Fondem jsou přijaty k obchodování pouze na evropském regulovaném trhu Burza cenných

papírů Praha, a.s., a to od 1. 11. 2016.

19. Rating

Fond nepožádal o přidělení ratingu, žádný rating Fondu nebyl přidělen.

20. Alternativní výkonnostní ukazatele

Fond nepoužívá k popisu činnosti a svých výsledků žádné alternativní ukazatele výkonnosti.

21. Vymezení konsolidačního celku Fondu

Údaje o majetkových účastech

Fond, může investovat do akcií, podílů či jiných forem účasti v obchodních společnostech až 45 % hodnoty

investičního majetku Fondu. Dále může investovat do jedné nemovitosti a nemovitostních společností až 35 %

hodnoty investičního majetku Fondu. Ostatní investiční limity vyplývají ze statutu a jeho investiční přílohy.

Cílem investování Fondu jako mateřské společnosti je dosahovat stabilního zhodnocování aktiv nad úrov-ní

výnosu dlouhodobých úrokových sazeb prostřednictvím dlouhodobých investic do nemovitostí, akcií, podílů,

resp. jiných forem účastí na nemovitostních a obchodních společnostech, movitých věcí a jejich souborů

a doplňkových aktiv tvořených standardními nástroji kapitálových a finančních trhů. Důvodem držby

majetkových účastí Fondu je zhodnocení peněžních prostředků investorů.

Mateřská společnost, Fond, je Investiční jednotkou, dle IFRS 10:

• která získává finanční prostředky od investorů za účelem poskytování služeb správy investic

těmto investorům,

• jejímž obchodním cílem je investovat prostředky výhradně za účelem získávání výnosů

z kapitálového zhodnocení, výnosů z investic nebo obojího, a

• která oceňuje a vyhodnocuje výkonnost všech svých investic na základě reálné hodnoty.

Své majetkové účasti proto nekonsoliduje, ale vykazuje v reálných hodnotách.

Ke konci Účetního období Fond v souladu svou investiční politikou investoval mimo jiné do níže uvedených

majetkových účastí:

Dceřiná společnost

Oblast působení

Země působení

Velikost podílu v %

Reálná hodnota podílu

v tis. Kč

období:

2024

2023

2024

2023

Prague North Enterprise a.s.

(IČO: 054 37 725)

Pronájem a správa

nemovitostí

Česká republika

50%

50 %

79 250

51 200

Residenz Heidenau Projekt GmbH

(HRB 246306)

Výstavba nemovitostí

Německo

50%

50 %

22. Informace o skutečnostech, které nastaly po rozvahovém dni

Po rozvahovém dni bylo dokončeno refinancování úvěru u UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s.

Splaceny byly úvěry od společnosti Raiffeisen – Leasing, s.r.o., půjčka od společnosti Plumlov s.r.o. včetně úroků

a doplatek závazku z odkoupených investičních akcií ze dne 12.7.2024.

Do data vyhotovení této výroční finanční zprávy nedošlo k žádným dalším významným událostem, které by

měly vliv na sestavení hospodaření Fondu.

23. Střet zájmů

Obhospodařovatel Fondu uplatňuje za účelem řízení střetu zájmů v rámci Fondu systém opatření zaměřený na

identifikaci, vyhodnocení, předcházení a řízení střetu zájmů. Tento systém funguje na základě jasné hierarchie,

která zahrnuje předcházení, řízení a následné oznámení střetu zájmů. V případě transakcí se spřízněnými

osobami Obhospodařovatel vždy postupuje v souladu s některou z přípustných metod – střet zájmů je detailně

popsán ve statutu Fondu, je zajištěn souhlas všech investorů, nebo je transakce realizována za tržních

podmínek na základě nezávislého posudku.

24. Komentář k přílohám

Součástí této výroční finanční zprávy jsou přílohy, které podávají informace o hospodaření Fondu. V souladu

s obecně závaznými právními předpisy obsahuje tato výroční zpráva též účetní závěrku, včetně jejího

komentáře a zprávu nezávislého auditora.

Hodnoty uváděné v přílohách jsou uvedeny v tisících Kč. Účetní výkazy – výkaz o finanční situaci, výkaz

o úplném výsledku hospodaření, výkaz změn čistých aktiv přiřaditelných držitelům vyplatitelných investičních

akcií, výkaz změn vlastního kapitálu a výkaz peněžních toků obsahují údaje uspořádané podle zvláštního

právního předpisu upravujícího účetnictví. Každá z položek obsahuje informace o výši této položky za

bezprostředně předcházející účetní období. Pokud nejsou některé tabulky nebo hodnoty vyplněny, údaje jsou

nulové.

Další informace jsou uvedeny v komentáři k účetním výkazům.

Přiložená účetní závěrka nebyla dosud schválena k tomu příslušným orgánem podle zvláštních právních

předpisů, neboť k datu vyhotovení výroční zprávy ještě nenastal termín, ve kterém je dle zákona nutno účetní

závěrku nejpozději tímto orgánem schválit.

Kromě údajů, které jsou popsány v komentáři k účetním výkazům, nenastaly žádné další významné skutečnosti.

Zpráva o vztazích

1. Úvod

Tuto zprávu o vztazích mezi ovládajícími osobami a osobou ovládanou a mezi ovládanou osobou a osobami

ovládanými stejnými ovládajícími osobami (dále jen „Propojené osoby“) za Účetní období vypracoval statutární

orgán Fondu v souladu s ust. § 82 ZOK.

2. Struktura vztahů mezi propojenými osobami

Ovládaná osoba

Název:

Obchodní firma: Maloja Investment SICAV a.s.

Sídlo:

Ulice: Mladoboleslavská 1108

Obec: Praha 9

PSČ: 197 00

IČO: 052 59 797

zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze oddíl B, vložka 21746.

Ovládající osoby

Jméno: Ing. Alan Gütl

Bydliště:

Ulice: U invalidovany 549/5

Obec: Karlín, Praha 8

PSČ: 186 00

Dat. nar.: 13. 5. 1967

(dále jen „ovládající osoba“)

Výše uvedená osoba byla po celé Účetní období ovládající osobou, která vykonávala přímý rozhodující vliv na

řízení ovládané osoby, jakožto její akcionář, když jeho podíl činil do 19. 10. 2022 - 51 % a následně 49 %

zakladatelských akcií (zapisovaného základního kapitálu) a hlasovacích práv ovládané osoby.

Fond

Maloja Investment SICAV a.s., IČO: 052 59 797, se sídlem Mladoboleslavská 1108, Kbely, 197 00

Praha 9, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze pod sp. zn. B 21746

Účetní období

Období od 1. 1. 2024 do 31. 12. 2024

Další osoby ovládané stejnou ovládající osobou

Název společnosti

IČO

Sídlo

Podíl na základním kapitálu (v %)

Olperer s.r.o.

274 36 021

Mladoboleslavská 1108, Kbely, 197 00,

Praha 9

100 %

Kaserer a.s.

278 71 347

U Golfu 565, Horní Měcholupy, 109

Praha 10 00 Praha 10

100 %

ALPAKO INVEST, spol. s r.o.

604 91 272

U Golfu 565, Horní Měcholupy, 109 00

Praha 10

50 %

KUGEL-KRKONOŠE s.r.o.

275 47 931

S. K. Neumanna 2708, Zelené Předměstí,

530 02 Pardubice

50 %

Pivovar Nad Kolčavkou a.s.

029 63 469

Lihovarská 1060/12, Libeň, 190 00 Praha

66 %

MUNOT – FORMTEC, s.r.o.

272 08 788

Jiráskova 1971, 250 82 Úvaly

100 % (z toho 2/3 obchodního podílu

prostřednictvím spol. Olperer s.r.o.)

TYFON a.s.

281 95 477

Roháčova 188/37, Žižkov, 130 00 Praha 3

100 %

Park Kbely s.r.o.

078 74 839

Mladoboleslavská 1108, Kbely, 197 00

Praha 9

51%

Kbely Energo s.r.o.

221 01 225

Mladoboleslavská 1148, Kbely, 197 00

Praha 9

50% (prostřednictvím spol. Park Kbely

s.r.o.)

Dále Ovládající osoba v Účetním období přímo vlastnila 44,66 % investičních akcií společnosti Maloja

Investment SICAV a.s.

3. Úloha ovládané osoby v rámci podnikatelského seskupení

Ovládaná osoba spravuje svůj vlastní majetek, mj. za pomoci některých dalších osob ovládaných stejnou

ovládající osobou (Park Kbely s.r.o.)

4. Způsob a prostředky ovládání

Ovládající osoba užívá standardní způsoby a prostředky ovládání, tj. ovládání skrze majetkový podíl na ovládané

osobě, čímž přímo uplatňuje rozhodující vliv na ovládanou osobu. Ovládající osoba dále kontroluje činnost

ovládané osoby z pozice předsedy dozorčí rady ovládané osoby. V odůvodněných případech žádá Fond

o doporučení a posouzení všech investorů fondu k zamýšlené obchodní transakci.

5. Přehled jednání učiněných v účetním období na popud nebo v zájmu ostatních

propojených osob

V Účetním období nebylo učiněno žádné jednání na popud nebo v zájmu ovládající osoby nebo jí ovládaných

osob, které by se týkalo majetku, který přesahuje 10 % vlastního kapitálu ovládané osoby zjištěného podle

poslední účetní závěrky.

6. Přehled vzájemných smluv mezi propojenými osobami

V Účetním období byly mezi ovládající osobou a osobou ovládanou, případně mezi osobou ovládanou a osobou

ovládanou stejnou ovládající osobou uzavřeny následující smlouvy:

Smlouvy mezi ovládanou osobou a ovládající osobou:

Smlouvy uzavřené v Účetním období

Ve sledovaném období byly uzavřené smlouvy:

Dodatek č. 2 ke smlouvě o zápůjčce ze dne 1.3.2021, uzavřený dne 31.12.2024

Dodatek č. 3 ke smlouvě o úvěru ze dne 1.8.2019, uzavřený dne 31.12.2024

Dodatek č. 3 ke smlouvě o úvěru ze dne 5.1.2016, uzavřený dne 31.12.2024

Smlouvy uzavřené v předešlých účetních obdobích

Smlouva o postoupení smlouvy ze dne 14.6.2023

Dodatek č. 1 ke smlouvě o zápůjčce ze dne 1.3.2021, uzavřený dne 20.12.2023

Dodatek č. 2 ke smlouvě o úvěru ze dne 1.8.2019, uzavřený dne 20.12.2023

Dodatek č. 2 ke smlouvě o úvěru ze dne 5.1.2016, uzavřený dne 20.12.2023

Úvěrová smlouva ze dne 1.8.2019,

Úvěrová smlouva ze dne 5.1.2016,

Smlouva o postoupení pohledávky ze dne 2.1.2017

Úvěrová smlouva ze dne 1.5.2016

Dodatek č. 1 ke smlouvě o úvěru ze dne 5.1.206, uzavřený dne 7.12.2021

Dodatek č. 1 ke smlouvě o zápůjčce ze dne 1.5.2016, uzavřený dne 7.12.2021

Dodatek č. 1 ke Smlouvě o zápůjčce ze dne 1.3.2021, uzavřený dne 1.2.2022

Dodatek č. 1 ke Smlouvě o úvěru ze dne 1.8.2019, uzavřený dne 20.2.2022

Smlouva o postoupení smlouvy ze dne 14.6.2023

Dodatek č. 2 ke smlouvě o zápůjčce ze dne 1.3.2021, uzavřený dne 20.12.2023

Dodatek č. 2 ke smlouvě o úvěru ze dne 1.8.2019, uzavřený dne 20.12.2023

Dodatek č. 2 ke smlouvě o úvěru ze dne 5.1.2016, uzavřený dne 20.12.2023

Všechny tyto smlouvy byly poskytnuty do Fondu za účelem navýšení likvidity pro akvizice nemovitostí a byly

uzavřené za oboustranně výhodných podmínek

Smlouvy mezi ovládanou osobou a ostatními Propojenými osobami

Smlouvy uzavřené v Účetním období

Ve sledovaném období byly uzavřené smlouvy:

Eugen Roden – Dohoda o novaci závazku ze dne 20.12.2024. Změna neúročeného závazku (doplatek za prodej

akcií) na úročený závazek (půjčku)

Smlouvy uzavřené v předešlých účetních obdobích:

Residenz Heidenau Projekt GmbH – Smlouva o postoupení smlouvy o zápůjčce ze dne 14.6.2023, mezi Fondem

(postupníkem) spol. Ugav s.r.o. a Alanem Gütlem (postupujícím)

Residenz Heidenau Projekt GmbH – Smlouva o zápůjčce ze dne 9.10.2023

Prague North Enterprise s.r.o. – dodatek č. 3 ke Kupní smlouvě ze dne 13.7.2022, uzavřený dne 10.7.2023

Prague North Enterprise s.r.o. – smlouva o zápůjčce ze dne 14.11.2023

Eugen Roden – Smlouva o úvěru ze dne 20.12.2023 (Fond uzavřel smlouvu za účelem refinancování úvěru

poskytnutého společností Ugav s.r.o., na základě smouvy o úvěru ze dne 26.5.2022)

Příkazní smlouva uzavřená dne 30. 4. 2020 mezi spol. Olperer s.r.o. a Fondem ohledně poskytování

poradenských služeb pro developerský projekt.

Park Kbely - Úvěrová smlouva ze dne 20. 10. 2019 (za účelem navýšení likvidity pro akvizice nemovitostí

a developerskou činnost v rámci areálu Kbely).

Prague North Enterprise a.s. - Dohoda o nabytí 50% podílu (Maloja vložila nepeněžitý vklad – pozemky

v hodnotě 30,9 mil. kč).

Smlouva o poskytování služeb ze dne 28. 4. 2017 se společností Olperer s.r.o. (Fond figuruje jako poskytovatel,

předmětem smlouvy je umožnění umístění sídla příjemce).

Ugav s.r.o. – Smlouva o úvěru ze dne 26. 5. 2022 (za účelem navýšení likvidity pro akvizice nemovitostí

a developerskou činnost v rámci areálu Kbely)

Prague North Enterprise s.r.o. - Kupní smlouva a smlouva o zřízení věcného břemene ze dne 13. 7. 2022 a

dodatek č. 1 k této smlouvě uzavřený dne 2.8.2022 a dodatek č. 2 k této smlouvě uzavřený dne 15.12.2022

Rakevet s.r.o. - Smlouva o úvěru uzavřená dne 12. 10. 2022 (fondem poskytnuté finanční prostředky za účelem

likvidity nákladů spojených s realizací stavby. Smlouva o úvěru zanikla důsledkem fúze fondu se spol. Rakevet

s.r.o.

Park Kbely s.r.o. – Dodatek č. 1 ke Smlouvě o úvěru ze dne 20.10.2019, uzavřený dne 20.2.2022

Residenz Heidenau Projekt GmbH – Smlouva o postoupení smlouvy o zápůjčce ze dne 14.6.2023, mezi Fondem

(postupníkem) spol. Ugav s.r.o. a Alanem Gütlem (postupujícím)

Residenz Heidenau Projekt GmbH – Smlouva o zápůjčce ze dne 9.10.2023

Prague North Enterprise s.r.o. – dodatek č. 3 ke Kupní smlouvě ze dne 13.7.2022, uzavřený dne 10.7.2023

Prague North Enterprise s.r.o. – smlouva o zápůjčce ze dne 14.11.2023

Eugen Roden – Smlouva o úvěru ze dne 20.12.2023 (Fond uzavřel smlouvu za účelem refinancování úvěru

poskytnutého společností Ugav s.r.o., na základě smlouvy o úvěru ze dne 26.5.2022)

7. Posouzení toho, zda vznikla ovládané osobě újma a posouzení jejího vyrovnání

S ohledem na právní vztahy mezi ovládanou osobou a ostatními Propojenými osobami je zřejmé, že v důsledku

smluv, jiných právních jednání či ostatních opatření uzavřených, učiněných či přijatých ovládanou osobou

v Účetním období v zájmu nebo na popud jednotlivých Propojených osob nevznikla Ovládané osobě žádná

újma. Z tohoto důvodu nedochází ani k posouzení jejího vyrovnání.

8. Zhodnocení výhod a nevýhod plynoucích ze vztahů mezi propojenými osobami

Ovládaná osoba nemá žádné výhody ani nevýhody, které by vyplývaly z výše uvedených vztahů mezi

Propojenými osobami. Vztahy jsou uzavřeny za stejných podmínek jako s jinými osobami, pro žádnou stranu

neznamenají neoprávněnou výhodu či nevýhodu a pro ovládanou osobu z těchto vztahů neplynou žádná rizika.

9. Prohlášení

Statutární orgán Fondu prohlašuje, že údaje uvedené v této zprávě jsou úplné, průkazné a správné.

V Praze dne 31. 3. 2025

Maloja Investment SICAV a.s.

AMISTA investiční společnost, a.s.

člen představenstva

Ing. Michal Kusák, Ph.D.,

pověřený zmocněnec

Účetní závěrka k 31. 12. 2024

Účetní jednotka:

Maloja Investment SICAV a.s.

Sídlo: Mladoboleslavská 1108,

Kbely, 197 00 Praha 9

Předmět podnikání: činnost

investičního fondu

kvalifikovaných investorů

Okamžik sestavení účetní

závěrky: 29. 4. 2025

Výkaz o finanční situaci k 31. 12. 2024

Aktiva

tis. Kč

Poznámka

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Dlouhodobá aktiva

1 096 381

1 038 682

Investiční majetek

982 477

956 602

Investice do podniků pod společným vlivem

79 250

51 200

Poskytnuté půjčky

32 462

27 715

Ostatní finanční aktiva

2 192

3 165

Krátkodobá aktiva

61 592

141 783

Majetek určený k prodeji

43 203

69 642

Poskytnuté půjčky

171

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní aktiva

14 634

42 173

Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty

3 106

16 626

Časové rozlišení aktiv

478

13 171

Aktiva celkem

1 157 973

1 180 465

Vlastní kapitál a závazky

tis. Kč

Poznámka

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Vlastní kapitál

Základní kapitál

2 000

Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období

- 239

Vlastní kapitál celkem

1 761

Dlouhodobé zápůjčky a úvěry

117 035

135 795

Závazky z obchodních vztahů a ostatní pasiva

3 149

4 108

Odložený daňový závazek

47 522

45 591

Dlouhodobé závazky

167 706

185 494

Krátkodobé půjčky a závazky

111 094

79 693

Závazky z obchodních vztahů a ostatní pasiva

15 623

28 688

Časové rozlišení pasiv

4 842

4 201

Krátkodobé závazky

131 559

112 582

Čistá aktiva připadající k investičním akciím

856 947

880 628

Vlastní kapitál a závazky celkem

1 157 973

1 180 465

Hodnota Čistých aktiv na jednu investiční akcii

1,5327

1,4681

Výkaz úplného výsledku za rok končící 31. 12. 2024

tis. Kč

Poznámka

Za rok od 1. ledna 2024

do 31. prosince 2024

Za rok od 1. ledna 2023 do

31. prosince 2023

Výnosy z investičního majetku

88 709

276 674

Správní náklady

-25 331

-31 239

Ostatní provozní výnosy

280

Ostatní provozní náklady

-5 449

-7 839

Provozní výsledek hospodaření

58 209

237 623

Finanční výnosy

5 212

6 305

Finanční náklady

-26 381

-27 712

Finanční výsledek hospodaření

-21 169

-21 407

Zisk/ztráta z pokračující činnosti před zdaněním

37 040

216 216

Daň z příjmu za běžnou činnost - splatná

-1 285

-6 554

Daň z příjmu za běžnou činnost - odložená

-1 932

1 147

Zisk z pokračující činnosti po zdanění

33 823

210 809

Zisk z pokračující činnosti připadající na držitele investičních

akcí po zdanění

33 823

210 809

Celkový úplný výsledek hospodaření

33 823

210 809

Zisk na investiční akcii (v Kč)

0,0605

0,3514

Výkaz změn vlastního kapitálu za rok končící 31. 12. 2024

tis. Kč

Základní kapitál

Zisk nebo ztráta za

období

Nerozdělený zisk nebo

neuhrazená ztráta z

předchozích období

Vlastní kapitál celkem

Zůstatek

k 1. 1. 2024

2 000

-239

1 761

Převody ve vlastním

kapitálu

Zisk/ztráta za období

Zůstatek

k 31. 12. 2024

2 000

-239

1 761

Výkaz změn vlastního kapitál za rok končící 31. 12. 2023

tis. Kč

Základní kapitál

Zisk nebo ztráta za

období

Nerozdělený zisk nebo

neuhrazená ztráta z

předchozích období

Vlastní kapitál celkem

Zůstatek

k 1. 1. 2023

2 000

-239

1 761

Převody ve vlastním

kapitálu

Zisk/ztráta za období

Zůstatek

k 31. 12. 2023

2 000

-239

1 761

Přehled o změnách čistých aktiv připadajících k investičním akciím za rok končící 31. 12. 2024

tis. Kč

Čistá aktiva připadající k investičním akciím

Zůstatek k 1. 1. 2024

880 628

Zisk/ztráta za období

33 823

Nerozdělený zisk z minulých období

2 296

Emise/ odkup investičních akcií

-59 800

Zůstatek k 31. 12. 2024

856 947

Přehled o změnách čistých aktiv připadajících k investičním akciím za rok končící 31. 12. 2023

tis. Kč

Čistá aktiva připadající k investičním akciím

Zůstatek k 1. 1. 2023

606 596

Zisk/ztráta za období

210 809

Emise/odkup investičních akcií

63 223

Zůstatek k 31. 12. 2023

880 628

Výkaz peněžních toků za rok končící 31. 12. 2024

tis. Kč

2024

2023

Zisk z pokračující činnosti před zdaněním

37 040

216 215

Úpravy o nepeněžní operace

Změna reálné hodnoty

-36 112

-124 662

Tvorba / rozpouštění znehodnocení

206

-263

Zisk/ztráta z prodeje majetku

-9 347

-119 145

Provozní činnost

Změna stavu investičního majetku

10 922

14 682

Změna stavu aktiv určených k prodeji

9 347

119 145

Změna stavu majetkových účastí

Změna stavu krátkodobých a dlouhodobých poskytnutých půjček

-4 747

19 306

Změna stavu ostatních aktiv

36 507

- 19 068

Změna stavu krátkodobých finančních závazků

31 401

-13 854

Změna stavu ostatních závazků

-73 183

-80 984

Zaplacená daň

3 207

1 095

Peněžní tok generovaný z (použitý v) provozní činnosti

5 241

12 466

Finanční činnost

Změna stavu dlouhodobých finančních závazků

-18 761

-17 486

Peněžní tok generovaný z (použitý ve) finanční činnosti

-18 761

-17 486

Čisté zvýšení/snížení peněz a peněžních ekvivalentů

-13 520

-5 019

Peníze a peněžní ekvivalenty k 1.1.

16 626

21 645

Peníze a peněžní ekvivalenty k 31.12.

3 106

16 626

Komentář k účetním výkazům k 31.12.2024

Pro účely účetní závěrky mají níže uvedené pojmy následující význam:

Pro účely účetní závěrky mají níže uvedené právní předpisy následující význam:

AMISTA IS

AMISTA investiční společnost, a.s., IČO: 274 37 558, se sídlem Sokolovská 700/113a, 186 00 Praha 8

ČNB

Česká národní banka

Den ocenění

Poslední den Účetního období

Fond

Maloja Investment SICAV a.s., IČO: 052 59 797, se sídlem Mladoboleslavská 1108, Praha 9, PSČ 197 00,

zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Měst-ským soudem v Praze pod sp. zn. B 21746

Účetní období

Období od 1. 1. 2024 do 31. 12. 2024

Dohoda FATCA

Dohoda mezi Českou republikou a Spojenými státy americkými o zlepšení dodržování daňových

předpisů v mezinárodním měřítku a s ohledem na právní předpisy Spojených států amerických o

informacích a jejich oznamování obecně známá jako Foreign Account Tax Compliance Act, vyhlášená

pod č. 72/2014 Sb.m.s.

Zákon o auditorech

Zákon č. 93/2009 Sb., o auditorech a o změně některých zákonů (zákon o auditorech), ve znění

pozdějších předpisů

Zákon o daních z příjmů

Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů

Zákon o účetnictví

Zákon č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů

ZISIF

Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších

předpisů

ZMSSD

Zákon č. 164/2013 Sb., o mezinárodní spolupráci při správě daní a o změně dalších souvisejících zákonů,

ve znění pozdějších předpisů

ZOK

Zákon č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech (zákon o obchodních korporacích), ve

znění pozdějších předpisů

ZPKT

Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů

Vyhláška TRP

Vyhláška č. 234/2009 Sb., o ochraně proti zneužívání trhu a transparenci

1. Všeobecné informace

Vznik a charakteristika Fondu

Maloja Investment SICAV a.s., IČO: 052 59 797, se sídlem Mladoboleslavská 1108, Kbely, 197 00 Praha 9 (dále

jen „Fond“), vznikl zápisem do obchodního rejstříku vedeného u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka

21746, dne 1. srpna 2016. Hlavní činností Fondu je činnost investičního fondu kvalifikovaných investorů ve

smyslu § 96 odst. 1 písm a) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech (dále

jen „ZISIF“).

Fond je fondem kvalifikovaných investorů shromažďující peněží prostředky od kvalifikovaných investorů (tj.

osob uvedených v § 272 ZISIF), které jsou následně investovány v souladu s investiční strategií.

Fond byl zapsán do seznamu vedeného Českou národní bankou (dále jen „ČNB“) podle § 597 ZISIF dne

27. července 2016.

V průběhu účetního období vykonával obhospodařovatel ve vztahu k Fondu běžné činnosti dle statutu Fondu a

v souladu s ním.

Předmět podnikání investičního Fondu

Činnost investičního fondu kvalifikovaných investorů ve smyslu ZISIF.

Obchodní firma a sídlo

Maloja Investment SICAV a.s.

Mladoboleslavská 1108

197 00 Praha 9, Kbely

Česká republika

Základní kapitál

Základní kapitál fondu ve výši 2 000 000 Kč je tvořen 100 000 ks kusových akcií na jméno v listinné podobě.

Investiční akcie jsou vydávány jako zaknihované kusové akcie znějící na jméno akcionáře. Základní kapitál je k

31. prosinci 2024 splacen v plné výši.

Ultimátní vlastník Fondu

Ing. Alan Gütl

Identifikační číslo

052 59 797

Členové představenstva a dozorčí rady k 31. 12. 2024

Člen představenstva AMISTA investiční společnost, a,s.

IČO: 274 37 558

Sídlo: Sokolovská 700/113a, Praha 8, PSČ 186 00

Zastoupení právnické osoby: Ing. Michal Kusák, Ph.D., pověřený zmocněnec

Dozorčí rada

Členové dozorčí rady Ing. Alan Gütl

Petrus Hermanus Maria Winkelman

Eugen Roden

Informace o obhospodařovateli, administrátorovi a depozitáři

V účetním období obhospodařovala a administrovala Fond tato investiční společnost:

Společnost AMISTA investiční společnost, a.s.

se sídlem Sokolovská 700/113a, Praha 8, PSČ 186 00

IČO 274 37 558

Investiční společnost vykonává svou činnost investiční společnosti na základě rozhodnutí České národní banky

č. j. 41/N/69/2006/9 ze dne 19. září 2006, jež nabylo právní moci dne 20. září 2006.

Investiční společnost se na základě ust. § 642 odst. 3 ZISIF považuje za investiční společnost, která je oprávněna

přesáhnout rozhodný limit, a je oprávněna k obhospodařování investičních fondů nebo zahraničních

investičních fondů, a to fondů kvalifikovaných investorů (s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu

a kvalifikovaných fondů sociálního podnikání) a zahraničních investičních fondů srovnatelných s fondem

kvalifikovaných investorů (s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a kvalifikovaných fondů

sociálního podnikání), a dále je oprávněna k provádění administrace investičních fondů nebo zahraničních

investičních fondů dle § 11 odst. 1 písm. b) ZISIF ve spojení s § 38 odst. 1 ZISIF, a to administrace fondů

kvalifikovaných investorů (s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a kvalifikovaných fondů

sociálního podnikání) a zahraničních investičních fondů srovnatelných s fondem kvalifikovaných investorů

(s výjimkou kvalifikovaných fondů rizikového kapitálu a kvalifikovaných fondů sociálního podnikání).

Investiční společnost vykonávala pro Fond činnosti dle statutu Fondu. Jednalo se např. o vedení účetnictví,

oceňování majetku a dluhů, výpočet aktuální čisté hodnoty majetku na jednu akcii vydávanou Fondem, zajištění

vydávání a odkupování akcií a výkon dalších činností související s hospodařením s hodnotami v majetku Fondu

(poradenská činnost týkající se struktury kapitálu, poradenství v oblasti přeměn obchodních společností nebo

převodu obchodních podílů apod.).

Portfolio manažer

Portfolio manažer Ing. Robert Mocek

Portfolio manažer Ing. Michal Kusák, Ph.D.

Portfolio manažer Ing. Karolína Kostelecká

Portfolio manažer Ing. Radomíra Crkvová

Portfolio manažer Ing. Ivana Lacová

Depozitář fondu

Obchodní název Československá obchodní banka, a. s.

Sídlo Radlická 333/150, 150 57, Praha

IČO 000 01 350

2. Účetní postupy

Účetní závěrka Fondu byla připravena v souladu s následujícími důležitými účetními metodami:

A. Východiska sestavování účetní závěrky

Účetní závěrka Fondu za období do 31. prosince 2024 byla sestavena v souladu s Mezinárodními standardy

účetního výkaznictví („IFRS“) ve znění přijatém Evropskou unií na základě nařízení (ES) č. 1606/2002,

o uplatňování mezinárodních účetních standardů.

Účetní období Fondu je od 1. ledna do 31. prosince 2024. Výkaz o finanční situaci ke dni 31. prosince 2023 je

pro účely této účetní závěrky považován za komparativní období.

K 1. lednu 2024 účetní jednotka aplikovala všechny mezinárodní účetní standardy vydané pro období začínající

po 1. lednu 2024.

Účetní závěrka byla zpracována na principech časového rozlišení nákladů a výnosů tzn., že transakce a další

skutečnosti byly vykázány v účetní závěrce v období, ke kterému se věcně a časově vztahují.

B. Předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky

Statutární orgán vyhodnotil, že žádné mu známé okolnosti nemají vliv na předpoklad nepřetržitého trvání. Toto

přesvědčení statutárního orgánu se opírá o širokou škálu informací, které se týkají stávajících i budoucích

podmínek včetně prognóz souvisejících se ziskovostí, s peněžními toky a kapitálovými zdroji.

Účetní závěrka tedy vychází z předpokladu, že Fond bude schopen pokračovat ve své činnosti v dohledné

budoucnosti.

C. Vykazování podle segmentů

Vzhledem k zaměření investiční politiky, kdy Fond investuje zejména do nemovitostního portfolia na území

České republiky (dlouhodobé i krátkodobé investice), Fond nerozlišuje provozní segmenty i proto, že nepoužívá

odlišné provozní řízení a rozhodování založené na odlišném přístupu k investicím. Portfolio manažer Fondu

přistupuje k celému portfoliu aktuálních investic komplexně dle aktuálních příležitostí na trhu a jeho

rozhodování o alokacích investic je řízeno investičním přístupem „zdola nahoru“ na základě jedné společné

investiční strategie. Při tomto přístupu jsou individuálně vyhodnocovány jednotlivé investice a kdykoli může

dojít k jejich libovolnému přeskupení dle aktuální situace na trhu v souladu s příslušnými investičními

možnostmi definovanými statutem fondu. Výkonnost fondu je přitom sledována jen na souhrnné celkové bázi.

Tomu odpovídá rámec prezentace ve výkazu o úplném výsledku hospodaření.

D. Funkční měna

Účetní závěrka je sestavena v českých korunách, které jsou funkční měnou Fondu. Funkční měna je měna

primárního ekonomického prostředí, ve kterém Fond působí. Částky v účetní závěrce jsou uvedeny v tisících

korun (tis. Kč), není-li uvedeno jinak.

E. Okamžik uskutečnění účetního případu

V závislosti na typu transakce je okamžikem uskutečnění účetního případu zejména den výplaty nebo převzetí

oběživa, den nákupu nebo prodeje valut, deviz, popř. cenných papírů, den provedení platby, den zúčtování

příkazů Fondu, den připsání (valuty) prostředků podle výpisu z účtu, den sjednání a den vypořádání obchodu

s cennými papíry, devizami, opcemi, popř. jinými deriváty.

Finanční aktiva a závazky se zachytí v okamžiku, kdy se Fond stane smluvním partnerem operace, resp.

v okamžiku, kdy Fond převezme kontrolu nad aktivem a je pravděpodobný budoucí prospěch z tohoto aktiva

a v okamžiku, kdy Fondu vznikne povinnost ze závazku a je očekáván odliv ekonomického prospěchu.

Finanční aktivum nebo jeho část Fond odúčtuje z rozvahy v případě, že ztratí kontrolu nad smluvními právy

k tomuto finančnímu aktivu nebo jeho části. Fond tuto kontrolu ztratí, jestliže uplatní práva na výhody

definované smlouvou, tato práva zaniknou nebo se těchto práv vzdá.

Finanční závazek nebo jeho část Fond odúčtuje z rozvahy v případě, že je povinnost definovaná smlouvou

splněna, zrušena nebo skončí její platnost. Rozdíl mezi hodnotou závazku v účetnictví, resp. jeho části, který

zanikl nebo byl převeden na jiný subjekt, a mezi částkou za tento závazek uhrazenou se zúčtuje do nákladů

nebo výnosů.

F. Přepočet cizí měny

Transakce vyčíslené v cizí měně jsou účtovány v tuzemské měně přepočtené devizovým kurzem platným v den

transakce. Aktiva a pasiva vyčíslená v cizí měně společně s devizovými spotovými transakcemi před dnem

splatnosti jsou přepočítávána do tuzemské měny v kurzu vyhlašovaném ČNB platném k datu rozvahy. Výsledný

zisk nebo ztráta z přepočtu aktiv a pasiv vyčíslených v cizí měně, případně položek zajišťujících měnové riziko

plynoucí ze smluv, které ještě nejsou vykázány v rozvaze Fondu nebo očekávaných budoucích transakcí, je

vykázán ve výkazu zisku a ztráty.

G. Rozpoznání výnosů

Výnosy z pronájmu jsou vykázány lineárně po dobu pronájmu, ledaže by existovala jiná vhodnější metoda

vzhledem k okolnostem. Smluvní pobídky, jako jsou jednorázové poplatky, nejsou aplikovány. Ostatní smluvní

pobídky jako je rent-free nebo snížené nájemné po určité období jsou aplikovány pro některé nájemníky v

souladu s nájemními smlouvami a jsou uznány na efektivní bázi.

H. Investiční majetek – klasifikace a ocenění

Položka „Investiční majetek“ obsahuje nemovitosti drženy za účelem investice a nemovitosti ve výstavbě, které

nejsou drženy ani za účelem užití pro vlastní potřeby ani za účelem prodeje v rámci běžného obchodního styku,

ale za účelem generování výnosů z pronájmu nebo zvýšení hodnoty majetku.

Veškerý investiční majetek je oceněn na základě modelu reálné hodnoty stanovené jako jedna z možností podle

IAS 40. Na základě tohoto modelu je investiční majetek oceněn v reálné hodnotě platné k rozvahovému dni.

Rozdíly vzniklé v porovnání s aktuální účetní hodnotou před přeceněním (reálná hodnota předchozího období

plus následné/dodatečné pořízení nemovitosti) jsou uvedeny ve výkaze souhrnného výsledku hospodaření jako

"Přecenění investičního majetku".

V případě majetku, kde se předpokládá prodej do jednoho roku a existuje plán prodeje majetku, je majetek

vykázán v položce „Majetek určený k prodeji“.

I. Investice do podniků pod společným vlivem

Podnik pod společným vlivem je společné ujednání, přičemž strany, které toto ujednání spoluovládají, mají

práva k čistým aktivům tohoto ujednání. Účetní jednotka účtuje o investicích do podniků pod společným vlivem

v reálné hodnotě vykazované do hospodářského výsledku v souladu s IFRS 9 jako jedné z možností dle IAS 27.

J. Určení reálné hodnoty

Příslušná reálná hodnota investičního majetku je stanovena, pokud není hodnota označena ve vazbě na dohodu

o koupi dle závazných kupních smluv. Společnost využívá hodnotící metodu založenou na přístupu

kapitalizovaného příjmu a využívá současných tržních příjmů z nájmu a výnosy získané přímou nebo nepřímou

metodou srovnání s prodejem obdobných nemovitostí na trhu pro výpočet (úroveň 3 hierarchie reálné

hodnoty). Ocenění je provedeno pomocí expertního odhadu, který je vyhotoven znalcem v oboru.

K. Výnosové a nákladové úroky

Výnosové a nákladové úroky ze všech úročených nástrojů jsou vykazovány na akruálním principu s využitím

efektivní úrokové sazby. Výnosové úroky zahrnují zejména přijaté úroky

z poskytnutých krátkodobých úvěrů a krátkodobých vkladů na peněžním trhu, dále časově rozlišené kupóny,

naběhlý diskont a ážio ze všech nástrojů s pevným výnosem.

L. Výnosy z dividend

Výnos z dividend se zaúčtuje, jakmile vznikne nárok na příjem dividend. Součástí této položky jsou dividendy z

akcií a dalších majetkových cenných papírů ze všech portfolií, které jsou zařazeny jako finanční aktiva v reálné

hodnotě do zisku nebo ztráty.

M. Finanční nástroje a jejich oceňování

Od 1. ledna 2018 účetní jednotka přijala mezinárodní účetní standard IFRS 9. Vzhledem k tomu, že účetní

jednotka v souladu se svými interními předpisy a statutem sleduje výkonnost a řídí investiční fond na bázi

reálné hodnoty, nedošlo aplikaci IFRS 9 ke změně klasifikace a ocenění finančních nástrojů, které jsou od 1.

ledna 2018 dle IFRS 9 klasifikovány jako finanční nástroje oceňované reálnou hodnotou do výsledku

hospodaření.

▪ Peníze a peněžní ekvivalenty

Za peněžní ekvivalenty se v rámci Fondu považuje pokladní hotovost a vklady u bank splatné na požádání,

pokladniční poukázky a státní dluhopisy se zbytkovou splatností do 3 měsíců. Pokladní hotovost a vklady na

požádání jsou oceňovány nominální hodnotou, což zároveň představuje reálnou hodnotu. Pokladniční poukázky

a státní dluhopisy jsou oceňovány reálnou hodnotou proti nákladům a výnosům.

▪ Investice do majetkových účastí

Jedním z investičních aktiv Fondu jsou majetkové účasti. Tyto majetkové účasti jsou pořizovány za účelem

maximalizace dividendového výnosu pro Fond a maximalizace růstu hodnoty majetkových účastí pro Fond. Tyto

majetkové účasti jsou oceňovány zpravidla na základě znaleckých posudků, protože jejich tržní hodnota není

jinak objektivně zjistitelná. V případě nově založených společností může Administrátor zvolit jinou formu

ocenění zejména za situace, kdy společnost dosud nevyvíjí žádnou významnou činnost. Změny reálné hodnoty

jsou účtovány do výkazu úplného výsledku.

▪ Ostatní investice – pohledávky

Fond může též investovat do pohledávek za vlastněnými majetkovými účastmi a poskytovat těmto majetkovým

účastem úvěry. Tyto úvěry jsou oceňovány reálnou hodnotou do výkazu úplného výsledku.

▪ Ostatní finanční závazky

Ostatní finanční závazky, jako závazky vůči obchodním věřitelům, jsou přiřazeny do kategorie „finanční závazky

v amortizované hodnotě" (FL.AC) a po obdržení oceněny v reálné hodnotě, a následně ostatní dlouhodobé

finanční závazky jsou vykazovány v reálné hodnotě dle posudků. Způsob ocenění je stanoven administrátorem

Fondu. Krátkodobé závazky jsou vykazovány v jejich nominální hodnotě, která je považována za hodnotu

reálnou.

▪ Úročené závazky

Všechny půjčky a dluhopisy jsou prvotně vykázány v reálné hodnotě snížené o přímo přiřaditelné transakční

náklady. Po prvotním vykázání je způsob stanovení reálné hodnoty stanoven administrátorem Fondu.

▪ Finanční deriváty

Společnost má možnost využít finanční deriváty za účelem zajištění se proti rizikům. Mezi tyto možnosti patří

zejména uzavření dohody o půjčce s variabilní úrokovou mírou, aby pak mohla s věřitelem uzavřít swap s fixní

úrokovou mírou. V tomto případě by Společnost považovala swap jako vnořený derivát, který představuje

jeden celek s podkladovým finančním nástrojem. Z tohoto důvodu by Společnost neúčtovala o swapu odděleně

od související půjčky.

▪ Zápočet finančních aktiv a závazků

Finanční aktiva a finanční závazky se vzájemně započítávají a ve výkazu o finanční situaci se vykazují v čisté

částce pouze v případě, že Fond má v současnosti právně vymahatelný nárok zaúčtované částky započítat a má

v úmyslu vypořádat příslušné aktivum a příslušný závazek v čisté výši nebo realizovat příslušné aktivum a

zároveň vypořádat příslušný závazek

▪ Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní pohledávky

Pohledávky z obchodních vztahů za poskytnuté služby a ostatní pohledávky a jsou oceněny prvotně v nominální

hodnotě a následně v amortizované hodnotě za použití metody efektivní úrokové míry upravené o snížení

hodnoty. Pohledávky se splatností do jednoho roku je jejich zůstatková cena považována za srovnatelnou

s reálnou hodnotou

N. Tvorba rezerv

Rezervy jsou zaznamenány, pokud má Fond současný závazek, který je výsledkem minulých událostí a pokud je

pravděpodobné, že k vyrovnání takového závazku bude nezbytný odtok prostředků představujících ekonomický

prospěch a může být proveden spolehlivý odhad částky závazku.

Rezervy jsou oceněny ve výši současné hodnoty výdajů, které budou nezbytné pro vypořádání závazku. Sazba

použitá pro diskontování je taková sazba před zdaněním, která odráží současné tržní posouzení časové hodnoty

peněz a konkrétní rizika daného závazku. Růst rezervy plynutím času je pak účtován jako úrokový náklad.

O. Daň z příjmu

Splatné daňové pohledávky a závazky za běžné období a za minulá období se oceňují v částce, která bude dle

očekávání získána nebo zaplacena finančnímu úřadu. Při výpočtu daňových závazků a pohledávek se použijí

daňové sazby a daňové zákony platné k rozvahovému dni.

P. Daň z přidané hodnoty

Fond je registrovaným plátcem daně z přidané hodnoty (dále jen „DPH“).

Q. Odložená daň

Odložená daň se vypočte ze všech přechodných rozdílů mezi daňovým základem aktiv a pasiv a jejich účetní

hodnotou k rozvahovému dni. Odložené daňové závazky se vykazují z titulu všech zdanitelných přechodných

rozdílů. Odložená daňová aktiva se vykazují z titulu všech daňově odčitatelných přechodných rozdílů

a nevyužitých daňových ztrát v případě, že je pravděpodobné, že bude k dispozici dostatečný zdanitelný zisk

k tomu, aby odčitatelné přechodné rozdíly a nevyužité daňové ztráty převedené z minulých let mohly být

využity.

Výše odložené daňové pohledávky převáděné do dalších období se vždy znovu posoudí k rozvahovému dni a

sníží, pokud již není pravděpodobné, že bude k dispozici dostatečný zdanitelný zisk k realizaci dané odložené

daňové pohledávky nebo její části. Nevykázaná odložená daňová pohledávka se přecení vždy k rozvahovému

dni a zaúčtuje, pokud je pravděpodobné, že budoucí zdanitelný příjem umožní realizaci dané odložené daňové

pohledávky.

Odložené daňové pohledávky a závazky se vypočtou na základě daňové sazby, která bude platná v období

realizace daňové pohledávky nebo vyrovnání daňového závazku, s použitím daňových sazeb (a daňových

zákonů) uzákoněných nebo vyhlášených k rozvahovému dni.

Odložené daňové pohledávky a závazky se vzájemně započtou, pokud existuje zákonné právo na jejich zápočet

a vztahují se ke stejnému správci daně.

R. Výkaz o peněžních tocích

Výkazy o peněžních tocích uvádí změny v peněžních prostředcích a peněžních ekvivalentech z provozní a

finanční činnosti. Peněžní toky z provozní činnosti jsou vykázány za použití nepřímé metody. Čistý zisk před

zdaněním je proto upraven o nepeněžní operace, jako jsou zisky a ztráty z přecenění, změny opravných položek

a rezerv a také o změny stavu pohledávek a závazků. Dále jsou z této položky eliminovány všechny výnosy a

náklady z finanční činnosti.

Peněžní toky z finanční činnosti jsou vykázány za použití nepřímé metody. Fond alokuje jednotlivé peněžní toky

do provozní a finanční činnosti na základě podnikatelského modelu Fondu.

S. Změny účetních metod vyvolané zavedením nových IFRS a změnami IAS – Dopad vydaných standardů a

Interpretací, které dosud nenabyly účinnosti

Následující nové standardy a interpretace dosud nejsou pro prezentované období účinné a při sestavování této

účetní závěrky nebyly použity.

Nová a novelizovaná účetní pravidla IFRS přijatá Fondem

Fond uvážil při sestavování této účetní závěrky novelizace IFRS, jejichž účinnost je od 1. 1. 2024 a které neměly

významný vliv na výsledky a informace prezentované v této účetní závěrce ve srovnání s předcházející roční

účetní závěrkou za rok 2023:

▪ V lednu 2020 byla vydána novelizace IAS 1 Sestavení a prezentace účetní závěrky nazvaná Klasifikace

závazků jako krátkodobé nebo dlouhodobé (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. ledna 2023 a

později s retrospektivní účinností, pozdější novelizací odložena na 1. 1. 2024), která poskytuje

všeobecnější přístup ke klasifikaci závazků s ohledem na smluvní ujednání platná k rozvahovému dni.

Novelizace ovlivní pouze prezentaci závazků ve výkazu finanční situace, nikoliv jejích výši nebo okamžik

jejích zachycení, stejně tak informace zveřejňované o závazcích v účetní závěrce. Novelizace vyjasňuje, že

závazek musí být prezentován jako krátkodobý nebo dlouhodobý s ohledem na práva a povinnosti účinná

k rozvahovému dni a nesmí být ovlivněna očekáváním účetní jednotky ohledně vypořádání (realizace či

uskutečnění) závazku. Tato změna neměla žádný materiální dopad na účetní závěrku.

▪ V září 2022 byla vydána novelizace IFRS 16 Závazky z leasingu ve zpětném leasingu (účinnost pro roční

účetní závěrky začínající 1. 1. 2024 nebo později), která upravuje požadavky na ocenění závazku ze

zpětného leasingu. Fond nevykazuje závazky z leasingu a nový standard tedy nijak neovlivňuje jeho účetní

výkazy.

▪ V říjnu 2022 byla vydána novelizace IAS 1 Dlouhodobé závazky s kovenanty (účinnost pro roční účetní

závěrky začínající 1. 1. 2024 nebo později), která vyjasňuje, jak podmínky, které musí účetní jednotka

naplnit během 12ti měsíců následujících po rozvahovém dni ovlivňují klasifikaci závazku ve výkazu

finanční situace. Změna neměla významný dopad na účetní závěrku.

▪ V květnu 2023 byla vydána novelizace IAS 7 a IFRS 7 Ujednání financující dodavatele (účinnost pro roční

účetní závěrky začínající 1. 1. 2024 nebo později), která doplňuje požadavky na zveřejnění a rozcestník

k existujícím požadavkům, požadující, aby podniky poskytly kvalitativní a kvantitativní informace

o ujednáních financující dodavatele. Změna neměla významný dopad na účetní závěrku.

Nová a novelizovaná účetní pravidla IFRS, která byla vydána, ale nejsou doposud účinná a nebyla Fondem

použita

Do data schválení této účetní závěrky byly vydány následující nové a novelizované IFRS, které však nebyly

k počátku běžného účetního období účinné a Fond je nepoužil při sestavování této účetní závěrky:

▪ V srpnu 2023 vydána novelizace IAS 21 Dopady změn směnných kurzů cizích měn: nedostatečná

směnitelnost (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2025 nebo později), která upřesní

vymezení směnitelné a nesměnitelné měny a současně poskytne pravidla, jak stanovit směnný kurz

v situaci, kdy měna není směnitelná (např. k rozvahovému dni). Úprava pravidla bude rozšíření o

dodatečné zveřejnění pro situace, kdy měnový kurz není směnitelný. Novelizace rozšíří úpravu o aplikační

příručku a ilustrativní příklad. Fond neočekává zásadní dopad této novelizace do účetní závěrky

v současnosti, neboť cizoměnové transakce jsou realizovány v měnách, které jsou všeobecně směnitelné.

▪ V dubnu 2024 byl vydán nový standard IFRS 18 Prezentace a zveřejnění v účetní závěrce (účinnost pro

roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2027 nebo později), který nahradí dosavadní IAS 1 a poskytne nová

pravidla a požadavky týkající se zejména prezentace finanční výkonnosti, tj. strukturování výkazu

výsledku a ostatního úplného výsledku, agregace a disagregace informací zveřejňovaných v příloze a

alternativních výkonnostních ukazatelů, které jsou často využívány a v IFRS nejsou přímo definovány

(např. hodnota čistých aktiv u investičních fondů). Fond bude analyzovat nová pravidla a lze očekávat

určitý dopad do účetní závěrky, který aktuálně nelze ještě blíže specifikovat.

▪ V květnu byl vydán nový standard IFRS 19 Dceřiné podniky bez veřejné odpovědnosti: Zveřejňování

(účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2027 nebo později), který nově specifikuje (snížené)

požadavky na zveřejňování, které může účetní jednotka – dceřiná společnost, která vstupuje do

konsolidované účetní závěrky sestavené dle účetních standardů IFRS – použít při sestavení své vlastní

účetní závěrky dle IFRS. Standard není relevantní pro Fond a není tedy očekáván žádný dopad

v souvislosti s nabytím jeho účinnosti.

▪ V květnu 2024 byla vydána novelizace IFRS 9 Finanční nástroje a IFRS 7 Finanční nástroje: zveřejnění

nazvaná Úpravy klasifikace a oceňování finanční nástrojů (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1.

1. 2026 nebo později), která v návaznosti na post-implementační revizi existujících pravidel přináší

několik změn. Ty se týkají odúčtování finančních závazků, klasifikace finančních aktiv a požadavků na

zveřejnění. Fond bude analyzovat nová pravidla, avšak dle prvotní revize neočekává zásadní dopad do

účetní závěrky, neboť se ji dotčené oblasti upravené novelizací netýkají.

▪ V červenci 2024 byly vydány novelizace zahrnuté do Výročního zlepšení IFRS, část 11 (účinnost pro roční

účetní závěrky začínající 1. 1. 2026 nebo později), které se dotýkají IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 a IAS 7.

Novelizace nepřináší zásadní změny v účetních pravidlech, ale zaměřují se zejména na odstranění

vnitřních konfliktů v textaci pravidel a vzájemné provázanosti. Fond neočekává zásadní dopad na účetní

závěrku.

▪ V prosinci 2024 byla vydána novelizace IFRS 9 Finanční nástroje a IFRS 7 Finanční nástroje: zveřejnění

nazvaná Smlouvy týkající se elektřiny závislé na obnovitelných zdrojích (účinnost pro roční účetní závěrky

začínající 1. 1. 2026 nebo později), která upřesňuje a doplňuje existující pravidla s ohledem na specifika

smluv o dodávkách elektřiny z obnovitelných zdrojů jako větrná a solární energie. Objem elektřiny

vyrobené na základě těchto smluv se může měnit v závislosti na neovlivnitelných faktorech, jako jsou

povětrnostní podmínky. Současné účetní požadavky nemusí dostatečně reflektovat, jak tyto smlouvy

ovlivňují výkonnost společností. Fond neočekává zásadní dopad na účetní závěrku.

Nová a novelizovaná účetní pravidla IFRS vydané IASB, avšak dosud nepřijaté EU

K datu schválení této účetní závěrky nebyly dosud následující standardy a novelizace, dříve vydané IASB,

schváleny Evropskou komisí pro užití v EU:

• V prosinci 2024 vydány úpravy IFRS 9 a IFRS 7 – Smlouvy vázané na přírodně závislou elektřinu, očekávaná

účinnost od 1. ledna 2026. Tato novela zavádí specifické požadavky pro finanční instrumenty, jejichž

podmínky jsou vázány na spotřebu elektřiny závislou na přírodních podmínkách. Fond neočekává žádný

dopad na účetní výkazy.

• V květnu 2024 vydány úpravy IFRS 9 a IFRS 7 – Klasifikace a měření finančních nástrojů, očekávaná účinnost

od 1. ledna 2026. Novelizace upravuje pravidla pro klasifikaci a měření finančních nástrojů, zejména s

ohledem na uznávání a zrušení finančních závazků při využití elektronických platebních systémů. Změny

mají za cíl sjednotit praxi mezi subjekty a zvýšit transparentnost vykazování finančních instrumentů v

účetních závěrkách. Fond neočekává žádný dopad na účetní výkazy.

• V dubnu 2024 vydán IFRS 18 – Prezentace a zveřejňování ve finančních výkazech, očekávaná účinnost od 1.

ledna 2027. Tato novela nahrazuje některé aspekty stávajícího IAS 1 a přináší strukturovanější výkaz zisku

či ztráty, zavádí nové mezisoučty (např. provozní zisk a zisk před financováním a zdaněním) a stanoví

přísnější požadavky na zveřejňování informací, včetně pravidel pro prezentaci ne-GAAP ukazatelů. Tento

standard bude mít vliv na strukturu účetních výkazů fondu.

• V květnu 2024 vydán IFRS 19 – Dceřiné společnosti bez veřejné odpovědnosti – Zveřejňování, očekávaná

účinnost od 1. ledna 2027. Tato změna cílí na usnadnění účetního vykazování u dceřiných společností,

které nejsou povinny poskytovat plnou veřejnou účetní závěrku. Novelizace stanoví, za jakých podmínek

může společnost uplatnit snížené požadavky na zveřejňování, čímž se zjednodušuje konsolidace a zvyšuje

srozumitelnost finančních informací. Fond neprovádí konsolidaci, a proto neočekává žádný vliv na účetní

výkazy.

3. Významné účetní úsudky, předpoklady a odhady

Některé částky v této účetní závěrce byly stanoveny na základě účetních úsudků a s použitím odhadů

a předpokladů. Tyto odhady a předpoklady vycházejí z předchozích zkušeností a dalších podkladů, například

z plánů a prognóz budoucího vývoje, které jsou v současnosti považovány za realistické. Vzhledem k tomu, že

s těmito předpoklady a odhady je spojena určitá míra nejistoty, může dojít v budoucnu na základě skutečných

výsledků k úpravě účetní hodnoty souvisejících aktiv a závazků.

Účetní úsudky, odhady a předpoklady jsou pravidelně přehodnocovány a jejich změny jsou promítány do

hodnot zobrazených v účetnictví.

Při sestavení účetní závěrky byly použity následující nejvýznamnější účetní úsudky, odhady a předpoklady:

Významné předpoklady a odhady

▪ Reálná hodnota investičního majetku

Úsudky a dohady reálné hodnoty investičního majetku s sebou nesou riziko, že mohou vést k významným

úpravám v jeho hodnotě. Reálná hodnota investičního majetku je stanovena na základě kvalifikovaného

odhadu určeného nezávislým znalcem. Kvalifikované odhady jsou stanoveny na základě modelu diskontovaných

peněžních toků. Příprava tohoto odhadu zahrnuje využití předpokladů, jako jsou výnosy a očekávané peněžní

toky z pronájmu. Změna v těchto předpokladech může vést ke zvýšení nebo snížení hodnoty investičního

majetku.

▪ Reálná hodnota finančních nástrojů a investičního majetku

Informace o předpokladech a odhadech, které mají významný vliv na vykazovanou reálnou hodnotu finančních

nástrojů a investičního majetku, jsou popsány v bodu 29.

4. Změna účetních standardů

K datu 1. ledna 2024 Fond přijal všechny mezinárodní účetní standardy platné pro období začínající po 1. lednu

2024. Přijetí těchto standardů nemělo žádný významný dopad na účetní závěrku Fondu.

5. Výnosy z investičního majetku

tis. Kč

2024

2023

Nájemné

36 969

28 243

Služby spojené s pronájmem

7 586

5 908

Přecenění investičního majetku

36 112

124 663

Zisk/ztráta z prodeje aktiv

8 042

117 860

Celkem

88 709

276 674

6. Správní náklady

tis. Kč

2024

2023

Správa investičního majetku, provozní náklady

11 313

11 826

Opravy a udržování

1 351

311

Projektová dokumentace, znalecké posudky

804

1 231

Náklady na administraci

1 317

1 346

Náklady na obhospodařování

1 231

1 207

Náklady na audit a poradenské služby

1 851

2 926

Náklady na depozitáře

540

300

Spotřeba energie

2 401

4 923

Poplatky a provize

1 952

4 389

Odvoz odpadu

592

461

Ostatní správní náklady

1 979

2 319

Celkem

25 331

31 239

Ostatní správní náklady zahrnují především náklady na propagaci ve výši 1 067 tis. Kč (2023: 1 743 tis. Kč) a dále

náklady na vedení evidence emise, ostatní služby související s provozem Fondu, náklady na opravné položky k

pohledávkám a jiné náklady.

V roce 2024 ani v roce 2023 nebyly vypláceny odměny klíčovým členům vedení Fondu.

Náklady na audit a poradenské služby

tis. Kč

2024

2023

Právní a notářské služby

905

051

Účetní, daňové poradenství, odborný poradce, výbor pro audit

655

685

Audit

190

Celkem

1 750

926

7. Ostatní provozní výnosy

tis. Kč

2024

2023

Přijaté plnění z pojistné události

Smluvní pokuty

148

Ostatní provozní výnosy

Celkem

280

8. Ostatní provozní náklady

tis. Kč

2024

2023

Pojištění

232

319

Daně a poplatky

1 224

693

Ostatní provozní náklady

3 993

6 827

Celkem

5 449

7 839

9. Finanční výnosy

tis. Kč

2024

2023

Úroky z poskytnutých půjček

1 827

4 065

Kurzové zisky

535

1 541

Přecenění dlouhodobých pohledávek

2 850

699

Celkem

5 212

6 305

Finanční výnosy jsou tvořeny úrokovými výnosy z poskytnutých půjček, kurzovými zisky, přeceněním

a částečným zrušením přecenění u pohledávek, a dále z přecenění dlouhodobé pohledávky za společností

ASTRON print, s.r.o.

10. Finanční náklady

tis. Kč

2024

2023

Nákladové úroky

11 175

18 341

Bankovní poplatky

Úschova CP

Ostatní finanční náklady, kurzové rozdíly

711

1 568

Přecenění dlouhodobých závazků

14 418

7 718

Celkem

26 381

27 712

11. Daň z příjmu

Fond je základním fondem z pohledu Zákona o daních z příjmů a základní daňová sazba uplatňovaná na základ

daně tak činí 5 %. K datu účetní závěrky Fond vykázal závazek z titulu daně z příjmů z důvodu nižší hodnoty

uhrazených záloh na daň z příjmu ve srovnání se skutečnou kalkulací daně z příjmu. Daňová povinnost je

kalkulována na základě výsledku hospodaření určeného dle účetních a daňových předpisů České republiky (dále

jen „CAS“).

Následující tabulka zobrazuje přehled přímých daní:

tis. Kč

2024

2023

Daň z příjmu z běžné činnosti - splatná

1 285

6 554

Daň z příjmu z běžné činnosti - odložená

1 932

-1 147

Celkem

3 217

5 407

Následující tabulka zobrazuje výpočet efektivní sazby daně:

Splatná daň z příjmu:

tis. Kč

2024

2023

Zisk před zdaněním dle IFRS

37 040

216 216

Úprava o rozdíl mezi IFRS a CAS hospodářským výsledkem

-39 490

- 113 052

Zisk před zdaněním dle CAS

- 2 450

103 164

Úprava na daňový základ – nedaňové náklady

33 026

30 569

Položky snižující základ daně

- 4 885

- 2 659

Daňový základ

25 691

131 074

Daň vypočtena při použití platné sazby

1 285

6 554

Splatná daň z příjmů ve výši 5 %

1 285

6 554

Daň z příjmů

1 285

6 554

Odložená daň

1 932

-1 147

Efektivní sazba daně IFRS

8,69 %

2,50 %

12. Investiční majetek

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Stav k 1. lednu

956 602

894 024

Přírůstky

14 893

72 416

Úbytky

- 23 519

- 87 098

Majetek určený k prodeji

26 439

-33 314

Dopad změn reálné hodnoty

8 062

110 574

Stav k 31. prosinci

982 477

956 602

Investiční majetek je tvořen

1.) Areálem Kbely – uzavřeným areálem o rozloze cca 150 000 m² v severovýchodní části Prahy, na uzlu hlavních

výpadovek silnic na Ústí nad Labem, Mladou Boleslav a Hradec Králové a v těsné blízkosti letiště Kbely.

2.) Pozemky v katastrálním území Letňany o rozloze cca 2 140 m²

3.) Polyfunkčním domem v katastrálním území Praha 9 Libeň. Jedná se o rezidenční zástavbu zahrnující i

komerční jednotky.

Majetek je prvotně oceněn v pořizovacích cenách a následně přeceňován znaleckým posudkem, vždy ke konci

účetního období. V průběhu sledovaného období nedošlo ke změnám trhu, které by významně ovlivnily cenu

majetku.

Tržní hodnota nemovitostí, které jsou zastaveny ve prospěch věřitelů, činí k 31. prosinci 2024 celkově hodnotě

938 803 tis. Kč.

13. Investice do podniků pod společným vlivem

Podnik pod

společným

vlivem

Oblast

působení

Země

působení

Vlastní kapitál

Investice

2024

2023

2024

Přecenění

2023

Pořízení

Prague North

Enterprise a.s.

Pronájem

nemovitostí,

provádění

staveb

Česká

republika

50%

50 %

79 250

28 050

51 200

30 900

Residenz

Heidenau

Projekt GmbH

Výstavba a

prodej

nemovitostí

Německo

50%

50 %

390

Celkem

79 250

28 050

51 200

31 290

Investice do podniků pod společným vlivem byly prvotně oceněny v pořizovací ceně a pro účely sestavení

účetní závěrky jsou přeceňovány na reálnou hodnotu.

Úhrnné účetní informace za podnik pod společným vlivem (Prague North Enterprise a.s.) zpracované na základě

českých účetních standardů:

Rozvaha

31. 12. 2024

tis. Kč

Krátkodobá aktiva

13 221

z toho peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty

4 700

Dlouhodobá aktiva

198 775

Krátkodobé závazky

6 631

Dlouhodobé závazky

146 004

Výkaz zisku a ztráty

2024

Tržby

14 476

Odpisy hmotných a nehmotných aktiv

3 701

Úrokové výnosy

Provozní výsledek hospodaření

5 096

Výsledek hospodaření za účetní období

-1 726

Přijaté dividendy z podniku pod společným vlivem byly v roce 2024 ve výši 0 tis. Kč.

Fond v průběhu roku 2022 nabyl 50% podíl ve společnosti Rezidenz Heidenau Projekt GmbH (dále jen“RHP“) se

sídlem Hardenberg Strasse 7, 106 23 Berlín, Spolková republika Německo. Jedná se SPV společnost určenou

k výstavbě a prodeji bytů . Investice byla k 31.12. 2024 přeceněna na reálnou hodnotu znaleckým posudkem.

Rozvaha

31. 12. 2024

tis. EUR

Krátkodobá aktiva

z toho peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty

Dlouhodobá aktiva

2 511

Krátkodobé závazky

302

Dlouhodobé závazky

2 534

Výkaz zisku a ztráty

2024

Ostatní provozní náklady

Úroky

135

Provozní výsledek hospodaření

-194

Výsledek hospodaření za účetní období

-194

14. Ostatní finanční aktiva

Ostatní finanční aktiva jsou tvořena dlouhodobou pohledávkou v původní výši 9 680 tis. Kč za společností

ASTRON print s.r.o. se splatností 31. prosince 2026. Pohledávka byla částečně uhrazena a přeceněna. Její reálná

hodnota byla k 31. prosinci 2024 ve výši 2 192 tis. Kč (k 31. prosinci 2023 ve výši 3 165 tis. Kč).

15. Majetek určený k prodeji

Položka Majetek učený k prodeji představuje překlasifikaci Investičního majetku na Majetek určený k prodeji

z důvodu záměru a plánu prodeje daného majetku do jednoho roku.

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Majetek určený k prodeji do 1 roku

43 203

69 642

Celkem

43 203

69 642

16. Poskytnuté půjčky

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Půjčky

32 633

27 886

Celkem

32 633

27 886

Dlouhodobé

32 462

27 715

Krátkodobé

171

Celkem

32 633

27 886

K 31. prosinci 2024 jsou podmínky pro úročené krátkodobé pohledávky následující:

Půjčka

Pohledávka k 31. 12. 2024

Rok splatnosti

Úroková míra

Prague North Enterprise a.s. (úrok)

171

2023

Celkem

171

17. Pohledávky z obchodních vtahů a ostatní aktiva

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Pohledávky z obchodních vztahů

4 468

11 671

Poskytnuté provozní zálohy

2 843

911

Poskytnuté zálohy na DPPO

3 207

3 030

Dohadné účty aktivní

4 116

3 561

Pohledávka vůči akcionářům

23 000

Celkem

14 634

42 173

Krátkodobé

14 634

42 173

Dlouhodobé

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní aktiva

14 634

42 173

18. Peníze a peněžní ekvivalenty

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Běžné účty u bank

3 106

16 626

Celkem

3 106

16 626

19. Časové rozlišení aktiv

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Náklady příštích období

Příjmy příštích období

450

13 143

Celkem

478

13 171

20. Vlastní kapitál a čistá aktiva připadající k investičním akciím

K 31. prosinci 2024 byl upsaný základní kapitál ve výši 2 000 tis. Kč a tvořilo ho 100 000 ks (k 31. prosinci 2023:

100 000 ks) zakladatelských akcií na jméno v listinné podobě. Převoditelnost zakladatelských akcií je

podmíněna souhlasem představenstva.

Fond dále vydává investiční akcie. K 31. prosinci 2024 Fond emitoval 559 097 605 ks investičních akcií

(k 31. prosinci 2023: 599 830 229 ks).

Fondový kapitál

V Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Počet vydaných zakladatelských akcií (ks)

100 000

Fondový kapitál zakladatelské části (Kč)

1 760 884

Fondový kapitál na zakladatelskou akcii (Kč):

17,6088

Počet vydaných investičních akcií (ks)

559 097 605

599 830 229

Fondový kapitál investiční části (Kč)

856 947 404

880 627 732

Fondový kapitál na investiční akcii (Kč):

1,5327

1,4681

Zisk na akcii

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Zisk/ztráta na zakladatelskou akcii (Kč)

Zisk/ztráta na investiční akcii (Kč)

0,0605

0,3514

21. Půjčky a úvěry

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Půjčky od nebankovních subjektů

228 129

215 488

Celkem

228 129

215 488

Dlouhodobé

117 035

135 795

Krátkodobé

111 094

79 693

Celkem

228 129

215 488

K 31. prosinci 2024 a k 31. prosinci 2023 jsou podmínky pro úročené dlouhodobé závazky následující:

Půjčka

Závazek k 31.12.2024

Závazek k 31.12.2023

Rok splatnosti

Úroková míra

Raiffeisen Leasing, s.r.o.

60 524

55 920

2028

4,10 %

Raiffeisen Leasing, s.r.o.

34 693

34 483

2039

3M EURIBOR+3,5%

OR Holding

5 406

5 212

2030

4,00 %

Vinohrady Investment

9 615

9 392

2030

4,00 %

Vinohrady Investment

6 797

6 437

2030

4,00 %

Celkem

117 036

135 795

K 31. prosinci 2024 jsou podmínky pro úročené krátkodobé závazky následující:

Půjčka

Závazek k 31. 12. 2024

Rok splatnosti

Úroková míra

OR Holding B.V.

4 385

2025

6,00 %

OR Holding B.V.

10 589

2025

6,00 %

PLUMLOV s.r.o.

7 906

2025

6,00 %

Park Kbely s.r.o.

6 069

2025

6,00 %

Alan Gütl

15 090

2025

6,00 %

Alan Gütl

7 791

2025

6,00 %

Alan Gütl

4 487

2025

6,00 %

Alan Gütl

106

2025

6,00 %

Alan Gütl

139

2025

6,00 %

J. Šetková

4 024

2025

6,00 %

Eugen Roden

13 709

2025

6,00 %

Eugen Roden

36 799

2025

6,00 %

Celkem

111 094

K 31. prosinci 2023 jsou podmínky pro úročené krátkodobé závazky následující:

Půjčka

Závazek k 31. 12. 2023

Rok splatnosti

Úroková míra

OR Holding B.V.

3 814

2024

0,00 %

OR Holding B.V.

9 485

2024

1,90 %

PLUMLOV s.r.o.

9 231

2024

4,00 %

Park Kbely s.r.o.

13 642

2024

4,00 %

Alan Gütl

14 565

2024

4,00 %

Alan Gütl

6 777

2024

0,00 %

Alan Gütl

4 103

2024

3,50 %

Alan Gütl

106

2024

6,00 %

Alan Gütl

124

2024

2,00 %

J. Šetková

3 994

2024

6,00 %

Eugen Roden

12 640

2024

6,00 %

Ugav

1 212

2024

6,00 %

Celkem

79 693

Půjčky od nebankovních subjektů jsou zajištěny zastaveným majetkem, viz bod 12.

22. Závazky z obchodních vztahů a ostatní závazky

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Závazky z obchodních vztahů

6 623

4 686

Přijaté kauce

3 503

3 011

Přijaté provozní zálohy

4 248

14 030

Závazky vůči akcionářům

Dohadné účty pasivní

3 574

8 723

Závazky z titulu DPH

791

2 312

Ostatní závazky

Celkem

18 772

32 796

Dlouhodobé

3 149

4 108

Krátkodobé

15 623

28 688

Závazky z obchodních vztahů a ostatní závazky

18 772

32 796

Přijaté provozní zálohy jsou tvořeny přijatými zálohami nájemníků na energie a služby. Závazky z obchodní

vztahů obsahují i pozastávky vůči dodavatelům stavebních prací (608 tis. Kč).

23. Odložený daňový závazek

tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Odložený daňový závazek

47 522

45 591

Celkem

47 522

45 591

Výše odloženého daňového závazku byla k 31. prosinci 2024 stanovena 5% sazbou daně jednotlivě z rozdílů

zůstatkové účetní a daňové hodnoty investičního majetku ve výši 901 936 tis. Kč (2023: 892 617 tis. Kč),

finančních investic ve výši 47 959 tis. Kč (2023: 19 909 tis. Kč) a pohledávek ve výši 554 tis. Kč (2023: -713

tis. Kč).

24. Časové rozlišení pasiv

Tis. Kč

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Výnosy příštích období

1 840

1 607

Výdaje příštích období

3 002

2 594

Celkem

4 842

4 201

25. Hodnoty předané k obhospodařování

Fond v účetním období předal hodnoty k obhospodařování ve výši 1 157 973 tis. Kč (2023: 1 180 465 tis. Kč).

26. Transakce se spřízněnými osobami

Fond evidoval za sledovaná období následující vztahy se spřízněnými osobami.

31. 12. 2024

2024

tis. Kč

Pohledávky

Závazky

Výnosy

Náklady

Spřízněná osoba

Ing. Alan Gütl

27 613

3 242

Eugen Roden

50 508

780

Olperer s.r.o.

Ugav s.r.o.

129

7 420

257

Prague North Enterprise a.s.

2 902

42 132

6 851

Park Kbely s.r.o.

9 290

14 264

Rezidenz Heidenau Projekt GmbH

29 759

2 158

SEN development s.r.o.

121

Vinohrady Investment s.r.o.

16 412

674

Celkem

32 790

103 859

51 710

26 189

31. 12. 2023

2023

tis. Kč

Pohledávky

Závazky

Výnosy

Náklady

Spřízněná osoba

Ing. Alan Gütl

30 186

852

Eugen Roden

12 640

453

Olperer s.r.o.

2 699

Ugav s.r.o.

421

1 212

25 007

1 374

Prague North Enterprise a.s.

3 170

17 992

339

Park Kbely s.r.o.

14 941

13 994

Rezidenz Heidenau Projekt GmbH

25 207

1 690

SEN development s.r.o.

-220

Vinohrady Investment s.r.o.

15 829

676

Celkem

28 813

74 865

44 726

20 234

27. Finanční nástroje – řízení rizik

Finanční nástroje, vyhodnocení rizik

Fond je vystaven rizikovým faktorům, které jsou všechny blíže podrobně popsány ve statutu Fondu. Součástí

vnitřního řídícího a kontrolního systému obhospodařovatele Fondu je strategie řízení těchto rizik vykonávaná

prostřednictvím oddělení řízení rizik nezávisle na řízení portfolia. Prostřednictvím této strategie

obhospodařovatel vyhodnocuje, měří, omezuje a reportuje jednotlivá rizika. V rámci strategie řízení rizik jsou

sledovaná rizika roztříděna tak, aby bylo zabezpečeno, že jsou sledována a vhodně ošetřena rizika zejména v

oblastech rizik koncentrace, rizika nedostatečné likvidity, rizik protistran, tržních a operačních rizik.

Tržní riziko

Pro posouzení současné a budoucí finanční situace mají z uvedených kategorií největší význam tržní rizika. Tržní

riziko vyplývá z vlivu změny vývoje celkového trhu na ceny a hodnoty jednotlivých druhů majetku Fondu. Tento

vývoj závisí na změnách makroekonomické situace a je do značné míry nepředvídatelný. Význam tohoto rizika

se dále zvyšuje tím, že Fond je fondem kvalifikovaných investorů zaměřeným v souladu se svým investičním

cílem, uvedeným ve statutu Fondu, na specifickou oblast investic, a tedy dochází i k zvýšení rizika koncentrace.

Za této situace mohou selhat tradiční modely moderního řízení tržního rizika portfolia směřující k maximalizaci

výnosu při minimalizaci rizika. Tyto modely předpokládají minimalizaci rizika zejména diverzifikací portfolia, jejíž

míra je však v portfoliu Fondu, s ohledem na uvedené zaměření na úzkou investiční oblast, nutně menší. I když

ve sledovaném období nedošlo k významným dopadům expozice Fondu vůči tržnímu riziku do jeho finanční

situace je, s ohledem na uvedené, nutno zdůraznit, že historická výkonnost není zárukou a dostatečným

měřítkem výkonnosti budoucí.

Riziko koncentrace

Analýza investičních aktiv podle struktury

Podíl na celkové hodnotě aktiv

31. 12. 2024

31. 12. 2023

Investiční majetek

84,92 %

81,11 %

Dlouhodobá aktiva držená k prodeji

3,73 %

5,90 %

Investice do podniků pod společným vlivem

6,85 %

4,34 %

Ostatní finanční aktiva

0,19 %

0,27 %

Celkem

98,50 %

93,36 %

Dalším významným rizikem, kterému je Fond vystaven, je riziko spojené s možností selhání obchodní

korporace, ve které má Fond obchodní účast nebo za níž má Fond pohledávku. Obchodní korporace, ve kterých

má Fond obchodní účast, mohou být dotčeny podnikatelským rizikem. V důsledku tohoto rizika může dojít k

poklesu tržní hodnoty obchodní účasti v takové osobě či jejímu úplnému znehodnocení (úpadek takové osoby),

resp. nemožnosti jejího prodeje.

Úrokové riziko

S ohledem na možnost Fondu nabývat do svého majetku úročená aktiva a zároveň mít úročené závazky (typicky

se jedná o poskytnuté úvěry na straně aktiv či přijaté úvěry na straně pasiv), je Fond v rámci své činnosti

vystaven úrokovému riziku, resp. nesouladu mezi úročenými aktivy a úročenými pasivy a dále pak riziku

spojenému s pohybem úrokových sazeb.

Při řízení úrokového rizika se snaží Fond udržovat pozitivní úrokový gap, tedy stav, kdy hodnota úrokově

citlivých aktiv přesahuje hodnotu stejně úrokově citlivých pasiv. Při nabytí úrokového aktiva do majetku Fondu

je porovnáván úrokový výnos a citlivost na změnu úrokových sazeb s aktuálními úrokovými aktivy a pasivy při

zohlednění očekávaného budoucího vývoje. V případě potřeby je úrokové riziko zajišťováno např. úrokovým

swapem či jiným nástrojem v závislosti na konkrétní situaci při zohlednění nákladů na zajištění.

V závěru roku 2023 byla dvoutýdenní úroková repo sazba 6,75 %, přičemž v průběhu první poloviny roku 2024

došlo ke snížení této úrokové sazby o 200 bazických bodů a její výše tak poklesla na úroveň 4,75 %. K

poslednímu snížení úrokové 2T repo sazby došlo v listopadu 2024, přičemž její aktuální výše je 4,00 %. Pokles

úrokových sazeb může vést ke snížení výnosů z některých úročených aktiv.

Úroková citlivost aktiv a závazků Fondu

Tis. Kč

Do 3 měs.

Od 3 měs. Do 1

roku

Od 1 roku do 5

let

Nad 5 let

Celkem

K 31. prosinci 2024

Peněžní prostředky a peněžní

ekvivalenty

3 106

Poskytnuté půjčky

171

27 679

2 080

2 703

32 633

Ostatní finanční aktiva

2 192

Celkem

3 277

27 679

4 272

2 703

37 931

Přijaté úvěry a půjčky

139 922

66 389

21 818

228 129

Celkem

139 922

66 389

21 818

228 129

Gap

-136 645

-38 710

4 272

-19 115

-190 198

Tis. Kč

Do 3 měs.

Od 3 měs. Do 1

roku

Od 1 roku do 5

let

Nad 5 let

Celkem

K 31. prosinci 2023

Peněžní prostředky a peněžní

ekvivalenty

16 626

Poskytnuté půjčky

2 508

Ostatní finanční aktiva

3 165

Celkem

16 626

3 165

2 508

22 299

Přijaté úvěry a půjčky

75 760

34 483

110 243

Celkem

75 760

34 483

110 243

Gap

16 626

-72 595

-31 975

-87 944

Měnové riziko

Aktiva Fondu stejně jako jeho pasiva mohou být denominována v různých měnách, Fond tak může být vystaven

během své činnosti měnovému riziku prostřednictvím kurzových rozdílů. Pokud je to možné, snaží se Fond

měnové riziko eliminovat vyvážeností aktiv a pasiv denominovaných ve stejných měnách tak, aby případná

změna hodnoty aktiv v důsledku pohybu měnového kurzu byla kompenzována změnou hodnoty pasiv. Pokud

Fond není schopen dosáhnout vyváženosti, využívá s ohledem očekávaný budoucí vývoj a aktuální tržní

podmínky nástroje pro zajištění měnového rizika – měnové forwardy, swapy či jiné nástroje dle potřeby. Cílem

těchto operací je omezit negativní vliv kurzových rozdílů na majetek/závazky Fondu. Měnové riziko vzniká

nejčastěji v rámci investiční činnosti Fondu a po praktické stránce je řízeno hned při jeho vzniku, kdy je zjišťován

dopad transakce na devizovou pozici Fondu a zároveň určen způsob, jakým bude řízeno, a to při zohlednění

aktuální a očekávané budoucí devizové pozice Fondu, předpokládaném vývoji měnového kurzu a nákladů na

zajištění tohoto rizika.

Úvěrové riziko

Fond je vystaven úvěrovému riziku z titulu svých obchodních a investičních aktivit. Úvěrové riziko Fondu spočívá

zejména v tom, že subjekty, které mají platební závazky vůči Fondu, nedodrží svůj závazek.

Fond investuje zejména

• do pohledávek za obchodními korporacemi, jejichž obchodní účasti jsou v majetku Fondu či Fond hodlá

tyto obchodní účasti pořídit,

• za účelem získání ovládajícího podílu Fondu

• investiční majetek.

Investiční a finanční aktiva, do nichž bude Fond investovat, mohou být zajištěné i nezajištěné a nejsou omezeny

ratingem dlužníka.

Úvěrové riziko se bude Fond snažit minimalizovat zejména výběrem protistran dosahujících dostatečné úrovně

bonity, nastavením objemových limitů na pohledávky vůči jednotlivým protistranám a vhodnými smluvními

ujednáními. Nicméně úvěrové riziko může být kombinováno s nepříznivým vývojem některé z obchodních

korporací, jejíž obchodní účast se bude nalézat v majetku Fondu, protože obchodní korporace budou

úvěrované bankou/bankami (resp. obecně finančními institucemi), které budou v případě neplnění závazků

spočívajících v dodržování určitých finančních ukazatelů oprávněné učinit okamžitě splatnými jimi poskytnuté

úvěry, přičemž takové neplnění finančních ukazatelů může být právě důsledkem nepříznivého vývoje trhu, na

němž působí daná obchodní korporace.

Vzhledem k výše uvedenému úvěrové riziko bude souviset s celkovým investičním rizikem a výběrem cílových

majetkových účastí.

Analýza úvěrového rizika

Rating k 31. 12. 2024

Bez ratingu

Celkem

Investiční majetek

982 477

Majetek určený k prodeji

43 203

Investice do podniků pod společným vlivem

79 250

Poskytnuté půjčky

32 633

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní aktiva

17 304

Peníze a peněžní ekvivalenty

3 106

Celkem

1 157 973

Rating k 31. 12. 2023

Bez ratingu

Celkem

Investiční majetek

956 602

Majetek určený k prodeji

69 642

Investice do podniků pod společným vlivem

51 200

Poskytnuté půjčky

27 886

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní aktiva

58 509

Peníze a peněžní ekvivalenty

16 626

Celkem

1 180 465

Riziko nedostatečné likvidity

Vedle tržního rizika je Fond vystaven také riziku nedostatečné likvidity, které spočívá v tom, že Fond nebude

schopen dostát svým závazkům v okamžik, kdy se stanou splatnými. Fondu mohou vznikat závazky z jeho

provozní činnosti (např. závazky vůči depozitáři, auditorům, znalcům), investiční činnosti (např. úhrada kupní

ceny za nabývané aktivum), případně také ve vztahu k investorům Fondu z titulu žádosti o odkup cenných

papírů, pokud to statut či povaha Fondu umožňuje.

Při řízení rizika nedostatečné likvidity vychází Fond z nastaveného limitu pro minimální výši likvidního majetku

vyplývajícího ze statutu Fondu, kterým je definována minimální výše likvidního majetku držená po celou dobu

fungování Fondu. Současně sleduje Fond vzájemnou vyváženost objemu likvidních aktiv ve vztahu k velikostem

a časovým strukturám závazků a pohledávek tak, aby Fond byl v kterýkoli okamžik schopen plnit všechny svoje

aktuální a předvídatelné závazky. V praxi tak Fond před uzavřením každého smluvního vztahu, ze kterého by

mohl vyplývat závazek, a následně pak po celou dobu, než dojde ke splacení, prověřuje svoji schopnost tento

závazek uhradit dle výše uvedeného postupu, aby nedošlo k ohrožení činnosti Fondu v důsledku nedostatečné

likvidity a k poškození zájmů zainteresovaných stran. Fond zároveň provádí v pravidelných intervalech zátěžové

testování likvidity za účelem identifikace rizik, která by mohla negativně působit na schopnost Fondu dostát

svým splatným závazkům.

Zbytková splatnost aktiv a závazků Fondu

tis. Kč

Do 3 měs.

Od 3 měs.

Do 1 roku

Od 1 roku

Nad 5 let

Bez

specifik.

Celkem

K 31. prosinci 2024

Investiční majetek

982 477

Majetek určený k prodeji

43 203

Investice do podniků pod společným vlivem

79 250

Poskytnuté půjčky

171

27 679

2 080

2 703

32 633

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní

aktiva

14 634

2 192

16 826

Časové rozlišení aktiv

478

Peníze a peněžní ekvivalenty

3 106

Celkem

18 389

70 882

2 080

4 895

1 061 727

1 157 973

Úvěry a půjčky

139 922

66 389

21 818

228 129

Obchodní a ostatní závazky

15 623

3 149

18 772

Odložený daňový závazek

47 522

Časové rozlišení pasiv

4 842

Vlastní kapitál a Čistá aktiva připadající

k investičním akciím

858 708

Celkem

160 387

66 389

50 671

21 818

858 708

1 157 973

Gap

-141 998

4 493

-48 591

-16 923

203 019

Kumulativní gap

-141 998

-137 505

-186 096

-203 019

tis. Kč

Do 3 měs.

Od 3 měs.

Od 1 roku

Nad 5 let

Bez

Celkem

Do 1 roku

specifik.

K 31. prosinci 2023

Investiční majetek

956 602

Majetek určený k prodeji

69 642

Investice do podniků pod společným vlivem

51 200

Poskytnuté půjčky

171

25 207

2 508

27 886

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní

aktiva

42 173

3 165

45 338

Časové rozlišení aktiv

13 171

Peníze a peněžní ekvivalenty

16 626

Celkem

72 141

69 642

25 207

5 673

1 007 802

1 180 465

Úvěry a půjčky

79 693

60 431

75 364

215 488

Obchodní a ostatní závazky

28 688

4 108

32 796

Odložený daňový závazek

45 591

Časové rozlišení pasiv

4 201

Vlastní kapitál a Čistá aktiva připadající

k investičním akciím

882 389

Celkem

9 889

79 693

110 130

75 364

882 389

1 180 465

Gap

62 252

-10 051

-84 923

-69 691

102 413

Kumulativní gap

62 252

52 201

-32 722

-102 413

Výše uvedené tabulky představují zbytkovou splatnost účetních hodnot jednotlivých finančních a investičních

nástrojů, nikoliv veškerých peněžních toků, které z těchto nástrojů plynou.

Vzhledem k charakteru trhu jednotlivých typů cílových aktiv, která mohou tvořit zásadní část majetku Fondu, je

třeba upozornit na skutečnost, že zpeněžení takového aktiva při snaze dosáhnout nejlepší ceny je časově

náročné. V krajním případě může riziko likvidity vést až k likviditní krizi.

Riziko protistrany

Riziko protistran je ošetřeno vymezením povolených protistran pro obchody s finančními instrumenty a

standardními mechanismy zajišťujícími bezrizikové vypořádání obchodu v ostatních případech. Riziko je řízeno

při každé transakci realizované Fondem, kdy jsou prověřovány možné negativní dopady na Fond vyplývající z

vypořádání jeho transakcí.

Politické riziko

Od konce února 2022 dochází v souvislosti s invazí vojsk Ruské Federace na Ukrajinu k postupnému zhoršování

mezinárodní politické situace, přičemž tento válečný konflikt i nadále přetrvává. Dále je také již od podzimu

roku 2023 veden ozbrojený konflikt na blízkém východě. Podfond nevlastní žádná aktiva, která by byla přímo

ovlivněna těmito konflikty.

Riziko udržitelnosti

Rizika týkající se udržitelnosti představují události nebo situace v environmentální či sociální oblasti nebo v

oblasti správy a řízení, která by v případě, že by nastala, mohla mít skutečný nebo možný významný nepříznivý

dopad na hodnotu investice. Za enviromentální riziko je považováno riziko související s klimatickou změnou,

riziko související s přechodem na cirkulární ekonomiku a riziko nezohledňování kritérií udržitelnosti. V oblasti

sociálního rizika se pak jedná o riziko negativního dopadu na dodržování lidských práv a riziko korupce a

úplatkářství. Za rizika řízení a správy jsou považována rizika corporate governance, rizika nedostatečného řízení

rizik a rizika nerovného a neprůhledného odměňování zaměstnanců a managementu. Rizika udržitelnosti jsou

řízena s přihlédnutím ke specifickým třídám aktiv v portfoliu Fondu a investiční strategie Fondu.

28. Klasifikace finančních nástrojů

Od 1. ledna 2018 účetní jednotka přijala mezinárodní účetní standard IFRS 9. Vzhledem k tomu, že účetní

jednotka v souladu se svými interními předpisy a statutem sleduje výkonnost a řídí investiční fond na bázi

reálného hodnoty, nedošlo aplikaci IFRS 9 ke změně klasifikace a ocenění finančních nástrojů, které jsou od 1.

ledna 2018 dle IFRS 9 klasifikovány jako finanční nástroje oceňované reálnou hodnotou do výsledku

hospodaření.

Fond zveřejňuje informace požadované účetním standardem IFRS 7. Fond vykazuje všechna finanční aktiva a

finanční závazky v kategorii FVTPL (reálná hodnota vykázaná do zisku nebo ztráty) jelikož v souladu se svými

interními předpisy a statutem sleduje výkonnost a řídí investiční fond na bázi reálné hodnoty.

Vzhledem ke krátkodobé splatnosti pohledávek, ostatních aktiv, závazků a ostatních závazků lze vykázanou

účetní hodnotu považovat za reálnou hodnotu.

29. Reálná hodnota aktiv a závazků

Nejlepším dokladem reálné hodnoty jsou tržní ceny kotované na aktivním trhu. Pokud jsou takové ceny

k dispozici, používají se pro stanovení reálné hodnoty aktiva nebo závazku (úroveň 1 hierarchie stanovení

reálné hodnoty).

V případě, že je za účelem stanovení hodnoty použita tržní kotace, nicméně z důvodu omezené likvidity nelze

trh považovat za aktivní (na základě dostupných ukazatelů likvidity trhu), je nástroj klasifikován jako spadající

do úrovně 2.

Nejsou-li tržní ceny k dispozici, reálná hodnota se stanoví pomocí oceňovacích modelů, používajících jako

vstupy objektivně zjistitelné tržní údaje. Pokud jsou všechny významné vstupy oceňovacího modelu

charakterizovány jako objektivně zjistitelné, je nástroj klasifikován v rámci úrovně 2 hierarchie reálné hodnoty.

Za objektivní parametry trhu se v souvislosti se stanovením hodnoty na úrovni 2 obvykle považují výnosové

křivky, úvěrová rozpětí a implikované volatility.

V některých případech nelze reálnou hodnotu určit ani na základě dostatečně často kotovaných tržních cen, ani

s použitím oceňovacích modelů vycházejících výhradně z objektivně zjistitelných tržních údajů. Za této situace

se s použitím realistických předpokladů provede odhad individuálních oceňovacích parametrů, které nejsou na

trhu zjistitelné. Je-li určitý objektivně nezjistitelný vstup oceňovacího modelu významný, případně je příslušná

cenová kotace nedostatečně aktualizována, je daný nástroj klasifikován v rámci úrovně 3 hierarchie reálné

hodnoty. Při stanovení hodnoty na úrovni 3 se pro stanovení reálné hodnoty používají znalecké posudky

používající předepsané metody ocenění aktiv (očekávané peněžní toky, vývoj trhu, apod.) a posouzení

Administrátora

Ostatní aktiva a pasiva oceňovaná reálnou hodnotou v rámci úrovně 3

Pozice v rámci úrovně 3 zahrnuje jeden nebo více významných vstupů, jež nejsou na trhu přímo zjistitelné.

Odpovědnost za oceňování pozice na reálnou hodnotu je na Administrátoru Fondu. Mezi aktiva, která jsou

oceňovány reálnou hodnotou v rámci úrovně 3, se řadí ostatní dlouhodobá finanční aktiva a pasiva.

Majetkové účasti a ostatní investiční aktiva (investiční majetek), pohledávky a pasiva oceňované reálnou

hodnotou proti ziskům nebo ztrátám jsou oceňovány zpravidla na základě znaleckých posudků, protože jejich

tržní hodnota není jinak objektivně zjistitelná. Bezprostředně po akvizici těchto aktiv mohou být na základě

posouzení Administrátora oceněna aktiva pořizovací cenou, pokud Administrátor dojde k závěru, že tato cena

zobrazuje aktuální tržní hodnotu investice lépe nebo aktuálněji, než hodnota stanovená znaleckým posudkem.

Majetek jako Investiční příležitost ve fondu jsou majetkové účasti ve společnostech a ostatní investiční aktiva.

Majetkové účasti ve společnostech a ostatní investiční aktiva jsou oceněny reálnou hodnotou. Reálná hodnota

je stanovována minimálně jedenkrát ročně znaleckým posudkem, a to k poslednímu dni účetního období, není-

li s ohledem na pozorovatelné chování odpovídajícího trhu shledán důvod k ocenění častějšímu.

Osobou oprávněnou k ocenění majetku a dluhů na reálnou hodnotu je

znalec v příslušném oboru jmenovaný pro tyto účely soudem,

odhadce vlastnící živnostenský list nebo jiné podnikatelské oprávnění, opravňující jej k výkonu

oceňování majetku a dluhů.

Ocenění je prováděno ve smyslu zákona o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění

pozdějších předpisů a tím vyhovuje pojetí ceny obvyklé. Za cenu obvyklou lze považovat cenu tržní, tak jak je

definována mezinárodními oceňovacími standardy. Tržní hodnota je odhadem finanční částky a je definována

v souladu s Evropským sdružením odhadců TEGOVA (The European Group of Valuers) a s mezinárodním

oceňovacím standardem, který zpracoval mezinárodní výbor pro standardy oceňování IVSC (International

Valuation Standards Committee) jako „odhadovaná částka, za kterou by měly být majetky k datu ocenění

směněny v transakci bez osobních vlivů mezi dobrovolně kupujícím a dobrovolně prodávajícím po patřičném

průzkumu trhu, na němž účastníci jednají informovaně, rozvážně a bez nátlaku“.

Pro stanovení hodnoty majetkové účasti ve společnosti je použita kombinace následujících elementárních

oceňovacích metod a přístupů:

Metody výnosové

Metoda porovnání

Metody zjištění věcné hodnoty – majetkové

Metoda účetní hodnoty

Metoda likvidační

Krátkodobé pohledávky a závazky

Krátkodobé pohledávky a závazky se splatností do jednoho roku jsou oceňovány v jejich nominální hodnotě,

u které je předpoklad, že je srovnatelná s reálnou hodnotou. Toto ocenění tak spadá do úrovně 3.

Pokladní hotovost

Vykázané hodnoty krátkodobých instrumentů v zásadě odpovídají jejich reálné hodnotě.

V roce 2024 a 2023 neproběhly žádné přesuny mezi jednotlivými úrovněmi aktiv oceňovanými reálnou

hodnotou.

V následující tabulce jsou uvedeny metody ocenění pro daná aktiva a závazky a nepozorovatelné vstupy, které

jsou aplikovány v rámci daných metod ocenění.

Typ aktiva /

závazku

Metoda ocenění

Významné nepozorovatelné

vstupy

Vliv nepozorovatelných vstupů na

reálnou hodnotu aktiva/závazku

Investiční

majetek

Porovnávací metoda. Je založena na

porovnání oceňované nemovitosti

s obdobnými porovnatelnými

nemovitostmi obchodovanými

v nedávné minulosti s nemovitostí

oceňovanou. Tato metoda byla použita

pro ocenění pozemků.

- cena za m2 pozemků

4,6 – 12 tis. Kč

Odhadovaná reálná hodnota by

byla vyšší v případě, že:

Věcná hodnota je reprodukční cena

snížená o přiměřené opotřebení věci

stejného stáří a přiměřené intenzity

používání. Tato metoda byla použita

- cena za m3 (JC) staveb 2,9

– 6 ,5 tis. Kč

pro ocenění budov/staveb u kterých

nebyla použita výnosová nebo

porovnávací metoda.

Výnosové ocenění na základě metody

dosažitelného čistého ročního výnosu

(příjmu) dle tržního nájemného na m2 a

kapitalizační míry. Použita u 4 objektů

(stavba č.p. 1107, č.p. 1108, č.p. 1116,

č.p. 1121)

- Tržní nájemné na m2

- Tržní nájemné na m2 bude vyšší

- Očekávaný růst tržního

nájemného

- Očekávaný růst tržního

nájemného bude vyšší

- Výpadky z nájmu

- Období výpadku z nájmů a úlevy

z nájemného budou kratší

- Míra obsazenosti

- Míra obsazenosti bude vyšší

- Úlevy z nájemného

- Diskontní míra bude nižší

- Diskontní míra

- Kapitalizační míra (yield) bude

nižší

Kapitalizační míra (yield) 7,00 %

Investice do

podniků pod

společným

vlivem

Majetková metoda (na principu

reálných hodnot) vycházející z tržní

hodnoty jednotlivých složek majetku a

závazků.

- hodnoty majetku, které jsou

zjištěny samostatně pro

jednotlivé jeho části

Odhadovaná reálná hodnota by

byla vyšší v případě, že:

- cena za m2 bude vyšší

- reálné hodnoty aktiv použitých

při srovnání budou vyšší

Dlouhodobá

pohledávka

Reálná hodnota pohledávky. Nominální

hodnota pohledávky je podrobena

korekci, která je odůvodnitelná

z časového hlediska a zohledňuje

časový interval mezi dnem ocenění a

splacení (tj. 5 let). Reálná hodnota

neobsahuje žádné srážky z titulu rizika

nezaplacení pohledávky.

- Očekávaný budoucí tok

z pohledávky

Odhadovaná reálná hodnota by

byla vyšší v případě, že:

- Doba splatnosti

- Diskontní míra bude nižší

- Obvyklá úroková míra

Hierarchie reálné hodnoty

tis. Kč

Úroveň 1

Úroveň 2

Úroveň 3

Celkem

K 31. 12. 2024

Finanční aktiva a závazky v reálné hodnotě vykázané do zisku nebo ztráty

Investiční majetek

982 477

Majetek určený k prodeji

43 203

Investice do podniků pod společným vlivem

79 250

Poskytnuté půjčky

32 633

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní aktiva

17 304

Peníze a peněžní ekvivalenty

3 106

Finanční aktiva celkem

3 106

1 154 867

1 157 973

Půjčky a úvěry

228 129

Závazky z obchodních vztahů a ostatní pasiva

23 614

Finanční závazky celkem

228 129

23 614

251 743

Celkem

-225 023

1 131 253

906 230

tis. Kč

Úroveň 1

Úroveň 2

Úroveň 3

Celkem

K 31. 12. 2023

Finanční aktiva a závazky v reálné hodnotě vykázané do zisku nebo ztráty

Investiční majetek

956 602

Majetek určený k prodeji

69 642

Investice do podniků pod společným vlivem

51 200

Poskytnuté půjčky

27 886

Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní aktiva

58 509

Peníze a peněžní ekvivalenty

16 626

Finanční aktiva celkem

16 626

1 163 839

1 180 465

Půjčky a úvěry

215 488

Závazky z obchodních vztahů a ostatní pasiva

36 997

Finanční závazky celkem

215 488

36 997

252 485

Celkem

-198 862

1 126 842

927 980

30. Předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky

Válečné konflikty

Mezi hlavní rizika i nadále patří geopolitické napětí mezi Ruskou federací a západními státy zapříčiněné invazí

vojsk Ruské Federace na Ukrajinu. Od podzimu roku 2023 také ozbrojený konflikt na blízkém východě.

Ostatní

V roce 2024 i nadále docházelo k poklesu úrokových sazeb, konkrétně v tomto roce došlo k poklesu

dvoutýdenní repo sazby o 275 bazických bodů a aktuální 2T repo sazba se tak pohybuje na úrovni 4,00 %.

Průměrná roční inflace v roce 2024 činila 2,4 % a dochází tak k přiblížení se inflačnímu cíli České národní banky.

Hrubý domácí produkt České republiky se nachází ve stadiu pozvolného zvyšování hospodářského růstu, kdy

průměrné meziroční HDP za první tři kvartály letošního roku rostly v prvním kvartálu o 0,2 %, v druhém o 0,6 %

a ve třetím o 1,3 %.

Na akciovém trhu převládala pozitivní nálada, kdy např. americký trh reprezentovaný indexem S&P 500 vzrostl

přibližně o 25 %, Evropský index Euro Stoxx 50 pak o 8 %. Většina západních trhů, včetně zemí střední Evropy se

aktuálně nachází v prostředí stabilizování inflace a pozvolně klesajících úrokových sazeb.

V roce 2025 je v České republice očekáváno pozvolné oživování tuzemské ekonomiky, mírné zrychlení růstu

hrubého domácího produktu, pokračování snižování inflace směrem k inflačnímu cíli a pozvolný pokles

úrokových sazeb. V porovnání s ostatními zeměmi EU bude v české ekonomice docházet spíše k pomalejšímu

oživování, kdy hlavními faktory jsou kombinace energetické náročnosti českého průmyslu a přetrvávajících

vyšších cen energii, dále přetrvávající propad reálných mezd a s tím související slabší spotřeba domácností.

Výzvou pro českou ekonomiku bude snížení byrokracie v oblasti výstavby rezidenčních nemovitostí a obecně

celé infrastruktury. V příštích letech bude docházet k velkým změnám na poli energetiky, elektromobility,

a rychlost patří mezi důležité proměnné této transformace.

Z globálního hlediska může docházet v souvislosti s výsledkem voleb ve Spojených státech amerických

k zavádění cel a k celkově vyššímu důrazu na politiku protekcionismu. Za jedno z přetrvávajících rizik lze i nadále

považovat geopolitickou situaci ve východní Evropě a sní spojené výpadky dodávek zemního plynu a ropy

z Ruské federace apod.

S ohledem na výše uvedené nebyly identifikovány významné pochybnosti o nepřetržitém trvání účetní

jednotky. Bezprostřední dopady na Fond byly vyhodnoceny jako nevýznamné. Předkládaná účetní závěrka tak

byla sestavena na předpokladu nepřetržitého trvání účetní jednotky v dohledné budoucnosti.

31. Následné události

Do data vyhotovení této účetní závěrky zprávy nedošlo k žádným významným událostem, které by měly vliv na

sestavení hospodaření Fondu.

V Praze dne 29. 4. 2025

Maloja Investment SICAV a.s.

AMISTA investiční společnost, a.s.

člen představenstva

Ing. Michal Kusák, Ph.D.,

Zpráva auditora

Zpráva nezávislého auditora

o ověření

účetní závěrky

k 31. prosinci 2024

Maloja Investment SICAV a.s.

Praha, duben 2025

Str. 2/8

Údaje o auditované účetní jednotce

Název účetní jednotky:

Maloja Investment SICAV a.s.

Sídlo:

Mladoboleslavská 1108, Praha 9 – Kbely, 197 00

Zápis proveden u:

Městského soudu v Praze

Zápis proveden pod číslem:

oddíl B, číslo vložky 21746

IČO:

052 59 797

DIČ:

CZ05259797

Statutární orgán:

AMISTA investiční společnost, a.s., člen představenstva, při výkonu

funkce zastupuje Ing. Michal Kusák, Ph.D., pověřený zmocněnec

Předmět činnosti:

činnost investičního fondu kvalifikovaných investorů ve smyslu ust. § 95

odst. 1 písm. a) zák. č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech

a investičních fondech

Ověřované období:

1. ledna 2024 až 31. prosince 2024

Příjemce zprávy:

akcionáři společnosti

Údaje o auditorské společnosti

Název společnosti:

AUDIT ONE s.r.o.

Evidenční číslo auditorské

společnosti:

č. 604

Sídlo:

Rohanské nábřeží 721/39, 186 00 Praha 8 Karlín

Zápis proveden u:

Městského soudu v Praze

Zápis proveden pod číslem:

oddíl C, číslo vložky 345046

IČO:

099 38 419

DIČ:

CZ09938419

Odpovědný auditor:

Ing. Jakub Kovář

Evidenční číslo auditora:

č. 1959

Str. 3/8

Zpráva nezávislého auditora

akcionářům investičního fondu Maloja Investment SICAV a.s.

Zpráva o auditu účetní závěrky

Výrok auditora

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky investičního fondu Maloja Investment SICAV a.s. (dále „účetní

jednotka“) sestavené na základě mezinárodních standardů účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou

unií (dále i „IFRS“), která se skládá z výkazu o finanční situaci k 31. 12. 2024, výkazu o úplném výsledku, výkazu

změn vlastního kapitálu, přehledu o změnách čistých aktiv připadajících k investičním akciím, výkazu peněžních

toků za rok končící 31. 12. 2024 a komentáře k účetním výkazům, včetně významných (materiálních) informací

o použitých účetních metodách.

Podle našeho názoru účetní závěrka podává věrný a poctivý obraz finanční situace investičního fondu

Maloja Investment SICAV a.s. k 31. 12. 2024, finanční výkonnosti a peněžních toků za období od 1. 1. 2024 do

31. 12. 2024 v souladu s účetními standardy IFRS ve znění přijatém Evropskou unií.

Základ pro výrok

Audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech, nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU)

č. 537/2014 a standardy Komory auditorů České republiky pro audit, kterými jsou mezinárodní standardy pro

audit (ISA), případně doplněné a upravené souvisejícími aplikačními doložkami. Naše odpovědnost stanovená

těmito předpisy je podrobněji popsána v oddílu Odpovědnost auditora za audit účetní závěrky. V souladu se

zákonem o auditorech a Etickým kodexem přijatým Komorou auditorů České republiky jsme na Účetní jednotce

nezávislí a splnili jsme i další etické povinnosti vyplývající z uvedených předpisů. Domníváme se, že důkazní

informace, které jsme shromáždili, poskytují dostatečný a vhodný základ pro vyjádření našeho výroku.

Hlavní záležitosti auditu

Hlavní záležitosti auditu jsou záležitosti, které byly podle našeho odborného úsudku při auditu účetní závěrky za

běžné období nejvýznamnější. Těmito záležitostmi jsme se zabývali v kontextu auditu účetní závěrky jako celku

a v souvislosti s utvářením názoru na tuto závěrku. Samostatný výrok k těmto záležitostem nevyjadřujeme.

Str. 4/8

Hlavní záležitosti auditu

Způsob řešení

Ocenění nemovitostního portfolia

Hodnota nemovitostního portfolia účetní jednotky

představuje k datu účetní závěrky více jak 93 %

celkové bilanční sumy.

Podle požadavků platné legislativy promítnutých do

stanov účetní jednotky a statutu fondu schváleného

Českou národní bankou, přeceňuje účetní jednotka

svoje nemovitosti k rozvahovému dni na reálnou

hodnotu.

Riziko v této oblasti vnímáme v nesprávně

provedeném ocenění majetku a správnosti promítnutí

přecenění do účetní závěrky (nadhodnocení hodnoty

aktiv).

Informace o přecenění nemovitostí na reálnou

hodnotu je uvedena v bodech 2, 12 a 15 komentáře

k účetním výkazům.

Ocenění majetkových účastí

Hodnota majetkových účastí účetní jednotky

představuje k datu účetní závěrky významnou část

bilanční sumy.

Podle požadavků platné legislativy promítnutých do

stanov účetní jednotky a statutu fondu schváleného

Českou národní bankou, přeceňuje účetní jednotka

majetkové účasti k rozvahovému dni na reálnou

hodnotu.

Riziko v této oblasti vnímáme v nesprávně

provedeném ocenění aktiv a správnosti promítnutí

přecenění do účetní závěrky (nadhodnocení hodnoty

aktiv).

Informace o přecenění majetkových účastí na

reálnou hodnotu je uvedeno v bodech 2 a 13

komentáře k účetním výkazům.

Námi provedené auditorské postupy zahrnovaly

mimo jiné spolupráci s naším znalcem, který se

podílel na vyhodnocení předpokladů a metodiky

použité znalcem účetní jednotky při ocenění

nemovitostního portfolia.

V rámci našich testů jsme ověřili, že provedené

ocenění je metodicky správné a výsledné ocenění

zobrazuje reálnou hodnotu nemovitostního portfolia.

Dále jsme vyhodnotili, jak je výsledné ocenění

vykázáno v účetní závěrce a popsáno v komentáři

k účetním výkazům.

Námi provedené auditorské postupy zahrnovaly

mimo jiné spolupráci s naším znalcem, který se

podílel na vyhodnocení předpokladů a metodiky

použité znalcem účetní jednotky při ocenění

majetkových účastí účetní jednotky.

V rámci našich testů jsme ověřili, že provedené

ocenění je metodicky správné a výsledné ocenění

zobrazuje reálnou hodnotu majetkových účastí účetní

jednotky. Dále jsme vyhodnotili, jak je výsledné

ocenění vykázáno v účetní závěrce a popsáno

v komentáři k účetním výkazům.

Str. 5/8

Ostatní informace uvedené ve výroční finanční zprávě

Ostatními informacemi jsou v souladu s § 2 písm. b) zákona o auditorech informace uvedené ve výroční finanční

zprávě mimo účetní závěrku a naši zprávu auditora. Za ostatní informace odpovídá představenstvo.

Náš výrok k účetní závěrce se k ostatním informacím nevztahuje. Přesto je však součástí našich povinností

souvisejících s ověřením účetní závěrky seznámení se s ostatními informacemi a posouzení, zda ostatní

informace nejsou ve významném (materiálním) nesouladu s účetní závěrkou či s našimi znalostmi o účetní

jednotce získanými během ověřování účetní závěrky nebo zda se jinak tyto informace nejeví jako významně

(materiálně) nesprávné. Také posuzujeme, zda ostatní informace byly ve všech významných (materiálních)

ohledech vypracovány v souladu s příslušnými právními předpisy. Tímto posouzením se rozumí, zda ostatní

informace splňují požadavky právních předpisů na formální náležitosti a postup vypracování ostatních informací

v kontextu významnosti (materiality), tj. zda případné nedodržení uvedených požadavků by bylo způsobilé

ovlivnit úsudek činěný na základě ostatních informací.

Na základě provedených postupů, do míry, již dokážeme posoudit, uvádíme, že:

• ostatní informace, které popisují skutečnosti, jež jsou též předmětem zobrazení v účetní závěrce, jsou ve

všech významných (materiálních) ohledech v souladu s účetní závěrkou a

• ostatní informace byly vypracovány v souladu s právními předpisy.

Dále jsme povinni uvést, zda na základě poznatků a povědomí o účetní jednotce, k nimž jsme dospěli při

provádění auditu, ostatní informace neobsahují významné (materiální) věcné nesprávnosti. V rámci uvedených

postupů jsme v obdržených ostatních informacích žádné významné (materiální) věcné nesprávnosti nezjistili.

Odpovědnost představenstva, dozorčí rady a výboru pro audit za účetní závěrku

Představenstvo odpovídá za sestavení účetní závěrky podávající věrný a poctivý obraz v s mezinárodními

standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií, a za takový vnitřní kontrolní systém, který

považuje za nezbytný pro sestavení účetní závěrky tak, aby neobsahovala významné (materiální) nesprávnosti

způsobené podvodem nebo chybou.

Při sestavování účetní závěrky je představenstvo povinno posoudit, zda je účetní jednotka schopna nepřetržitě

trvat, a pokud je to relevantní, popsat v příloze účetní závěrky záležitosti týkající se jejího nepřetržitého trvání

a použití předpokladu nepřetržitého trvání při sestavení účetní závěrky, s výjimkou případů, kdy představenstvo

plánuje zrušení účetní jednotky nebo ukončení její činnosti, resp. kdy nemá jinou reálnou možnost než tak učinit.

Za dohled nad procesem účetního výkaznictví odpovídá dozorčí rada a výbor pro audit.

Odpovědnost auditora za audit účetní závěrky

Naším cílem je získat přiměřenou jistotu, že účetní závěrka jako celek neobsahuje významnou (materiální)

nesprávnost způsobenou podvodem nebo chybou a vydat zprávu auditora obsahující náš výrok. Přiměřená míra

jistoty je velká míra jistoty, nicméně není zárukou, že audit provedený v souladu s výše uvedenými předpisy ve

všech případech v účetní závěrce odhalí případnou existující významnou (materiální) nesprávnost. Nesprávnosti

mohou vznikat v důsledku podvodů nebo chyb a považují se za významné (materiální), pokud lze reálně

předpokládat, že by jednotlivě nebo v souhrnu mohly ovlivnit ekonomická rozhodnutí, která uživatelé účetní

závěrky na jejím základě přijmou.

Str. 6/8

Při provádění auditu v souladu s výše uvedenými předpisy je naší povinností uplatňovat během celého auditu

odborný úsudek a zachovávat profesní skepticismus. Dále je naší povinností:

• Identifikovat a vyhodnotit rizika významné (materiální) nesprávnosti účetní závěrky způsobené podvodem

nebo chybou, navrhnout a provést auditorské postupy reagující na tato rizika a získat dostatečné a vhodné

důkazní informace, abychom na jejich základě mohli vyjádřit výrok. Riziko, že neodhalíme významnou

(materiální) nesprávnost, k níž došlo v důsledku podvodu, je větší než riziko neodhalení významné

(materiální) nesprávnosti způsobené chybou, protože součástí podvodu mohou být tajné dohody (koluze),

falšování, úmyslná opomenutí, nepravdivá prohlášení nebo obcházení vnitřních kontrol vedením účetní

jednotky.

• Seznámit se s vnitřním kontrolním systémem účetní jednotky relevantním pro audit v takovém rozsahu,

abychom mohli navrhnout auditorské postupy vhodné s ohledem na dané okolnosti, nikoli abychom mohli

vyjádřit názor na účinnost jejího vnitřního kontrolního systému.

• Posoudit vhodnost použitých účetních pravidel, přiměřenost provedených účetních odhadů a informace,

které v této souvislosti vedení účetní jednotky uvedlo v příloze účetní závěrky.

• Posoudit vhodnost použití předpokladu nepřetržitého trvání při sestavení účetní závěrky vedením účetní

jednotky a to, zda s ohledem na shromážděné důkazní informace existuje významná (materiální) nejistota

vyplývající z událostí nebo podmínek, které mohou významně zpochybnit schopnost účetní jednotky

nepřetržitě trvat. Jestliže dojdeme k závěru, že taková významná (materiální) nejistota existuje, je naší

povinností upozornit v naší zprávě na informace uvedené v této souvislosti v příloze účetní závěrky,

a pokud tyto informace nejsou dostatečné, vyjádřit modifikovaný výrok. Naše závěry týkající se schopnosti

účetní jednotky nepřetržitě trvat vycházejí z důkazních informací, které jsme získali do data naší zprávy.

Nicméně budoucí události nebo podmínky mohou vést k tomu, že účetní jednotka ztratí schopnost

nepřetržitě trvat.

• Vyhodnotit celkovou prezentaci, členění a obsah účetní závěrky, včetně přílohy, a dále to, zda účetní

závěrka zobrazuje podkladové transakce a události způsobem, který vede k věrnému zobrazení.

Naší povinností je informovat představenstvo, dozorčí radu a výbor pro audit mimo jiné o plánovaném rozsahu

a načasování auditu a o významných zjištěních, která jsme v jeho průběhu učinili, včetně zjištěných významných

nedostatků ve vnitřním kontrolním systému.

Naší povinností je rovněž poskytnout výboru pro audit prohlášení o tom, že jsme splnili příslušné etické

požadavky týkající se nezávislosti, a informovat ho o veškerých vztazích a dalších záležitostech, u nichž se lze

reálně domnívat, že by mohly mít vliv na naši nezávislost, a případných souvisejících opatřeních.

Dále je naší povinností vybrat na základě záležitostí, o nichž jsme informovali představenstvo, dozorčí radu

a výbor pro audit, ty, které jsou z hlediska auditu účetní závěrky za běžný rok nejvýznamnější, a které tudíž

představují hlavní záležitosti auditu, a tyto záležitosti popsat v naší zprávě. Tato povinnost neplatí, když právní

předpisy zakazují zveřejnění takové záležitosti nebo jestliže ve zcela výjimečném případě usoudíme, že bychom

o dané záležitosti neměli v naší zprávě informovat, protože lze reálně očekávat, že možné negativní dopady

zveřejnění převáží nad přínosem z hlediska veřejného zájmu.

Str. 7/8

Zpráva o jiných požadavcích stanovených právními předpisy

V souladu s článkem 10 odst. 2 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 537/2014 uvádíme v naší zprávě

nezávislého auditora následující informace vyžadované nad rámec mezinárodních standardů pro audit:

Určení

auditora a délka provádění auditu

Auditorem účetní jednotky nás dne 29. 6. 2024 určila valná hromada účetní jednotky. Auditorem účetní jednotky

jsme čtvrtým rokem.

Soulad s dodatečnou zprávou pro výbor pro audit

Potvrzujeme, že náš výrok k účetní závěrce uvedený v této zprávě je v souladu s naší dodatečnou zprávou pro

výbor pro audit Společnosti, kterou jsme dne 29. 04. 2025 vyhotovili dle článku 11 nařízení Evropského

parlamentu a Rady (EU) č. 537/2014.

Poskytování neauditorských služeb

Prohlašujeme, že jsme účetní jednotce neposkytli žádné služby uvedené v čl. 5 odst. 1 nařízení Evropského

parlamentu a Rady (EU) č. 537/2014. Zároveň jsme účetní jednotce ani jí ovládaným obchodním společnostem

neposkytli žádné jiné neauditorské služby, které by nebyly uvedeny v komentáři k účetním výkazům účetní

jednotky.

Zpráva o souladu s nařízením o ESEF

Provedli jsme zakázku poskytující přiměřenou jistotu, jejímž předmětem bylo ověření souladu účetní závěrky

obsažené ve výroční finanční zprávě s ustanoveními nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2019/815 ze

dne 17. prosince 2018, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES, pokud jde

o regulační technické normy specifikace jednotného elektronického formátu pro podávání zpráv („nařízení

o ESEF“), která se vztahují k účetní závěrce.

Odpovědnost představenstva

Za vypracování účetní závěrky v souladu s nařízením o ESEF je zodpovědné představenstvo Účetní jednotky.

Představenstvo Účetní jednotky nese odpovědnost mimo jiné za:

• návrh, zavedení a udržování vnitřního kontrolního systému relevantního pro uplatňování

požadavků nařízení o ESEF,

• sestavení účetní závěrky obsažené ve výroční finanční zprávě v platném formátu XHTML.

Odpovědnost auditora

Naším úkolem je vyjádřit na základě získaných důkazních informací názor na to, zdali účetní závěrka obsažená

ve výroční finanční zprávě je ve všech významných (materiálních) ohledech v souladu s požadavky nařízení

o ESEF. Tuto zakázku poskytující přiměřenou jistotu jsme provedli podle mezinárodního standardu pro ověřovací

zakázky ISAE 3000 (revidované znění) – „Ověřovací zakázky, které nejsou auditem ani prověrkou historických

finančních informací“ (dále jen „ISAE 3000“).

Charakter, načasování a rozsah zvolených postupů závisí na úsudku auditora. Přiměřená míra jistoty je velká

míra jistoty, nicméně není zárukou, že ověření provedené v souladu s výše uvedeným standardem ve všech

případech odhalí případný existující významný (materiální) nesoulad s požadavky nařízení o ESEF.

Str. 8/8

V rámci zvolených postupů jsme provedli následující činnosti:

• seznámili jsme se s požadavky nařízení o ESEF,

• seznámili jsme se s vnitřními kontrolami Účetní jednotky relevantními pro uplatňování požadavků

nařízení o ESEF,

• identifikovali a vyhodnotili jsme rizika významného (materiálního) nesouladu s požadavky nařízení

o ESEF způsobeného podvodem nebo chybou a

• na základě toho navrhli a provedli postupy s cílem reagovat na vyhodnocená rizika a získat

přiměřenou jistotu pro účely vyjádření našeho závěru.

Cílem našich postupů bylo posoudit, zdali účetní závěrka, která je obsažena ve výroční finanční zprávě, byla

sestavena v platném formátu XHTML.

Domníváme se, že důkazní informace, které jsme získali, poskytují dostatečný a vhodný základ pro vyjádření

našeho závěru.

Závěr

Podle našeho názoru účetní závěrka Účetní jednotky za rok končící 31. prosince 2024 obsažená ve výroční

finanční zprávě je ve všech významných (materiálních) ohledech v souladu s požadavky nařízení

o ESEF.

V Praze dne 29. dubna 2025

Ing. Jakub Kovář

evidenční číslo auditora 1959

AUDIT ONE s.r.o.

evidenční číslo auditorské společnosti 604